下半年行情走到現(xiàn)在不到10個交易日，上證指數(shù)卻在不斷地刷新高點(diǎn)，昨日權(quán)重藍(lán)籌板塊再度集體啟動，上證指數(shù)上漲了2.1%，再創(chuàng)反彈新高3147.59點(diǎn)。隨著大盤震蕩上行，共有26只個股創(chuàng)出歷史新高。其中，8只股票昨日表現(xiàn)強(qiáng)勁，封于漲停板。接下來是見好就收，還是以更高的成本去接籌碼？撲朔迷離的市場讓投資者興奮著、卻也緊張著。

　　分流儲蓄存款

　　上海銀監(jiān)局的最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，上半年，全市金融機(jī)構(gòu)人民幣儲蓄存款增加 1644.6億元，同比多增640.5億元。受股市樓市升溫影響，儲蓄存款增勢逐月趨緩，其中第2季度新增儲蓄存款410億元，為1季度增量的1/3，同比少增2.7億元。隨著新股IPO重啟，6月份儲蓄存款重現(xiàn)分流跡象。當(dāng)月全市人民幣儲蓄存款減少3.2億元，同比多減206.3億元，其中定期儲蓄減少30.4億元，同比多減199.5億元。

　　而近期央行加大公開市場回籠力度以及重新啟動一年期央行票據(jù)發(fā)行，引起市場對管理層收緊流動性的預(yù)期，普遍擔(dān)心央行政策可能會由此而大幅轉(zhuǎn)向。申萬巴黎基金認(rèn)為，下半年政策維穩(wěn)的基調(diào)仍然未變，流動性該收而不會收，央行會在適度寬松貨幣政策的基礎(chǔ)上，運(yùn)用公開市場操作與窗口指導(dǎo)等貨幣市場工具適度調(diào)控流動性。

　　引發(fā)多方猜測

　　作為年內(nèi)最大IPO項目中國建筑近期獲準(zhǔn)發(fā)行，這是滬深股市IPO重啟后發(fā)行的第一只超級大盤股。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，在6月份IPO恢復(fù)后市場一直保持強(qiáng)勢，但由于前期的新股發(fā)行主要是中小盤股，不能完全反映市場對IPO的真實(shí)承接力，中建的發(fā)行將開始真正考驗市場的強(qiáng)度。

　　好買基金研究中心認(rèn)為，大盤股發(fā)行重啟引發(fā)市場對政策微調(diào)的猜測。在市場做多熱情重新被點(diǎn)燃后，管理層作出大盤股發(fā)行的決定有利于將虛擬經(jīng)濟(jì)的流動性傳導(dǎo)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，也有利于股市補(bǔ)充新鮮血液，短期可能會對市場造成一定壓力，但有利于股市的長遠(yuǎn)發(fā)展。如果排除市場短期的波動，從新基金的發(fā)行募集量和新增信貸額量來看，市場流動性推動的趨勢并沒有出現(xiàn)重大的逆轉(zhuǎn)，市場的流動性仍將保持充裕，市場也仍將保持活躍。

　　申萬巴黎認(rèn)為，在分流、擴(kuò)容、心理等因素影響下，大盤股上市會對市場短期的資金面形成一定壓力，但不會在實(shí)質(zhì)上改變市場的運(yùn)行趨勢。受益于A股市場的強(qiáng)勢上攻，今年以來新基金發(fā)行的規(guī)模逐漸擴(kuò)大，而且近幾個月居民儲蓄有重新活期化的傾向，增量資金入市跡象明顯，目前大盤股發(fā)行尚未逆轉(zhuǎn)市場資金面的供求關(guān)系。

　　震蕩風(fēng)險加劇

　　不過，市場普遍認(rèn)為，隨著貨幣政策、地產(chǎn)二套房貸款政策以及新股發(fā)行等方面出現(xiàn)政策微調(diào)的跡象，對市場形成較強(qiáng)的心理沖擊，再加上股指快速上漲后獲利回吐的壓力，短期震蕩風(fēng)險正在加劇。

　　但申萬巴黎專家指出，主導(dǎo)市場長期趨勢的宏觀經(jīng)濟(jì)走勢、企業(yè)盈利、通脹預(yù)期等驅(qū)動因素，仍能支撐市場向上拓展。目前我國經(jīng)濟(jì)正處于由底部逐漸上升復(fù)蘇的時期，消費(fèi)、投資和出口在下半年將呈現(xiàn)更為明顯的復(fù)蘇，2009年全年業(yè)績增速大約在12%-15%左右呈現(xiàn)V型反轉(zhuǎn)。而通脹預(yù)期將有利于推動資源和資產(chǎn)價格上漲，雖然我國以食品為主的通脹指標(biāo)不會在今年出現(xiàn)明顯通脹趨勢，但老百姓明顯感受到的房價等因素會大力助推通脹預(yù)期，而下半年會出現(xiàn)的CPI、PPI由負(fù)轉(zhuǎn)正會進(jìn)一步強(qiáng)化通脹預(yù)期。

　　好買專家則提醒，無論是從央行重啟央票還是從證監(jiān)會重啟大盤股發(fā)行上來看，管理層態(tài)度已經(jīng)發(fā)生微妙變化。在“經(jīng)濟(jì)回升的基礎(chǔ)還不穩(wěn)固”的情況下，市場上漲相當(dāng)程度上受投資者信心的影響，信心來自于預(yù)期，而政府的政策信號是預(yù)期的最主要的來源。一旦政策出現(xiàn)微調(diào)，加上經(jīng)過6個月的連續(xù)上漲，A股已經(jīng)站到了較高的3000點(diǎn)之上，市場或?qū)⒊霈F(xiàn)短期震蕩。經(jīng)過前期大幅上漲，市場上的整體性機(jī)會或已不是非常明顯，隨著上市公司中報披露拉開帷幕，上市公司業(yè)績改善或?qū)⒊蔀椴糠謧�股上漲的催化劑，投資者將轉(zhuǎn)向?qū)�個股的深度挖掘上來。

　　順應(yīng)趨勢理財

　　東亞中國財富管理部指出，只要順應(yīng)市場，遵循正確的原則，采取適合自己的策略，完全可以輕輕松松地理財。中國金融市場目前仍處于一個上行的趨勢。而國內(nèi)不同市場則是各具優(yōu)勢。例如A股市場相對封閉，市場龐大但渠道較少，而且流動性非常高，可以取得更高的溢價。香港的H股有估值優(yōu)勢，價格比A股平均便宜一半，而且還有一些H股在A股市場買不到。港股則包含一些素質(zhì)較高的國際化大公司。若想兼顧不同市場的優(yōu)勢，可以把A股、港股、H股的指數(shù)基金組成一個籃子，取其平均表現(xiàn)，如此一來，還能起到分散風(fēng)險，降低波動性的作用。(錢妤)