目前鋼鐵生產(chǎn)持續(xù)保持高水平，加劇了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供需不平衡的矛盾，這將是抑制鋼材市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)反彈的重要因素之一。

　　價(jià)格反彈 產(chǎn)能釋放

　　上周國(guó)內(nèi)鋼價(jià)指數(shù)小幅上升0.7%，其中長(zhǎng)材上漲0.7%，板材上漲0.8%；同時(shí)原材料價(jià)格也出現(xiàn)上漲。鐵礦石價(jià)格指數(shù)上周小幅上漲2.2%。長(zhǎng)江證券分析師估算，目前鋼價(jià)的上漲仍能夠覆蓋成本的提升，鋼企的毛利近期呈現(xiàn)小幅回升態(tài)勢(shì)。處于盈利狀態(tài)下的鋼鐵行業(yè)基本不會(huì)出現(xiàn)限產(chǎn)的情況。隨著前期新建產(chǎn)能的逐步投產(chǎn)達(dá)產(chǎn)，供給在未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)依然會(huì)維持在較高的水平上。

　　實(shí)際上，10月下旬以來(lái)，全國(guó)鐵、鋼、材日產(chǎn)量繼續(xù)增加。10月下旬全國(guó)粗鋼日產(chǎn)水平165.4萬(wàn)噸，環(huán)比10月中旬的日產(chǎn)165萬(wàn)噸增加0.4萬(wàn)噸或0.26%；10月下旬全國(guó)生鐵日產(chǎn)水平為160萬(wàn)噸，環(huán)比10月中旬上升2萬(wàn)噸或1.05%；鋼材日產(chǎn)水平為206萬(wàn)噸，環(huán)比10月中旬上升8萬(wàn)噸或3.99%。由此可見(jiàn)，鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)能釋放仍在繼續(xù)。

　　供給壓力制約鋼價(jià)

　　銀河證券分析師指出，由于鋼價(jià)仍在成本線之上，企業(yè)生產(chǎn)仍有邊際利潤(rùn)，鋼廠減產(chǎn)的意愿并不強(qiáng)烈，因此鋼市或重新進(jìn)入新一輪“去庫(kù)存化”的階段。但因?yàn)橘Y金充裕和市場(chǎng)上人們不同的心理預(yù)期，使得鋼市的“建庫(kù)存化”與“去庫(kù)存化”同時(shí)進(jìn)行，加劇了市場(chǎng)的波動(dòng)。

　　庫(kù)存方面，上周主要鋼材品種社會(huì)庫(kù)存在鋼價(jià)小幅反彈的背景下出現(xiàn)了環(huán)比下降，經(jīng)銷商處理庫(kù)存的決心正在加大。不過(guò)熱軋?jiān)谇爸艹霈F(xiàn)首次小幅下降后上周重新環(huán)比上漲，龐大的供給釋放壓力依然巨大。

　　分析人士指出，盡管近期鋼材價(jià)格出現(xiàn)上漲，但幅度非常微弱，更大程度上屬于“技術(shù)性”的反彈。傳統(tǒng)的鋼材消費(fèi)旺季“金九銀十”并沒(méi)有帶來(lái)市場(chǎng)價(jià)格的大幅回升，說(shuō)明行業(yè)的供給壓力依然沉重。

　　湘財(cái)證券分析師認(rèn)為，目前鋼鐵供需矛盾發(fā)生了轉(zhuǎn)化，供給正成為影響鋼價(jià)及鋼企利潤(rùn)的主要因素。分析師預(yù)計(jì)，2009年國(guó)內(nèi)產(chǎn)能過(guò)剩將達(dá)2.3億噸。產(chǎn)量過(guò)剩，必然導(dǎo)致庫(kù)存積壓和鋼價(jià)下跌。鋼價(jià)決定了鋼鐵股的走向。鋼價(jià)在經(jīng)歷了前期暴跌后，四季度仍可能繼續(xù)向下調(diào)整，直至達(dá)到盈虧平衡。

　　由于7-9月鋼材市場(chǎng)出現(xiàn)大幅震蕩，鋼鐵企業(yè)跟隨市場(chǎng)提高產(chǎn)品價(jià)格，導(dǎo)致行業(yè)第三季度業(yè)績(jī)大幅回升。但是隨著過(guò)剩產(chǎn)能的迅速釋放，鋼價(jià)繼續(xù)低位徘徊。而進(jìn)入第四季度后，鋼鐵企業(yè)都不愿減產(chǎn)保價(jià)，因此分析師預(yù)計(jì)12月及2010年1月鋼價(jià)仍會(huì)出現(xiàn)探底的可能。統(tǒng)計(jì)顯示，銀河證券、長(zhǎng)江證券、湘財(cái)證券、渤海證券、金元證券、齊魯證券等機(jī)構(gòu)的分析師近期均給予鋼鐵行業(yè)“中性”的投資評(píng)級(jí)。(徐效鴻)