進(jìn)入股市下半場(chǎng)，大盤(pán)向上的勢(shì)頭依舊未變。上周上證指數(shù)繼續(xù)小幅上揚(yáng)0.83個(gè)百分點(diǎn)。而隨著上證指數(shù)站上了3000點(diǎn)，市場(chǎng)開(kāi)始擔(dān)心上半年股市快速反彈是否會(huì)投資下半年行情。對(duì)此，招商、中海、萬(wàn)家和華寶興業(yè)等基金公司在日前發(fā)布的下半年投資策略報(bào)告中強(qiáng)調(diào)，A股后市仍然值得期待。

　　流動(dòng)性與業(yè)績(jī)雙輪推動(dòng)

　　股市向上動(dòng)力強(qiáng)勁

　　招商基金表示，下半年A股行情將由之前的流動(dòng)性單輪發(fā)力，轉(zhuǎn)向業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)和流動(dòng)性雙輪驅(qū)動(dòng)。首先，信貸高投放和居民儲(chǔ)蓄分流是他們對(duì)流動(dòng)性繼續(xù)樂(lè)觀的最重要理由；其次，企業(yè)盈利有望在下半年繼續(xù)好轉(zhuǎn)，另外，近期投資者的投資熱情也顯示出其對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)的普遍樂(lè)觀態(tài)度。

　　同樣地，中海基金也認(rèn)為相對(duì)于上半年流動(dòng)性助推估值修復(fù)的市場(chǎng)，下半年的市場(chǎng)是更有業(yè)績(jī)支撐的市場(chǎng)，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資和物價(jià)指數(shù)是影響業(yè)績(jī)預(yù)期變化的重要指標(biāo)，預(yù)料分析師將在三季度紛紛上調(diào)上市公司的盈利預(yù)測(cè)。

　　萬(wàn)家基金和華寶興業(yè)基金同樣看好A股下半年表現(xiàn)。萬(wàn)家基金強(qiáng)調(diào)，下半年市場(chǎng)將維持上漲的趨勢(shì)，市場(chǎng)風(fēng)格將向大市值、好業(yè)績(jī)、低價(jià)低估值股票轉(zhuǎn)移.

　　華寶興業(yè)基金公司則表示，盡管目前A股估值整體已經(jīng)偏貴，結(jié)構(gòu)性矛盾也比較突出。但考慮到宏觀經(jīng)濟(jì)面、企業(yè)基本面、流動(dòng)性以及政策面的支撐，A股市場(chǎng)今年下半年依然可以維持上升的趨勢(shì)，活期化將推升市場(chǎng)出現(xiàn)泡沫化。

　　行業(yè)配置各有側(cè)重

　　一直劍指金融地產(chǎn)

　　基于同樣的樂(lè)觀判斷，對(duì)下半年行業(yè)配置，各家基金公司卻有不同的看法。不過(guò)對(duì)金融地產(chǎn)行業(yè)，這些基金公司則一致看好。

　　中海基金表示，基于經(jīng)濟(jì)周期和PPI逐漸觸底回升的業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)預(yù)期，三季度他們看好金融地產(chǎn)和工業(yè)中游，而根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈遞延行業(yè)業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)的先后順序，看好房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈中，受益房地產(chǎn)投資增加的工程機(jī)械、鋼鐵、煤炭、化工，受益滯后效應(yīng)的家用電器；受益鐵路建設(shè)投資增加的鐵路設(shè)備和建筑，而基于通脹預(yù)期和大宗商品漲價(jià)鏈，則看好石油、煤炭、黃金、新能源和部分基礎(chǔ)化工。

　　萬(wàn)家基金則建議，超配地產(chǎn)、金融、有色等通脹預(yù)期和投資雙驅(qū)動(dòng)行業(yè)；標(biāo)配增長(zhǎng)確定高安全邊際的防御性行業(yè)，TMT、消費(fèi)、醫(yī)藥、鐵路建設(shè)、電網(wǎng)建設(shè)和工程輪胎制造。低配紡織服裝、電子元件、通用設(shè)備制造和外貿(mào)服務(wù)。

　　華寶興業(yè)基金認(rèn)為，在行業(yè)配置思路上可以重點(diǎn)關(guān)注受益于資產(chǎn)泡沫、資源品上漲和消費(fèi)升級(jí)的行業(yè)，具體建議關(guān)注保險(xiǎn)、銀行、券商、地產(chǎn)、石油采掘、煤炭、高端消費(fèi)品、高端零售和汽車。

　　招商基金則從行業(yè)景氣與估值角度出發(fā)，認(rèn)為下半年可以繼續(xù)戰(zhàn)略配置相對(duì)估值水平較低的大盤(pán)藍(lán)籌股，主要包括金融、地產(chǎn)、鋼鐵、煤炭等行業(yè)；而具有較高估值水平的消費(fèi)品和醫(yī)藥的估值偏離自身的程度也較高，且行業(yè)具有較高的景氣程度，也值得重點(diǎn)關(guān)注。同時(shí)，他們表示，會(huì)積極關(guān)注新能源、區(qū)域經(jīng)濟(jì)規(guī)劃、泛通脹概念等題材股的交易機(jī)會(huì)。(游敏常 馬薪婷 肖林秀)