1月份信貸及貨幣數(shù)據(jù)昨日公布，顯示信貸擴(kuò)張規(guī)�？焖贁U(kuò)張、M1增速回落幅度增大。券商研究機(jī)構(gòu)在接受本報記者采訪時認(rèn)為，盡管M1增速下降幅度超出預(yù)期，但市場流動性充裕的格局并不會改變，以流動性為重要推手的本輪階段性行情仍將持續(xù)，但鑒于經(jīng)濟(jì)形勢仍不樂觀，對于全年行情應(yīng)該保持謹(jǐn)慎。

　　申銀萬國分析人士認(rèn)為，M1和M2出現(xiàn)如此大的差距主要是因?yàn)橘J款主要投向票據(jù)融資和短期貸款，在固定資產(chǎn)項目尚未到位的情況下，可能導(dǎo)致一部分閑置資金定期化，而1月份A股走出獨(dú)立行情，也使相當(dāng)一部分資金進(jìn)入股市“淘金”。

　　安信證券也表示，M1的再度探底可能因?yàn)槠髽I(yè)大量持有票據(jù)，對活期存款形成替代的原因，預(yù)計未來幾個月隨著票據(jù)發(fā)行規(guī)模的回落，M1會逐步向上，同時M2與M1之差在擴(kuò)大，也在一定程度上反映出流動性寬松，這對實(shí)體經(jīng)濟(jì)肯定有正面作用。

　　“盡管M1降幅較大，但其下降與春節(jié)因素不無關(guān)系，受短期季節(jié)性擾動，該數(shù)據(jù)可能略有失真，并非趨勢。”國泰君安策略分析師翟鵬表示，M1降幅超預(yù)期對市場信心有一定打擊，但行情不會因?yàn)榱鲃有运ソ叩脑�因結(jié)束，市場流動性越來越充裕的情況不會逆轉(zhuǎn)。預(yù)計2月份的貸款增量也會比較可觀，M2也會繼續(xù)維持高位，而M1增速則將會比1月有較大幅度的增長。

　　他同時提到，盡管目前企業(yè)的資金狀況比以前好了不少，但并不能盲目樂觀。

　　海通證券也持類似觀點(diǎn)，認(rèn)為存貸款數(shù)據(jù)的反差說明了企業(yè)資金面沒有明顯寬松，同時基本面也沒有明顯的反轉(zhuǎn)跡象，即便去庫存化過程結(jié)束，低迷的需求也無力支撐經(jīng)濟(jì)反轉(zhuǎn)。而作為宏觀經(jīng)濟(jì)“晴雨表”的股票市場，也就不具備反轉(zhuǎn)的條件。

　　“市場短期震蕩上行的格局不變，但反彈空間已經(jīng)比較有限。經(jīng)過前期的快速上漲，中小盤股已經(jīng)積累了相當(dāng)多的漲幅，藍(lán)籌股受制于仍不樂觀的經(jīng)濟(jì)預(yù)期，表現(xiàn)不會很強(qiáng)，預(yù)計本輪反彈可能在2500點(diǎn)左右見頂�！眹�都證券策略分析師張翔表示。

　　翟鵬則認(rèn)為，本輪反彈仍有望持續(xù)一個月，階段性高點(diǎn)或在2300-2500點(diǎn)的區(qū)間。在操作上，建議投資者在未來的反彈中酌情減持積累了一定漲幅的鋼鐵、航運(yùn)、煤炭、有色金屬等周期性行業(yè)，同時增加對化工、造紙、新能源、金融等行業(yè)的配置。

　　申銀萬國分析人士則預(yù)計，盡管市場中期向上趨勢不變，但短期2300點(diǎn)上方附近壓力依然不容忽視，預(yù)計未來市場震蕩可能加大，建議投資者不要過分追高，可利用盤中震蕩逢低介入，并采取高拋低吸的波段操作。(記者 馬婧妤)