PMI連升三月預(yù)熱二次加息 中國CPI見頂尚遠？

　　“制造業(yè)的連續(xù)擴張令市場對即將出爐的10月CPI數(shù)據(jù)憂心忡忡，年內(nèi)再度加息的預(yù)期也‘水漲船高’。”

　　11月1日，中國物流與采購聯(lián)合會（CFLP）發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，10月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）從9月份的53.8上升至54.7，這也是該指數(shù)連續(xù)第三個月回升，并創(chuàng)下半年以來高點。

　　與此同時，匯豐公布的10月份中國制造業(yè)PMI指數(shù)更是從前一月的52.9強勁跳升1.9個點至54.8。匯豐指出，該環(huán)比升幅為2004年4月其開始展開該項調(diào)查以來的最高紀(jì)錄之一。

　　明年經(jīng)濟或強勁反彈

　　從CFLP公布的10月份制造業(yè)PMI指數(shù)的各項分項指數(shù)來看，新訂單指數(shù)強勁上升1.9個點是刺激PMI大幅上升的主因�！爸袊�制造業(yè)10月份的新接業(yè)務(wù)量整體大幅上升，增幅創(chuàng)6個月新高。新業(yè)務(wù)整體增幅大于新出口訂單增幅，說明10月份的新業(yè)務(wù)增長主要源于國內(nèi)市場�！眳R豐指出。

　　此外，10月份制造業(yè)從業(yè)人員指數(shù)從9月份的52.4下降至52.1，同時供應(yīng)商配送時間指數(shù)從前一月的50.4下降至49.3�！斑@說明新增加的訂單多數(shù)指向明年的需求，而非今年的需求。”興業(yè)銀行資深經(jīng)濟學(xué)家魯政委就此認為：“明年第一季度經(jīng)濟很可能出現(xiàn)強勁反彈。”

　　不過，魯政委對《國際金融報》記者表示：“10月份制造業(yè)PMI指數(shù)的上升態(tài)勢違背了往年在這一時節(jié)季節(jié)性下調(diào)的規(guī)律，而且上升的幅度超出了所有機構(gòu)及分析人士的預(yù)期。一方面，9月份工業(yè)增加值已經(jīng)出現(xiàn)放緩趨勢；另一方面，第四季度節(jié)能減排進入加速推進時期�！痹谒�看來，10月制造業(yè)PMI如此大幅上升難以解釋。

　　年內(nèi)可能再度加息

　　在各項分類指數(shù)中，最為引人注目的當(dāng)屬購進價格指數(shù)的表現(xiàn)，較9月大幅攀升4.6個點至69.9。無獨有偶，上周美國公布的芝加哥PMI指數(shù)也顯示，其分項的購進價格也出現(xiàn)了顯著的上升——購進價格指數(shù)在10月跳升了14.9個百分點至68.9。

　　“這可能意味著不斷上升的大宗商品價格正在不斷增加全球性通脹的風(fēng)險，而由于美聯(lián)儲弱勢美元仍將持續(xù)，預(yù)計上漲趨勢仍將長期持續(xù)�！卑男裸y行昨日發(fā)布報告指出，“不斷攀升的購進價格也表明中國制造業(yè)正面臨著較為嚴(yán)峻的成本壓力，這樣的成本壓力也將對下游的消費者價格產(chǎn)生明顯的上升壓力�！�

　　澳新銀行認為，由于過度的貨幣投放、好于預(yù)期的經(jīng)濟表現(xiàn)以及全球大宗商品上漲的壓力，中國CPI遠未見頂�！爸袊�央行需要不斷收緊貨幣政策以防止通脹和通脹預(yù)期失控，因此預(yù)計中國央行將允許人民幣持續(xù)升值，同時，年內(nèi)央行將再加息25個基點，而12月將是可能的時點�！�

　　對此，魯政委持相同觀點，他認為：“一旦10月CPI超過4％，年內(nèi)將再次加息，同時央行會有1－2次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的舉動�！�

　　魯政委進而指出：“PMI指數(shù)反季節(jié)強勁回升，將進一步強化宏觀當(dāng)局關(guān)于經(jīng)濟穩(wěn)固復(fù)蘇的觀念，并對未來增長波動的擔(dān)憂消退；同時，購進價格分項指標(biāo)的連續(xù)快速爬升，也將大大增強當(dāng)局對未來通脹的擔(dān)憂。因此，明年年初即開始執(zhí)行較為強硬緊縮的可能性也在上升�！保ǜ侗躺彛�