“準(zhǔn)備好撿帶血的籌碼沒有?”昨日一基金人士向記者笑稱。

　　昨日滬深股市再度陰跌,逼近前低,距離上一輪牛市的頂點(diǎn)2245點(diǎn)只有一步之遙。雖然不少研究報(bào)告和基金觀點(diǎn)稱估值大幅下跌后已經(jīng)合理,長(zhǎng)期建倉(cāng)機(jī)會(huì)已經(jīng)來臨,但是從交易信息看,基金當(dāng)前依然采取波段操作的謹(jǐn)慎態(tài)度。不少市場(chǎng)人士認(rèn)為,在全球經(jīng)濟(jì)景氣的下滑尚沒有見底之前,市場(chǎng)難見趨勢(shì)性機(jī)會(huì),參與階段性反彈成為常規(guī)盈利模式。

　　　　對(duì)大小非征暴利稅?證監(jiān)會(huì)不認(rèn)可

　　對(duì)于跌跌不休的市場(chǎng),投資者對(duì)于救市的企盼越來越強(qiáng)烈。在當(dāng)前的環(huán)境中,針對(duì)流動(dòng)性不足的直接救市和放松宏調(diào)刺激經(jīng)濟(jì)成為兩大關(guān)注焦點(diǎn)。但是從昨日的信息來看,管理層的舉措比市場(chǎng)的預(yù)期還是“慢半步”。

　　日前,央行在其網(wǎng)站發(fā)布名為《引導(dǎo)貨幣信貸合理增長(zhǎng),優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu),加大對(duì)“三農(nóng)”、小企業(yè)、災(zāi)后重建的信貸支持》的新聞稿稱,將引導(dǎo)貨幣信貸合理增長(zhǎng),“保持必要的總量調(diào)控力度”。多位專家指出,央行的表態(tài)意味著短期內(nèi)貨幣政策不會(huì)明顯松動(dòng),從緊貨幣政策仍將繼續(xù)。

　　另外,雖然《人民日?qǐng)?bào)》發(fā)表訪談文章,文中有經(jīng)濟(jì)學(xué)家建言對(duì)“大小非”開征暴利稅,并建議將“大小非”所持股份與二級(jí)市場(chǎng)投資者所持股份區(qū)分為兩類性質(zhì)不同的股票———控股股權(quán)和普通股權(quán)并分離交易平臺(tái)。但據(jù)媒體報(bào)道,證監(jiān)會(huì)相關(guān)人士對(duì)此建議并不認(rèn)可,稱對(duì)“大小非”的政策將堅(jiān)持原有施政態(tài)度。

　　在低迷的人氣中,消息面的利空讓市場(chǎng)再次跌入泥潭當(dāng)中。昨日上證綜指纏繞著2300點(diǎn)波動(dòng),最高點(diǎn)也一度觸及2329點(diǎn),最低達(dá)到前期低點(diǎn)2284點(diǎn),但未擊穿,盤中熱點(diǎn)輪換,讓本已疲弱的市場(chǎng)再度疲于奔命,找不著方向感。成交量不足是制約昨日股指停滯不前的重要因素,雖然盤中個(gè)股出現(xiàn)普漲局格,也沒能改變成交量問題。

　　　　優(yōu)質(zhì)抗跌股補(bǔ)跌基金低位等籌碼

　　伴隨著市場(chǎng)下跌的,是再度響起的唱多之聲。

　　國(guó)泰基金在其最新的策略報(bào)告中稱,“目前市場(chǎng)估值水平與海外成熟市場(chǎng)已經(jīng)比較接近,已具有長(zhǎng)期投資價(jià)值,戰(zhàn)略性的建倉(cāng)機(jī)會(huì)已經(jīng)來臨,雖然宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性仍然制約市場(chǎng)的短期走勢(shì),但從長(zhǎng)期看,市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)很小。9月份以后將迎來政策的敏感期,預(yù)期政府將逐步放松宏觀緊縮政策,這有利于市場(chǎng)走穩(wěn)。”

　　實(shí)際上,隨著奧運(yùn)會(huì)之后基金發(fā)行冰封期結(jié)束,基金再度密集發(fā)行,之前被禁聲的基金公司,近期的言論開始逐漸高調(diào)起來。但是自相矛盾的是,雖然一邊大力唱多,但是從交易信息來看,基金自己仍在大玩波段,明顯對(duì)后市信心不足。導(dǎo)致近期A股走勢(shì)起伏,有較大上漲后緊接著就是下跌。8月20日和8月21日的走勢(shì)就是如此,而最近出現(xiàn)這種現(xiàn)象的就是8月29日和9月1日這兩日。

　　大智慧TopView數(shù)據(jù)顯示,在日前大盤跌破2300點(diǎn)后,基金、保險(xiǎn)和QFII三大機(jī)構(gòu)資金連續(xù)流入市場(chǎng),但在上周五一直做多的基金,卻突然“翻臉”做空。由于主力之一的基金突然做空,上周五三大機(jī)構(gòu)累計(jì)成交78.46億元資金凈流入僅7113萬元。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì),經(jīng)過連續(xù)5天的凈買入,基金在上周五突然做空。8月29日基金成交額達(dá)67.63億元,總體買入32.29億元,賣出35.33億元,凈賣出3.04億元。據(jù)大智慧研究所分析,根據(jù)基金近幾天的交易情況來看,在近期的幾次下跌中,有部分基金抄底,而8月29日趁上漲賣出的可能正是這部分基金所為。

　　值得關(guān)注的是,近期暴跌的都是基金扎堆的重倉(cāng)股。作為中小板龍頭的蘇寧電器,繼周一跌停后,昨日再度大跌8.43%；而作為防御性品種的貴州茅臺(tái),近期也陰跌不休,昨日創(chuàng)下調(diào)整以來的新低129.99元。

　　而申銀萬國(guó)證券策略分析師安昀認(rèn)為,在當(dāng)前環(huán)境下,各個(gè)行業(yè)的估值差異有逐步縮小的趨勢(shì),一些抗跌優(yōu)質(zhì)股的估值優(yōu)勢(shì)在慢慢消逝�！霸谛苁挟�(dāng)中,強(qiáng)勢(shì)股的補(bǔ)跌幾乎難以避免,之前跌得少,現(xiàn)在就跌得多”,萬聯(lián)證券研發(fā)中心總經(jīng)理黃曉坤表示。

　　　　散戶冬眠2000點(diǎn)或受考驗(yàn)

　　“基金都開始玩波段了,散戶就可以冬眠了”,一位網(wǎng)友昨日在中國(guó)上市公司調(diào)研網(wǎng)上發(fā)言自嘲。但是基金經(jīng)理們也表示無奈,在熊市當(dāng)中,采取買入持有策略并非最好選擇。利用流動(dòng)性不足的時(shí)機(jī),趁跌買入散戶帶血的籌碼,趁反彈賣出,已經(jīng)成為以基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者當(dāng)前的策略。

　　國(guó)信證券首席策略分析師湯小生預(yù)計(jì)市場(chǎng)在“期盼與失望”之間的徘徊仍將繼續(xù),建議耐心等待以及前期提及的逢跌買入的“左邊建倉(cāng)”策略是較佳的行為準(zhǔn)則。安昀則分析稱,9月市場(chǎng)弱勢(shì)整理的概率比較大,在不考慮外生刺激的情況下,市場(chǎng)將在2000-2300之間波動(dòng)。他表示,A股估值雖然早已大幅下跌,但是經(jīng)濟(jì)景氣的下滑才剛剛開始。若2010年經(jīng)濟(jì)見底的判斷成立,那么至少在2009年中期之前,市場(chǎng)難見趨勢(shì)性機(jī)會(huì),參與階段性超跌反彈成為常規(guī)盈利模式。

　　擅長(zhǎng)技術(shù)分析的南京證券廣州先烈中路營(yíng)業(yè)部策略分析師古振華則分析認(rèn)為,由于近期股指在2300—2500點(diǎn)反復(fù)已近一個(gè)月,成為又一成交密集區(qū),一旦股指跌破前期低點(diǎn)2284.58點(diǎn)并破位下行,2300點(diǎn)上方將成為未來的阻力位,作為向下打開空間的需要,2001年牛市的最高點(diǎn)2245點(diǎn)將面臨直接的考驗(yàn),而且,由于2245點(diǎn)距離2300點(diǎn)阻力位也只有50點(diǎn)的距離,其承受的壓力將會(huì)很大并有可能不保,為以后的反彈提供空間,股指必須下行,脫離2300-2500的成本密集區(qū)域,所以股指有考驗(yàn)2000點(diǎn)的可能,只有在2100-2000點(diǎn)才有短線搶反彈的可操作性。

　　“目前制約股市的核心問題是經(jīng)濟(jì)增速下滑尚未見底和市場(chǎng)信心的缺失,大盤上行突破走強(qiáng)暫時(shí)缺乏市場(chǎng)基礎(chǔ),市場(chǎng)仍然存在調(diào)整壓力,不排除未來指數(shù)破位下行的可能,估計(jì)本月指數(shù)波動(dòng)的主要區(qū)間是2000-2400點(diǎn)”,古振華建議,將倉(cāng)位減至最低,現(xiàn)金為王,觀望為上,如果沒有極度深跌,不要輕易出手。

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　　　　證監(jiān)會(huì)回應(yīng)發(fā)改委:

　　　　沒必要對(duì)“大小非”征暴利稅

　　在《人民日?qǐng)?bào)》昨日發(fā)表對(duì)發(fā)改委經(jīng)濟(jì)研究所研究員李琨的訪談中,李琨要求對(duì)“大小非”開征暴利稅,并建議將“大小非”所持股份與二級(jí)市場(chǎng)投資者所持股份區(qū)分為兩類性質(zhì)不同的股票———控股股權(quán)和普通股權(quán)并分離交易平臺(tái)。證監(jiān)會(huì)有關(guān)人士昨日表示對(duì)“大小非”的政策將堅(jiān)持原有施政態(tài)度,不會(huì)因此改變。

　　“大小非”解禁是否股市下跌的重要原因?李琨認(rèn)為,以“大小非”為主體的凈賣出力量遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于以基金為主體的買入力量,這是股指之所以持續(xù)調(diào)整的一個(gè)重要原因。上述證監(jiān)會(huì)人士認(rèn)為,股市下跌的主要原因在于國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)放緩、油糧價(jià)格上漲、次貸危機(jī)等因素,“大小非”不是股市調(diào)整的主因。從中國(guó)證券登記結(jié)算公司提供的公開數(shù)據(jù)來看,“大小非”解禁后減持?jǐn)?shù)量并非占股市交易主力。

　　是否需要對(duì)“大小非”減持行為開征暴利稅?李琨的觀點(diǎn)很明確,因?yàn)椤按笮》恰鲍@得成本低,只有純收益而無風(fēng)險(xiǎn),所以必須開征暴利稅。他還表示,“大小非”所持股權(quán),是傳統(tǒng)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下資源配置的結(jié)果,沒有經(jīng)過市場(chǎng)交易環(huán)節(jié)。這種情況與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下企業(yè)通過競(jìng)爭(zhēng)獲得原始股溢價(jià)權(quán)有著本質(zhì)的不同,理論上并不具有在二級(jí)市場(chǎng)上進(jìn)一步獲得股票溢價(jià)所得的權(quán)利。

　　證監(jiān)會(huì)上述人士表示,沒必要對(duì)“大小非”開征暴利稅,如果要開征,那么應(yīng)當(dāng)平等地對(duì)所有證券投資所得都要征稅�！按笮》恰背钟泄蓹�(quán)時(shí)間長(zhǎng),也承擔(dān)了企業(yè)能否上市、能否盈利的風(fēng)險(xiǎn),和其他流通股一樣是平等的,而且國(guó)有大股東和其他類別的大股東都向流通股股東支付了對(duì)價(jià)。

　　李琨認(rèn)為,即使經(jīng)歷股改,“大小非”和流通股仍舊是不同股不同權(quán),在此基礎(chǔ)上,他建議把A股的股份重新分為兩類,提出要區(qū)分股票性質(zhì),明確地為兩類股票“正名”。即,將“大小非”所持股份與二級(jí)市場(chǎng)投資者所持股份區(qū)分為兩類性質(zhì)不同的股票,前者根據(jù)其實(shí)際情況可考慮界定為控股股權(quán),后者為普通股權(quán)。他要求分離大宗交易平臺(tái),“大小非”不能無條件進(jìn)入流通股市場(chǎng)。

　　證監(jiān)會(huì)的態(tài)度是,堅(jiān)決反對(duì)已經(jīng)解決了的股權(quán)分置問題,再搞出兩個(gè)分裂的市場(chǎng),再重新進(jìn)行“二次股改”,這等于顛覆股改成果。(記者賈肖明 付海燕)