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【作者】社科院亞太所 管清友
美國房地產(chǎn)泡沫逐漸破裂，大量游資流入大宗商品市場，才是最近金、銅價(jià)格狂漲的真正原因，“中國需求”只是一個(gè)炒作題材而已
國際先驅(qū)導(dǎo)報(bào)文章 盡管美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)行了自2004年6月以來的第16次提高聯(lián)邦基金利率，但國際市場并未作出預(yù)期反應(yīng)。國際資源類商品價(jià)格近來依然保持上揚(yáng)態(tài)勢，黃金、原油、銅等大宗商品期貨價(jià)格上漲幾近瘋狂。紐約商品交易所(COMEX)期金創(chuàng)下25年以來新高728美元/盎司。
近年來，國際市場似乎已然形成慣例，每每遇有大宗商品價(jià)格上漲就歸因于所謂“中國需求”之因素，國際投機(jī)資本也往往借此炒作。最近中國將建立戰(zhàn)略產(chǎn)品儲(chǔ)備的消息更成為國際市場炒作的題材�！度A爾街日?qǐng)?bào)》更是聲稱“中國目前對(duì)大宗商品如饑似渴的需求使其成為近幾年來全球最炙手可熱的資產(chǎn)類別”。
再加上國際局勢和美國對(duì)外政策不明朗，更加劇了投機(jī)集團(tuán)的炒作。有關(guān)國際投機(jī)資本的實(shí)際數(shù)量往往會(huì)“秘而不宣”，據(jù)IMF對(duì)國際游資的統(tǒng)計(jì)，1997年為7.2萬億美元。當(dāng)前，國際市場上僅對(duì)沖基金就有8000多只，約持有1萬億美元的資產(chǎn)。
大量的投機(jī)資本在美國新經(jīng)濟(jì)泡沫和網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)神話破滅之后，流向了房地產(chǎn)和資源類商品市場。在近期美國房地產(chǎn)市場受到美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)控的情況下，資源類商品就成為唯一的一道美味大餐。投機(jī)資本的瘋狂涌入幾乎炒高了所有大宗商品的價(jià)格。于是我們看到了金價(jià)、油價(jià)、銅價(jià)的大幅上漲，而理論上的供求基本面卻并沒有很大變化。
在投機(jī)資本尚未找到下一個(gè)“獵物”的時(shí)候，不斷向大宗商品市場注入資金，維持其高位運(yùn)行就成為必然趨勢。所以，盡管可能有些許影響，但總體來說，資源類商品的價(jià)格上漲態(tài)勢與國際局勢緊張和所謂的“中國需求”因素沒有必然聯(lián)系。因?yàn)樾枨笠蛩囟鴮?dǎo)致的價(jià)格上漲仍然會(huì)表現(xiàn)在供求基本面當(dāng)中，而顯然，當(dāng)前的國際市場已經(jīng)與傳統(tǒng)的供求基本面相距甚遠(yuǎn)。
美國一位年輕的經(jīng)濟(jì)學(xué)家格萊瑟有一句非常經(jīng)典的話，“仇恨是被播種的”。在國際資本市場，謊言也是被播種的。當(dāng)一些人不斷的播種謊言的時(shí)候，他們一定能從謊言中受益。在國際市場，謊言不斷被重復(fù)就影響投資者的預(yù)期，而播種謊言的人就會(huì)從這種對(duì)未來市場走勢的預(yù)期中獲得比別人更高的收益。
投機(jī)資本能夠興風(fēng)作浪的背后，是失衡的國際貨幣體系。布雷頓森林體系崩潰以來，國際貨幣體系實(shí)際上處于無體系狀態(tài)。1978年的“牙買加協(xié)議”生效以后，國際貨幣體系開始進(jìn)入所謂的牙買加體系時(shí)期。這個(gè)體系是相當(dāng)松散的，負(fù)責(zé)維護(hù)國際貨幣秩序和協(xié)調(diào)國際貨幣關(guān)系的IMF，并沒有對(duì)債務(wù)危機(jī)和貨幣危機(jī)的防范和援助起到應(yīng)有的作用。而美國在獨(dú)享鑄幣稅的同時(shí)，又不肯承擔(dān)起維護(hù)和協(xié)調(diào)國際貨幣秩序的責(zé)任。
美國作為國際儲(chǔ)備貨幣的發(fā)行國，以一己之私維持低利率政策，發(fā)行了過多的美元貨幣。過多的美元通過美國的雙赤字導(dǎo)致了全球貨幣的過量增長，國際投機(jī)資本才能呼風(fēng)喚雨，興風(fēng)作浪。
蒙代爾的一句話可能正好說明我們?yōu)槭裁刺幱谌绱藢擂蔚木车兀骸柏灤┴泿虐l(fā)展史的一個(gè)主題，就是處于金融權(quán)力頂峰的國家總是拒絕國際貨幣改革，因?yàn)檫@會(huì)降低它自身的壟斷力量”。而中國還將要繼續(xù)無奈地忍受失衡的國際貨幣體系，中國老百姓也還要繼續(xù)忍受狂漲的金價(jià)、油價(jià)。
