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主權(quán)風(fēng)險擔(dān)憂加劇 全球經(jīng)濟增長動力遇阻

2010年08月03日 13:18 來源:《財經(jīng)國家周刊》 參與互動(0)  【字體:↑大 ↓小

  近期主要風(fēng)險是對主權(quán)風(fēng)險擔(dān)憂導(dǎo)致金融壓力和擴散效應(yīng)加;同時美國房地產(chǎn)市場可能再次衰退

  “不同尋常的不確定性”——7月21日,談到美國經(jīng)濟前景,美聯(lián)儲主席伯南克如是表達(dá)。

  當(dāng)天,伯南克在國會發(fā)表半年度貨幣政策證詞時警告,美國經(jīng)濟前景異常不確定,如果需要,美聯(lián)儲將進(jìn)一步采取政策行動以提振經(jīng)濟;然而,他也說明,短期內(nèi)并沒有具體措施在考慮。

  上述言論的背景是,伴隨強大財政刺激影響的消退,美國經(jīng)濟開始放緩步伐:領(lǐng)先指標(biāo)ISM(供應(yīng)管理協(xié)會)制造業(yè)指數(shù)從4月的60.4%降至6月的56.2%,其中新訂單和出口指數(shù)降幅明顯;非制造業(yè)指數(shù)也從前期的55%回落至6月的54%。

  對于美國經(jīng)濟放緩會否導(dǎo)致“二次衰退”的問題,伯南克在上述講話中淡化了這種擔(dān)憂。美聯(lián)儲下調(diào)今年美國GDP增長預(yù)期0.2個百分點,至3%~3.5%。

  “全球經(jīng)濟‘二次探底’的可能性極小。”高盛集團(tuán)全球首席經(jīng)濟學(xué)家吉姆•奧尼爾在接受《財經(jīng)國家周刊》記者采訪時表示,盡管接下來幾個季度美國經(jīng)濟增長將低于趨勢水平,但全球經(jīng)濟的強勁來自于“金磚四國”經(jīng)濟體的持續(xù)活力,“包括中國。”

  V型復(fù)蘇終結(jié)?

  “上半年出口訂單不錯,但下半年還無法預(yù)測!敝袊娮舆M(jìn)出口公司李經(jīng)理對《財經(jīng)國家周刊》記者說。

  “無法預(yù)測”、“不好判斷”,既是企業(yè)對于出口市場的感知描述,也是經(jīng)濟學(xué)家和分析人士對于未來前景的普遍回答。這種情況反映的背景是,前期龐大的財政刺激計劃目前開始在全球范圍各個國家內(nèi)逐漸減退其對經(jīng)濟增長的支撐。

  2010年一季度,美國GDP增速達(dá)2.7%;而全球經(jīng)濟年化增長率更是超過5%。根據(jù)國際貨幣基金組織(IMF)的監(jiān)測,全球?qū)嶓w經(jīng)濟活動各項指標(biāo)直到5月都穩(wěn)定在高位,工業(yè)產(chǎn)值和貿(mào)易實現(xiàn)兩位數(shù)增長,消費者信心持續(xù)向好,先進(jìn)經(jīng)濟體的就業(yè)重新開始增長。全球經(jīng)濟復(fù)蘇步伐顯得穩(wěn)健而令人欣喜。

  然而,受制于財政可持續(xù)性,尤其是歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機的沖擊,發(fā)達(dá)經(jīng)濟體的下行風(fēng)險增加。

  在美國,除了經(jīng)濟領(lǐng)先指標(biāo),消費者信心指數(shù)和房地產(chǎn)市場相關(guān)指數(shù)均為經(jīng)濟放緩提供了更多證據(jù)。7月22日全美地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)商協(xié)會(NAR)公布的數(shù)據(jù)顯示,6月成屋銷售連續(xù)第2個月下滑,下降5.1%;6月美國消費者信心指數(shù)從上月的62.7下降到52.9,另一項密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù):7月從上月的76下降到66.5。

  高盛全球首席經(jīng)濟學(xué)家吉姆•奧尼爾在采訪中向《財經(jīng)國家周刊》記者分析,美國近期經(jīng)濟的放緩主要原因是財政刺激的結(jié)束,以及國內(nèi)需求仍然顯得基礎(chǔ)薄弱。未來,“寬松的貨幣政策和出口將是支撐經(jīng)濟的主要方面!

  高盛預(yù)計,今年全年美國GDP增速在2%左右,而今年下半年只有1.5%左右。另外,預(yù)計今年全球經(jīng)濟增速為4.8%,明年4.6%。

  與美國相比,歐洲的經(jīng)濟前景顯得更不明朗和不樂觀。中國國際金融有限公司(下稱中金公司)研究部海外經(jīng)濟研究報告認(rèn)為,歐元區(qū)內(nèi)需增速可能從下半年逐漸減緩,風(fēng)險集中在“歐豬五國”(葡萄牙、意大利、愛爾蘭、希臘、西班牙),希臘、西班牙和葡萄牙的工業(yè)生產(chǎn)環(huán)比均已持續(xù)負(fù)增長。

  從數(shù)據(jù)看,歐元區(qū)失業(yè)率居高不下,5月,失業(yè)率連續(xù)第三個月在10%,失業(yè)人數(shù)不斷上升;27個成員國的總體工業(yè)產(chǎn)值也在下行。

  中金公司報告預(yù)計,今年歐元區(qū)GDP增長僅有1%,明年整體經(jīng)濟則進(jìn)一步放緩至0~0.5%,通縮風(fēng)險有所上升。

  日本經(jīng)濟前景也不容樂觀。中國國際經(jīng)濟交流中心研究員張永軍提醒,日本經(jīng)濟復(fù)蘇出現(xiàn)反復(fù)的可能性增大。張永軍認(rèn)為,日本到目前還沒有擺脫通縮的情況,失業(yè)率在5月創(chuàng)出5.2%的年內(nèi)新高,出口也連續(xù)兩個月出現(xiàn)環(huán)比下降。作為中國重要的貿(mào)易伙伴,日本經(jīng)濟的放緩態(tài)勢值得關(guān)注。

  IMF發(fā)布的7月最新版《世界經(jīng)濟展望》提出,全球增長目前面臨的下行風(fēng)險急劇增大。近期的主要風(fēng)險是對主權(quán)風(fēng)險日益增加的擔(dān)憂導(dǎo)致金融壓力和擴散效應(yīng)加劇;另一個風(fēng)險來自于美國房地產(chǎn)市場可能再次衰退。

  盡管新興經(jīng)濟體增長強勁,但先進(jìn)經(jīng)濟體的增長下行風(fēng)險將使得他們中一些迅速增長、面臨一定過熱風(fēng)險的大型經(jīng)濟體的宏觀經(jīng)濟管理復(fù)雜化。

  增長動力放緩

  外部經(jīng)濟,尤其是發(fā)達(dá)經(jīng)濟體增長的放緩已成事實。畢竟,主要得益于財政刺激計劃的前期V型復(fù)蘇終將有一個句點,只有內(nèi)需和實體經(jīng)濟的恢復(fù)才能為經(jīng)濟增長提供內(nèi)生動力。

  鑒于此,張永軍表示,目前經(jīng)濟復(fù)蘇的穩(wěn)定性比較差,如果現(xiàn)在把刺激政策停止的話,那么經(jīng)濟出現(xiàn)反復(fù)的可能性會比較大。

  不過,放緩與前景的不確定,并不直接意味著經(jīng)濟“二次探底”的風(fēng)險。和伯南克看法類似,吉姆•奧尼爾也不認(rèn)為全球經(jīng)濟有二次衰退的風(fēng)險。他表示,根據(jù)高盛自己編制的經(jīng)濟領(lǐng)先指標(biāo)(包括很多國家乃至全球整體)判斷,在強勁的復(fù)蘇之后,最近一些指標(biāo)的放緩,僅僅預(yù)示全球增長動力的放緩而無其他。

  而張永軍在接受《財經(jīng)國家周刊》記者采訪中也表示,目前全球經(jīng)濟的放緩是否到二次探底的程度,“不好說。”

  更關(guān)鍵的問題在于,在這種不明朗和經(jīng)濟減速局面下,美國決策當(dāng)局以及其他決策當(dāng)局將如何應(yīng)對?

  高盛全球經(jīng)濟研究報告則認(rèn)為,美國無需急于退出當(dāng)前政策,但有可能進(jìn)一步放松整體政策立場,手段是更多購買聯(lián)邦資產(chǎn)或其他一攬子財政計劃。

  不過,加息很難發(fā)生。吉姆•奧尼爾表示,直到2011年全年,美聯(lián)儲、以及G7國家都將保持目前的低利率水平,也就是說,相當(dāng)長時間內(nèi)都不會加息。

  張永軍認(rèn)為,若美國出臺新的刺激計劃,由于將使得債務(wù)負(fù)擔(dān)更沉重,受制于這種財政約束,再次出臺刺激計劃的力度不會太大,當(dāng)務(wù)之急是疏通貨幣政策的傳導(dǎo),發(fā)揮貨幣政策的作用。

  《世界經(jīng)濟展望》指出,當(dāng)下最重要的政策挑戰(zhàn)是在不抑制經(jīng)濟復(fù)蘇的前提下恢復(fù)金融市場信心,歐元區(qū)為恢復(fù)信心采取的充分協(xié)調(diào)的政策尤為重要。而先進(jìn)經(jīng)濟體恢復(fù)所面對的挑戰(zhàn)是公共債務(wù)的高筑、失業(yè)以及一些經(jīng)濟體的銀行信貸不足。

  那么,目前受外需影響仍然較大的中國經(jīng)濟可能受到怎樣的干擾?在采訪中,記者發(fā)現(xiàn)目前一些出口企業(yè)的反應(yīng)和心態(tài)還比較平和。產(chǎn)品出口美國和澳洲市場為主的北京畢捷電機股份有限公司副總經(jīng)理張振永表示,訂單很多,并不擔(dān)心。在他看來,美國經(jīng)濟目前的波動是正常的,總體感覺刺激計劃之后美國經(jīng)濟比較趨于穩(wěn)定。

  在全球?qū)用,《世界?jīng)濟展望》建議,政策應(yīng)著重于實施可信的計劃,特別是能改善中期增長前景的福利和稅收系統(tǒng)改革等措施,以在中期內(nèi)降低財政赤字,同時維持支持性的貨幣狀況、加速金融部門改革和重新平衡全球需求。

  亞洲開發(fā)銀行7月《亞洲經(jīng)濟監(jiān)測》判斷,東亞經(jīng)濟體V型復(fù)蘇態(tài)勢確立,除少數(shù)例外,該地區(qū)應(yīng)考慮逐步退出貨幣和財政刺激。報告也指出,東亞經(jīng)濟體將受到三大風(fēng)險威脅:發(fā)達(dá)經(jīng)濟體的復(fù)蘇受到干擾;不穩(wěn)定的資本流動;退出經(jīng)濟刺激計劃時出現(xiàn)的非預(yù)期的政策失誤。( 王露)

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【編輯:李瑾】
 
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我國實施高溫補貼政策已有年頭了,但是多地標(biāo)準(zhǔn)已數(shù)年未漲,高溫津貼落實遭遇尷尬。
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