新股發(fā)行體制新政下的IPO首單終于落定，從桂林三金藥業(yè)開(kāi)始，暫停9個(gè)月的“打新”市場(chǎng)即將再度活躍。記者采訪(fǎng)了解到，同此前每逢新股發(fā)行，投資者就紛紛從二級(jí)市場(chǎng)調(diào)集大量資金到一級(jí)市場(chǎng)的情況不同，目前個(gè)人投資者“打新”的心態(tài)正在變得理性。

　　打新股心態(tài)更謹(jǐn)慎

　　“近幾年打新股中簽率太低了，拿一兩百萬(wàn)元資金出來(lái)打新，也不一定能中一個(gè)號(hào)。”老股民孫先生說(shuō)，過(guò)去幾年，每逢有新股發(fā)行他總會(huì)從二級(jí)市場(chǎng)抽出一部分錢(qián)來(lái)參與申購(gòu)，但“因?yàn)橐患?jí)市場(chǎng)是絕對(duì)收益，很多金融機(jī)構(gòu)都推出了專(zhuān)門(mén)的打新產(chǎn)品，我們這些個(gè)人投資者根本競(jìng)爭(zhēng)不過(guò)，也只能碰碰運(yùn)氣了。”

　　孫先生介紹，周?chē)鸁嶂杂诖蛐碌墓擅衽笥眩�中簽后基本都在上市首日拋出，“賺個(gè)差價(jià)”，“一來(lái)讓收益快點(diǎn)落袋為安；二來(lái)中個(gè)1000-2000股拿著也沒(méi)什么意思�！�

　　彭先生是一位有1000多萬(wàn)元資產(chǎn)、十多年投資經(jīng)驗(yàn)的老股民，他對(duì)打新股興趣并不大。因?yàn)椤耙环矫娲蛐抡加觅Y金量太大，中簽率又低；另一方面，資金還要鎖定一定時(shí)間�！备鼮橹匾�的是，“我們個(gè)人投資者的資金量跟機(jī)構(gòu)或者專(zhuān)門(mén)打新的理財(cái)產(chǎn)品相比，根本沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)力。”

　　此次發(fā)行體制改革第一階段“新政”，明確了網(wǎng)上網(wǎng)下發(fā)行分開(kāi)，同時(shí)網(wǎng)上申購(gòu)不得超過(guò)千分之一上限。對(duì)此，彭先生表示，可以預(yù)見(jiàn)在IPO開(kāi)閘后，中小投資人申購(gòu)新股的中簽率會(huì)有所提高，“機(jī)構(gòu)在打新時(shí)的‘壟斷利潤(rùn)’也將被打破”，但與之對(duì)應(yīng)，“一二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)差可能也縮小了，以前那種上市首日就出現(xiàn)翻番甚至翻幾番的情景可能不會(huì)再出現(xiàn)，甚至有些股票還會(huì)破發(fā)�！彼�說(shuō)，以后申購(gòu)新股，得更謹(jǐn)慎了，看仔細(xì)了再買(mǎi)。

　　記者了解到，目前不少個(gè)人投資者都對(duì)“一二級(jí)市場(chǎng)價(jià)差將會(huì)縮小”有了心理預(yù)期，但多數(shù)投資者也表示，股票要得以順利發(fā)行，必然要在一二級(jí)市場(chǎng)間形成一定的利潤(rùn)差，打新絕非無(wú)利可圖，“有20%-30%的價(jià)差應(yīng)該是比較正常的�！迸硐壬�預(yù)計(jì)。

　　“IPO重啟后，我還是會(huì)拿出一部分資金來(lái)打新。”孫先生表示，在目前相對(duì)較高位的市場(chǎng)階段，可能會(huì)抽出比平常更多的資金申購(gòu)新股，如果很看好新股未來(lái)在二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)，覺(jué)得定價(jià)也很合適，“可能會(huì)繼續(xù)拿著”，但“如果上市首日漲幅很低，到10%以下，我就不玩了。”孫先生說(shuō)。

　　散戶(hù)需提高投資水平

　　“新股爆炒，最后受害的其實(shí)還是我們中小散戶(hù)�！睂O先生給記者算了一筆賬，如果一只股票的發(fā)行價(jià)是10元，上市當(dāng)天被炒到30元，實(shí)際上只有10元真正進(jìn)入了上市公司，被炒高的20元是裝進(jìn)了“炒新團(tuán)”的口袋，而“炒新團(tuán)”往往在上市首日拋空所有中簽所得的股票，留著不跑或者跟著接盤(pán)的大多是缺乏投資知識(shí)、不懂得估值的散戶(hù)。

　　作為有多年投資經(jīng)驗(yàn)的老股民，劉先生坦言，目前A股市場(chǎng)大部分中小投資者并沒(méi)有明確的估值概念，在新股發(fā)行制度改革后，散戶(hù)需要提高投資水平，警惕風(fēng)險(xiǎn)，在打新時(shí)學(xué)會(huì)“用腳投票”。但“要想股票定價(jià)、發(fā)行真正市場(chǎng)化，不僅要投資者提升自己的素質(zhì)，不盲目跟風(fēng)炒新，也需要發(fā)行人和承銷(xiāo)商歸位盡責(zé)�！�

　　彭先生也表示，并不同意有些投資者提出的取消網(wǎng)下配售。“機(jī)構(gòu)比散戶(hù)更有專(zhuān)業(yè)知識(shí)和專(zhuān)業(yè)能力，現(xiàn)在的市場(chǎng)也需要他們來(lái)定價(jià)，如果取消網(wǎng)下配售，讓千千萬(wàn)萬(wàn)中小散戶(hù)來(lái)定價(jià)，股票一上市，肯定會(huì)亂套�！迸硐壬�同時(shí)提到，機(jī)構(gòu)享有了股票的配售權(quán)，就應(yīng)該真正負(fù)責(zé)任地詢(xún)價(jià)，對(duì)投資者負(fù)責(zé)。

　　另外也有不少投資者提出，發(fā)行上市的企業(yè)應(yīng)當(dāng)具有持續(xù)盈利的能力，“上市融資一結(jié)束，立刻就‘變臉’，無(wú)論是對(duì)新股發(fā)行的市場(chǎng)化改革還是參與二級(jí)市場(chǎng)的交易來(lái)說(shuō)都十分不利，我們散戶(hù)的利益也不能得到保護(hù)。這對(duì)投資者來(lái)說(shuō)才是最大的圈錢(qián)�！�

　　談到對(duì)此次發(fā)行體制改革的預(yù)期，劉先生表示，此次IPO開(kāi)閘后，發(fā)行定價(jià)的問(wèn)題可能并無(wú)法很快得到解決。“如果市盈率定得太低，大家還是會(huì)一窩蜂去申購(gòu)，必然造成爆炒；如果定高了，市場(chǎng)環(huán)境把握不好，又有可能破發(fā)，也無(wú)法引起我們申購(gòu)的興趣。”他認(rèn)為，此次IPO開(kāi)閘后，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的摸索和檢驗(yàn)，還需要有更加具體的規(guī)定出臺(tái)。(記者 馬婧妤 實(shí)習(xí)記者 張歡)