中新網(wǎng)7月24日電 　7月21日，中國(guó)人民銀行決定從8月15日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。這是繼7月5日起央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)后，又一次上調(diào)。

　　今天出版的國(guó)際金融報(bào)刊載文章稱，盡管國(guó)家現(xiàn)在已經(jīng)實(shí)施一系列的緊縮措施，目前市場(chǎng)上仍然出現(xiàn)了緊縮預(yù)期，有的經(jīng)濟(jì)學(xué)家甚至提出中國(guó)年內(nèi)還需加息3%。由此，必須考慮緊縮的空間還有多大、緊縮措施會(huì)不會(huì)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)衰退、通貨緊縮發(fā)生等問(wèn)題。

　　文章指出，市場(chǎng)上緊縮性預(yù)期形成由來(lái)已久。央行發(fā)布的一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中明確指出，中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)仍然不合理，固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)過(guò)快、信貸投放過(guò)速、外貿(mào)順差持續(xù)擴(kuò)大，流動(dòng)性過(guò)剩成為金融領(lǐng)域面臨的主要問(wèn)題，物價(jià)上行傾向較大，存在通脹壓力。自此，央行就開(kāi)始了一系列的緊縮性調(diào)控。

　　但就在這些措施的調(diào)控下，中國(guó)發(fā)布的一系列經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)卻顯示出經(jīng)濟(jì)過(guò)熱現(xiàn)象不減反增。數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)GDP二季度超速增長(zhǎng)；外匯儲(chǔ)備繼續(xù)超額增加；銀行信貸投放已經(jīng)完成全年的近90%等。在此背景下，市場(chǎng)上廣泛流傳著央行要加息的傳言，甚至一度出現(xiàn)7月15日央行加息0.27個(gè)百分點(diǎn)的傳言，引起股市大跌。

　　文章稱，而這次以上調(diào)準(zhǔn)備金的方式進(jìn)行調(diào)控，多少有些出乎人們的預(yù)料。主要原因是法定存款準(zhǔn)備金這個(gè)工具向來(lái)被稱作央行最為激烈的調(diào)控工具，具有短時(shí)間迅速減少貨幣供應(yīng)量的作用，它的提高往往會(huì)導(dǎo)致貨幣量減少過(guò)快而出現(xiàn)問(wèn)題。因此，在西方國(guó)家這個(gè)工具一直是很少使用的。而在中國(guó)除去存款準(zhǔn)備金制度，其他工具好像都不具備使用價(jià)值：

　　公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)基礎(chǔ)差，開(kāi)展不足；央行票據(jù)多次發(fā)行效果不顯著，成本較高；再貸款和再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)在商業(yè)銀行巨大存差面前也是不現(xiàn)實(shí)的；加息會(huì)造成企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難，股市會(huì)大跌；人民幣進(jìn)一步升值，熱錢流入套取利息和升值的雙重收益，繼而又繼續(xù)導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備增多，流動(dòng)性更加嚴(yán)重的惡性循環(huán)之中。因此，提高存款準(zhǔn)備金率成為央行較好的選擇。

　　文章表示，目前，市場(chǎng)上仍然出現(xiàn)了緊縮預(yù)期，有的經(jīng)濟(jì)學(xué)家甚至提出中國(guó)年內(nèi)還需加息3%。由此，人們不由叩問(wèn)，緊縮性調(diào)控措施還有哪些？緊縮的空間還有多大？緊縮措施會(huì)不會(huì)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)衰退、通貨緊縮的發(fā)生？這個(gè)疑慮并不是杞人憂天。

　　眾所周知，中國(guó)在1998年發(fā)生了通貨緊縮，雖然東南亞金融危機(jī)成為此次經(jīng)濟(jì)萎縮的導(dǎo)火索，但根本原因還在于中國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)在問(wèn)題，其中一個(gè)重要的原因就是1996年前在通貨膨脹壓力下國(guó)家緊縮措施過(guò)猛。這是中國(guó)在實(shí)施一項(xiàng)項(xiàng)緊縮政策時(shí)應(yīng)該認(rèn)真思考的問(wèn)題。(范立強(qiáng))