隨著上市公司年報(bào)、季報(bào)以及投資基金年報(bào)、季報(bào)的公布，一些機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股相繼浮出水面。特別是由于投資基金以及社�；�金在市場(chǎng)上的影響較大，基金重倉(cāng)股與社保重倉(cāng)股也因此而成了市場(chǎng)關(guān)注的對(duì)象。部分投資者也因此而跟進(jìn)購(gòu)買(mǎi)。

　　有資金才會(huì)有行情。有著投資基金、社�；�金這樣的機(jī)構(gòu)投資者參與，相關(guān)個(gè)股才會(huì)表現(xiàn)活躍。并且投資基金還被稱(chēng)為是理財(cái)專(zhuān)家，社�；�金的投資又被認(rèn)為是相對(duì)理性的，因此，投資者跟著投資基金走，跟著社�；�金走，這樣的投資思路可以理解。

　　但這樣的操作不一定能保證投資者盈利，甚至有可能帶給投資者一定的投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　原因首先是信息披露存在“時(shí)間差”。就信息披露的時(shí)間來(lái)看，基金披露的時(shí)間是在持倉(cāng)下一個(gè)月的20日之后。這20余天的“時(shí)間差”，依據(jù)股市的風(fēng)云變化，足以讓基金重倉(cāng)股的倉(cāng)位發(fā)生較大的變化。

　　其次，股市行情是在發(fā)展變化的，基金和其他機(jī)構(gòu)的倉(cāng)位也在不斷變化。有的基金重倉(cāng)股是在季初進(jìn)的貨；有的是幾個(gè)月前進(jìn)的貨，有的甚至還是上個(gè)季報(bào)的重倉(cāng)股。在經(jīng)過(guò)了又一個(gè)季度的行情演變之后，在最近一個(gè)季末時(shí)，基金重倉(cāng)股已經(jīng)獲利豐厚，隨時(shí)都可以出局走人了。如果投資者此時(shí)介入，則正好為基金接盤(pán)，其結(jié)果是把自己套牢。

　　那么，投資者如何才不會(huì)被基金重倉(cāng)股所誤導(dǎo)呢？筆者以為，有兩點(diǎn)是非常重要的。

　　其一，是結(jié)合上一季報(bào)末基金重倉(cāng)股的情況，再對(duì)照本季末基金重倉(cāng)股的情況，來(lái)發(fā)現(xiàn)基金是在增倉(cāng)還是減倉(cāng)。有的股票，不僅一季度末為基金所持有，而且在上一季度末也是基金所持有的。如果一季度末的基金持倉(cāng)少于上一季度末的持倉(cāng)，這就表明基金是在對(duì)該股票進(jìn)行減倉(cāng)操作，對(duì)于這樣的股票，投資者就要保持小心了。

　　其二，對(duì)于基金所增倉(cāng)或持有的股票，就要看相關(guān)個(gè)股最近一個(gè)季度或最近幾個(gè)月的增幅是不是很大，如果相關(guān)個(gè)股的漲幅已大，其漲幅甚至遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了大盤(pán)，那么，這樣的股票投資者就要隨時(shí)提防基金出貨。只有那些基金新增倉(cāng)的股票，而且股票的漲幅并不大，明顯沒(méi)有經(jīng)過(guò)拉升的股票，投資者介入才比較安全。

　　□皮海洲(湖北 財(cái)經(jīng)評(píng)論人)