美國(guó)印鈔機(jī)拉開(kāi)“被通脹”時(shí)代帷幕

　　二十國(guó)集團(tuán)(G 20)于11月11-12日召開(kāi)首爾峰會(huì)，這也是年內(nèi)最后一次減少各方分歧的商討舞臺(tái)。期間美聯(lián)儲(chǔ)推行的量化寬松政策成為熱議話題。G 20峰會(huì)緊跟著美聯(lián)儲(chǔ)Q E 2的出臺(tái)，元首聚首，為其他國(guó)家“討伐”美國(guó)濫發(fā)貨幣提供了極為便利的條件。美聯(lián)儲(chǔ)的新措施令美元匯率持續(xù)走低，導(dǎo)致熱錢大量涌入新興經(jīng)濟(jì)體資本市場(chǎng)，給相關(guān)國(guó)家和地區(qū)帶來(lái)輸入型通脹，也給全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來(lái)隱患。各個(gè)國(guó)家市場(chǎng)。量化寬松政策已一石激起千層浪，引發(fā)波動(dòng)仍在蔓延。

　　量化寬松政策引發(fā)憂慮爭(zhēng)論仍在繼續(xù)

　　美聯(lián)儲(chǔ)北京時(shí)間11月4日凌晨公布第二輪“定量寬松”(Q E2)規(guī)模定為6000億美元，同時(shí)把基準(zhǔn)利率維持在0至0.25%的區(qū)間不變。除此之外，美聯(lián)儲(chǔ)還將根據(jù)8月份做出的決定，每月購(gòu)買大約350億美元國(guó)債以取代將陸續(xù)到期的抵押貸款債券。因此，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)將在2011年第二季度結(jié)束前購(gòu)買8500億至9500億美元的國(guó)債。緊隨其后，日本也加入了美國(guó)的“定量寬松”梯隊(duì)，日本央行11月8日表示，將在本月11日購(gòu)入1500億日元(180億美元)的政府債券，旨在刺激消費(fèi)和對(duì)抗通貨緊縮。這意味著日本新量化寬松計(jì)劃在本周正式拉開(kāi)序幕。

　　美聯(lián)儲(chǔ)大量印鈔推動(dòng)全球大宗商品價(jià)格屢創(chuàng)新高，美國(guó)濫發(fā)美元的做法遭到了二十國(guó)集團(tuán)其他成員以及一些新興經(jīng)濟(jì)體的一致批評(píng)。中國(guó)財(cái)政部副部長(zhǎng)朱光耀表達(dá)了對(duì)美國(guó)這一貨幣政策的關(guān)注和質(zhì)疑，并表示將在首爾峰會(huì)上坦率地與美方交換意見(jiàn)。加拿大財(cái)長(zhǎng)費(fèi)海提也表示，美聯(lián)儲(chǔ)的量化寬松政策將成為G 20討論的重要議題。專家預(yù)測(cè)G 20首爾峰會(huì)間匯率問(wèn)題將最熱話題，美國(guó)將成眾矢之的，峰會(huì)很能出現(xiàn)合圍美國(guó)的局面。同時(shí)，濫發(fā)也將促使集團(tuán)反思國(guó)際幣體系改革問(wèn)題。

　　目前，美國(guó)失業(yè)率仍達(dá)到9.6%，而國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(G D P)增速卻只有1.7%，核心通脹率甚至不到1%。面對(duì)這種形勢(shì)，美聯(lián)儲(chǔ)似乎別無(wú)他策。然而許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家仍在懷疑新一輪定量寬松貨幣政策的有效性，并擔(dān)憂其對(duì)全球其他經(jīng)濟(jì)體產(chǎn)生的負(fù)面影響。業(yè)界人士普遍認(rèn)為，在美國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，并不能夠產(chǎn)生可觀的效果。量化寬松的貨幣政策不會(huì)使新增的流動(dòng)性迅速進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)變?yōu)橘Y產(chǎn)。反而是直接流入金融機(jī)構(gòu)和海外，催生新的資產(chǎn)泡沫。著名投資大師羅杰斯甚至表示，美國(guó)作為史上負(fù)債最嚴(yán)重的國(guó)家，實(shí)施新一輪的量化寬松可謂作繭自縛。除了導(dǎo)致負(fù)債加重、美元泛濫、貨幣市場(chǎng)混亂外，美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松無(wú)論在短期抑或長(zhǎng)期均毫無(wú)成效，再次“啟動(dòng)印鈔機(jī)”無(wú)異于火上澆油。

　　新興市場(chǎng)國(guó)家也紛紛批評(píng)美聯(lián)儲(chǔ)的新措施令美元匯率持續(xù)走低，導(dǎo)致熱錢大量涌入新興經(jīng)濟(jì)體資本市場(chǎng)，給相關(guān)國(guó)家和地區(qū)帶來(lái)輸入型通脹并給全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來(lái)隱患。美聯(lián)儲(chǔ)首次把定量寬松作為貨幣政策的常規(guī)工具，如若這種工具“常態(tài)化”，則給各國(guó)政府提出了一個(gè)長(zhǎng)期的新課題。

　　業(yè)界對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)新一輪定量寬松貨幣政策政策將產(chǎn)生的效果不甚樂(lè)觀，三次量化寬松的呼聲卻又襲來(lái)。國(guó)際貨幣基金組織(IM F)西半球部門主管尼古拉斯？埃薩吉雷9日表示，美聯(lián)儲(chǔ)可能將不得不啟動(dòng)第三輪量化寬松政策。他表示，“雖然我們認(rèn)為美國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)局面還不足以差到會(huì)陷入雙底衰退，但是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能維持在非常遲滯的水平，從而促使美聯(lián)儲(chǔ)不得不進(jìn)一步采取非常規(guī)措施�！笔袌�(chǎng)預(yù)期，如美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)施行Q E3，海量美元會(huì)像潮水一樣沖擊各國(guó)的金融市場(chǎng)和貨幣體系。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體及新興經(jīng)濟(jì)體均對(duì)此心存恐懼。

　　CPI創(chuàng)近期新高 通脹風(fēng)險(xiǎn)、加息壓力大

　　統(tǒng)計(jì)局11日公布數(shù)據(jù)顯示，10月份居民消費(fèi)價(jià)格(C PI)同比上漲4.4%，漲幅比9月擴(kuò)大了0.8個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比上漲0.7%，同比創(chuàng)24個(gè)月以來(lái)新高，通脹壓力進(jìn)一步加大。

　　中金公司宏觀經(jīng)濟(jì)分析師認(rèn)為，控制通脹已成為目前首要任務(wù)。10月C P I創(chuàng)25個(gè)月新高，顯示出通脹壓力嚴(yán)峻的形勢(shì)，在經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的背景下，加息壓力比較大。前期公布的第三季度中國(guó)貨幣政策報(bào)告也認(rèn)為，未來(lái)價(jià)格走勢(shì)的不確定性較大，需加強(qiáng)通脹預(yù)期管理，并強(qiáng)調(diào)繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策，根據(jù)形勢(shì)發(fā)展要求，繼續(xù)引導(dǎo)貨幣條件逐步回歸常態(tài)水平。專家分析認(rèn)為，央行貨幣政策目標(biāo)之一就是管理通脹預(yù)期，因此長(zhǎng)時(shí)間的維持負(fù)利率狀態(tài)是不可行的。所以說(shuō)，為了將C PI再創(chuàng)新高壓力下，央行在年內(nèi)再次加息是完全可能的。