2009年3月2日，受美國國際集團(AIG)上一季度虧損617億美元、創(chuàng)美國公司歷史上最大季度虧損紀錄的影響，道指創(chuàng)下了自1997年10月28日以來的新低，并首次跌破了7000點大關(guān)。截至收盤，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌了299.64點，報收6763.29點，跌幅為4.24%。

　　外盤的暴跌令3月3日的上證指數(shù)跳低46.24點開盤，并瞬間跌至60日線附近。隨后，大盤在醫(yī)藥和水泥等板塊的帶動下逐波上揚。至收盤，上證指數(shù)小跌22.02點，走勢明顯強于外盤。而此前一個交易日，上證指數(shù)同樣經(jīng)受住了外盤下跌的沖擊，強勢上漲了10.6點。在道指屢創(chuàng)新低、3月份大小非解禁數(shù)量大增的背景下，A股在近期不僅沒有再次擊穿1664點的調(diào)整低點，反而最高沖擊到了2400點的反彈新高。為什么美國股市大跌未能“重創(chuàng)”中國股市？A股保持強勢的根基何在？

　　目前看，引發(fā)美國股市大跌的根本原因，依然是次貸危機對美國金融體系的沖擊，以及由此帶來的投資者對美國經(jīng)濟前景的信心不足。無論是美國國際集團上一季度巨虧，還是花旗集團可能被國有化，根本原因都是次貸危機給美國金融機構(gòu)造成的損失仍在不斷增加。

　　IMF預(yù)測全球金融機構(gòu)在次貸危機中的損失將會超過兩萬億美元，而到目前為止，金融機構(gòu)曝出的損失只有1萬億美元。隨著更多金融機構(gòu)更多損失的披露，市場信心將會不斷遭受打擊。眾所周知，金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心，美國金融體系不穩(wěn)，美國經(jīng)濟就不穩(wěn)；美國經(jīng)濟不穩(wěn)，美國股市就很難企穩(wěn)。何況，銀行股在各國股市中從來都是權(quán)重股，花旗銀行從2008年10月的20美元左右跌至2009年3月2日的最低1.15美元，跌幅高達90%以上，僅僅一個花旗就足以將道指推向深淵，何況還有美國銀行這類大銀行股下跌的推波助瀾呢！與美國相比，中國的金融體系則非常穩(wěn)健，中國銀行股的表現(xiàn)也非常良好。中國銀監(jiān)會主席劉明康日前在國新辦舉行的新聞發(fā)布會上表示：“從危機對中國銀行業(yè)的影響來看，影響是有限的，風(fēng)險是可控的。”中國銀行業(yè)雖然在全球金融危機中不能獨善其身，但做到了獨樹一幟，保持穩(wěn)健運行，銀行業(yè)2008年利潤總額、利潤增長額和資本回報等方面有望在全球名列前茅。劉明康還指出，目前不良貸款繼續(xù)保持“雙降”。2008年12月末，商業(yè)銀行不良貸款余額為5681.8億元，比年初下降7002.4億元；不良貸款率為2.45%，比年初下降3.71個百分點；剔除農(nóng)行剝離和地震因素，不良貸款余額比年初下降26億元，不良貸款率比年初下降0.84個百分點。他表示，從外部嚴峻形勢看，銀行業(yè)2009年的利潤增長也許無法達到2008年的幅度，不過其業(yè)績能夠跑贏大市。這是中國金融監(jiān)管當(dāng)局對中國銀行業(yè)現(xiàn)狀的最權(quán)威的表述，也是中國股市能保持強勢的最堅實的根基。

　　從整個救市方式看，美國救市的著力點基本落在救助金融機構(gòu)上，政府試圖對金融體系提供保護，使其免于全面崩潰。比如，在2008年美國政府向美國國際集團提供總額達1500億美元的扶持資金后，日前又承諾再向該集團提供最多300億美元的新資金。美國政府不是不救實體經(jīng)濟，實在是，不首先搶救金融機構(gòu)，金融體系的崩潰對美國經(jīng)濟的沖擊和影響將更大。美國財政部稱，截至2008年9月30日，銀行等美國公司依賴于美國國際集團通過衍生品合約進行擔(dān)保的資產(chǎn)價值已經(jīng)超過了3000億美元，這使得美國國際集團成為了一家“從整個體系上來看十分重要而不能倒閉的機構(gòu)”。與美國不同的是，由于中國金融體系的穩(wěn)健，使得中國政府可以將救市的重點放在刺激實體經(jīng)濟的增長上。4萬億元經(jīng)濟刺激計劃實施后，成效已初步顯現(xiàn)。中國政府對實體經(jīng)濟的刺激，有力地保證了中國經(jīng)濟有充足條件先于全球經(jīng)濟復(fù)蘇。這也將是支撐中國股市繼續(xù)保持強勢的最強勁的基本面因素。

　　人們之所以容易將美國股市的漲跌與中國股市漲跌緊密聯(lián)系在一起，主要是因為，美國股市反映著美國經(jīng)濟，美國股市不行意味著美國經(jīng)濟不行，美國經(jīng)濟不行意味著中美貿(mào)易會受影響，中美貿(mào)易受影響意味著中國實體經(jīng)濟會受影響。本質(zhì)上，這是個“美國貿(mào)易決定論”的思維慣性：只有美國經(jīng)濟先好起來，只有美國股市先漲起來，中國的經(jīng)濟才能跟著好起來，中國股市也才能徹底好轉(zhuǎn)起來。離開了這個順序，似乎中國股市的上漲都是沒有道理的。盡管作為中國的第二大貿(mào)易伙伴，美國經(jīng)濟不行，中國對美國的外貿(mào)出口確實會受影響，中國的外貿(mào)企業(yè)經(jīng)營會陷入困境，中國實體經(jīng)濟也會受到一定影響，而所有這一切最終都會在股市上得到反映。然而，假如美國經(jīng)濟長期都很難好起來，是不是中國經(jīng)濟也跟著美國經(jīng)濟一起長期低迷不振呢？答案是否定的。越來越多的跡象顯示，發(fā)達國家受金融危機重創(chuàng)，經(jīng)濟將在較長時期內(nèi)難以恢復(fù)到從前的高點，期望依賴對發(fā)達國家的出口來振興本國經(jīng)濟，已變得越來越不切實際。怎么辦？毫無疑問，中國經(jīng)濟的高增長，只能也必須依賴中國自己內(nèi)需的力量。惟有走出這樣一條道路，中國經(jīng)濟才能在全球經(jīng)濟增長中一枝獨秀。國務(wù)院總理溫家寶日前在與網(wǎng)友在線交流時表示，世界市場的萎縮，經(jīng)濟發(fā)展的下行壓力趨大，對中國經(jīng)濟特別是外部需求造成很大的沖擊，最主要影響東部沿海地區(qū)、外向型企業(yè)和勞動密集型產(chǎn)業(yè)。這就是海外市場萎縮對中國經(jīng)濟帶來的直接影響。在這樣的背景下，“中國管得了自己的事，管不了世界的事情”，指望不上世界市場，就只能開拓國內(nèi)市場。

　　顯然，中國經(jīng)濟外向型增長方式必須轉(zhuǎn)型，而這種轉(zhuǎn)型必然會對資本市場帶來深刻影響。一旦中國能夠在發(fā)達國家經(jīng)濟不景氣的時候，將那些我們一直期待的全世界的人才、資源、產(chǎn)品引進中國來，那么，中國經(jīng)濟爆發(fā)出的內(nèi)需式增長潛力將是驚人的。看不到國內(nèi)經(jīng)濟增長方式正在發(fā)生的深刻變化，看不到在這輪金融危機中中國所擁有的基本面優(yōu)勢，我們就會在等待海外股市好轉(zhuǎn)中錯失對A股的投資良機，甚至在對海外股市暴跌的恐慌中丟失最珍貴的籌碼。(記者 徐紹峰)