專家表示資源品價格上漲不一定導(dǎo)致通脹發(fā)生 但可能推高通脹預(yù)期

　　油、電、水今年輪番上漲，如今天然氣也步入漲價通道，多種資源品價格上揚對物價水平的影響到底有多大？

　　大宗商品期貨市場今年以來漲勢明顯，對明年的通脹形勢又將有何影響？

　　資源品漲價推高工業(yè)品成本

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示， 今年前三季度GDP同比增長7.7%，與去年同期相比，資源價格普遍有所回落，9月份國內(nèi)CPI同比下降0.8%，PPI同比下降10.11%，較低的價格指數(shù)水平給資源產(chǎn)品提價留下了空間。

　　持續(xù)一年多的物價下行成為本輪調(diào)價的先決條件，這也是國家發(fā)改委近期多次在調(diào)價后解釋，不會引發(fā)通脹的主要依據(jù)之一，但從近兩個月的走勢來看，PPI和CPI增幅已經(jīng)雙雙進(jìn)入上升通道，預(yù)期在2010年將“轉(zhuǎn)正”，這一方面反映當(dāng)前經(jīng)濟(jì)恢復(fù)勢頭確立，但同時也帶來對通貨膨脹的強烈預(yù)期，而上調(diào)資源產(chǎn)品價格會進(jìn)一步推高人們的這一預(yù)期。

　　中科院財貿(mào)所專家接受本報記者采訪時表示，隨著電價、水價、油價的上調(diào)，工業(yè)品成本推高，進(jìn)而將影響到整體物價指數(shù)，雖然目前還不明顯，但至少物價水平是往上走而不會往下降。

　　水、電、燃料是大多數(shù)產(chǎn)業(yè)的中間投入品，其價格的上升最終會抬升企業(yè)生產(chǎn)成本、并傳導(dǎo)至其他相關(guān)行業(yè)。據(jù)估算，水對物價的間接影響較小，提價10%僅推高物價0.02%；電的間接影響較大，電價提升10%，可以間接拉動整體價格水平提升0.21%。

　　而從居民消費的角度看，生產(chǎn)資料價格上漲必定會通過產(chǎn)業(yè)鏈向下游消費品傳導(dǎo)。雖然短期內(nèi)尚未傳導(dǎo)到消費領(lǐng)域，但也已經(jīng)營造出了上漲的預(yù)期。

　　農(nóng)產(chǎn)品期貨上漲可傳導(dǎo)至CPI

　　雖然近日A股出現(xiàn)了調(diào)整走勢，但期貨市場依然表現(xiàn)較好，目前有色金屬中的領(lǐng)頭品種——銅價連續(xù)刷新年內(nèi)新高，另一個重要品種——原油雖然近期漲幅并不突出，但市場預(yù)計今年油價還可能試探85~90美元的位置。

　　此外，自進(jìn)入11月份以來，由于市場關(guān)于通脹的預(yù)期明顯加強，以及北方雪災(zāi)的影響，與CPI聯(lián)系最密切的農(nóng)產(chǎn)品期貨價格也跟隨工業(yè)品出現(xiàn)上漲勢頭，目前國內(nèi)的大豆、豆粕、玉米、豆油等一些農(nóng)產(chǎn)品的期貨價格已經(jīng)創(chuàng)下了年內(nèi)新高。

　　有色金屬、鋼鐵等工業(yè)品價格對CPI數(shù)據(jù)的影響較為潛移默化，而農(nóng)產(chǎn)品由于產(chǎn)業(yè)鏈較短，一旦價格上漲對CPI的影響最為明顯。從2006年來，國內(nèi)期貨市場走勢基本上與CPI表現(xiàn)出相同的趨勢，但CPI的變化要慢于期貨市場的變化。

　　銀河期貨宏觀分析師蔣東義表示，“大宗商品價格上漲對CPI的影響最關(guān)鍵的是看上漲能否持續(xù)。一般來說上游生產(chǎn)資料的上漲要經(jīng)過幾個月的傳導(dǎo)才能到達(dá)最終的消費品。按照目前商品市場的走勢來看，要導(dǎo)致CPI達(dá)到較高的水平比如超過5%，可能需要一年到一年半的時間”。

　　斷言通脹尚早，資產(chǎn)價格泡沫要防

　　據(jù)新華社電 進(jìn)入四季度，一系列價格變動開始在全國范圍內(nèi)逐漸浮現(xiàn)。有關(guān)專家表示，產(chǎn)品價格的上漲不一定導(dǎo)致通脹的發(fā)生，但資本價格出現(xiàn)的泡沫卻需格外警惕。

　　中國社會科學(xué)院副院長李揚表示，目前中國面臨物價向上的三方面壓力：一是輸入性通脹，二是在部分領(lǐng)域、部分產(chǎn)業(yè)存在供不應(yīng)求的情況，三是貨幣供應(yīng)的影響。不過李揚同時表示，目前至少有兩類因素導(dǎo)致中國物價難以大幅上漲。一是儲蓄率始終保持在很高的水平上，二是產(chǎn)能過剩�！爸袊�未來傳統(tǒng)意義上通貨膨脹的危險并不大�！崩顡P解釋說，“供過于求的影響可能會強于貨幣供應(yīng)量增多的影響”。

　　盡管通脹在短期內(nèi)還不會對中國經(jīng)濟(jì)構(gòu)成重要的威脅，但資產(chǎn)價格泡沫的堆積卻需要引起高度重視。為克服國際金融危機的影響，各國采取的經(jīng)濟(jì)刺激政策導(dǎo)致了流動性的泛濫。在這種情況下，國際大宗商品價格持續(xù)走高，而資產(chǎn)價格的膨脹勢必會導(dǎo)致生活資料、工業(yè)品價格的上漲。

　　央行貨幣政策委員會委員樊綱提醒說，雖然通貨膨脹短期還不會到來，但財產(chǎn)泡沫風(fēng)險、資產(chǎn)泡沫風(fēng)險確實是值得警惕的一件事情。 （徐海星、陳芳、王亮）