周二滬指收漲站上2900點，自9月份以來喜獲“六連陽”，累計漲幅9.85%。8月的急跌與9月上旬的急漲，讓眾多的投資者在股指的大幅波動中失去了方向感。面對9月份的行情究竟如何演化，本周20家國內(nèi)券商更新了9月份策略報告，比較20家券商的前后立場可以發(fā)現(xiàn)，或是反省8月判斷，或是修正9月預(yù)測，抑或堅持立場，多數(shù)券商在9月份由空翻多，沖擊3000點成為短期內(nèi)絕大部分券商的共同觀點。

　　值得注意的是，“國慶60周年”的影響成為考察9月行情無法回避的主題。20家券商中的大部分認(rèn)為，在國慶前后各方面“維穩(wěn)”的大環(huán)境下，股市出現(xiàn)“金九銀十”的可能性較大。

　　暴跌暴漲為哪般

　　8月份的A股經(jīng)歷了年內(nèi)最大幅度的下跌調(diào)整，滬指在一個月里損失了839點，相當(dāng)于滬指從年初以來累計上漲1658點超過一半。在此期間，鋼鐵、煤炭、有色等強(qiáng)周期行業(yè)跌幅巨大，部分個股的調(diào)整幅度接近“腰斬”。

　　正當(dāng)8月31日的暴跌讓所有人都認(rèn)定今年股市的上漲行情已告終結(jié)時，市場出人意料的逆轉(zhuǎn)再次讓各種機(jī)構(gòu)和中小股民大跌眼鏡。進(jìn)入9月，隨著金融、地產(chǎn)兩大權(quán)重板塊的連續(xù)上漲，8月底的暴跌中失守的“牛熊分界線”僅用了3個交易日就被完全收復(fù)。隨之而來的是強(qiáng)周期板塊的東山再起，金融、地產(chǎn)、有色、煤炭、鋼鐵等權(quán)重板塊輪番領(lǐng)漲，昨天“五朵金花”同時開放，滬指站上2900點，兵鋒直抵3000點城下。

　　針對A股9月份的突然變盤，眾多機(jī)構(gòu)普遍把“功勞”歸于監(jiān)管層的月初的“動態(tài)微調(diào)”以及月末的出手“維穩(wěn)”。8月初，大盤股的發(fā)行，銀行資本充實率的突然收緊，讓市場產(chǎn)生了巨大的恐慌感，而月末監(jiān)管層及時推出包括擴(kuò)大QFII額度，暫緩執(zhí)行銀行資本充足率新規(guī)，重申繼續(xù)執(zhí)行經(jīng)濟(jì)刺激政策等，一舉扭轉(zhuǎn)了市場對于A股后市的悲觀預(yù)期。

　　9月會否一漲到底

　　截至昨天，A股已經(jīng)連續(xù)6天上漲，滬指3000點已近在咫尺。后市股指進(jìn)一步?jīng)_擊3000點幾乎為絕大多數(shù)券商所默認(rèn)。然而A股能否在國慶前持續(xù)這種強(qiáng)勢表現(xiàn)，機(jī)構(gòu)間的觀點卻并不相同。

　　統(tǒng)觀20家國內(nèi)主流券商的報告，興業(yè)、西南、東北、國信等券商較明顯地看多9月后市。最具代表性的國信證券就認(rèn)為，造成A股8月大跌的3個主要風(fēng)險已釋放完畢，伴隨著9月份房地產(chǎn)銷售旺季的到來，地產(chǎn)板塊的重新啟動將帶旺鋼鐵、有色、水泥等相關(guān)行業(yè)產(chǎn)品價格上漲，在大部分行業(yè)下半年業(yè)績繼續(xù)增長的預(yù)期下，9月份開始股市將在振蕩整理后重拾升勢。

　　與國信的樂觀針鋒相對，長城證券的最新報告以“樓市成交量能否有效回升還需觀望”為由，堅持看空地產(chǎn)股后市；同時該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，9月初以來的上漲令“中期調(diào)整形成了上有壓力下有支撐的態(tài)勢，股指或以寬幅震蕩的形態(tài)運行較長時間”，因此“對市場的中期走勢仍持謹(jǐn)慎態(tài)度”。與其同出一轍的是上海證券，該券商在《維穩(wěn)信號，不是追漲號聲》的報告中明確指出，“大盤始于2639低點的反彈尚不足以全面扭轉(zhuǎn)市場的中期調(diào)整趨勢”。擴(kuò)大QFII的投資額度上限雖然釋放了維穩(wěn)的積極政策信號，但還無法徹底消除市場對流動性的擔(dān)憂。

　　多數(shù)券商沒有方向感

　　與以上這些券商的明確看多或看空相比，更多的券商在9月的預(yù)測中“大耍花槍”，紛紛看平9月行情，包括中信、光大等在內(nèi)的大券商也僅僅是給出一個所謂的2700～3000點的“振蕩區(qū)間”，而對后市是漲是跌不置可否。

　　較為典型的代表是民族證券的9月份策略報告，該報告中認(rèn)為，目前A股不到30倍的市盈率水平趨于合理，因此股指繼續(xù)大幅下跌可能不大；而同時后市大盤股發(fā)行、上市公司再融資、創(chuàng)業(yè)板推出以及大小非解禁和減持等因素，又對市場資金面構(gòu)成威脅，很難重現(xiàn)上半年單邊上漲走勢。按照民族證券的看法，“近期上證綜指將以2800點為軸心，在上下200點的空間內(nèi)整理”。

　　廣州證券的報告則堅持認(rèn)為，“預(yù)計2009年下半年市場表現(xiàn)將相對復(fù)雜，單邊上漲走勢會有所改變，但仍有向上拓展空間的動力，底部抬高的格局將延續(xù)，上證綜指的主體波動區(qū)間在2250～3450點區(qū)間，且2500～2600點的防線更具支撐�！保ɡ铤Q鳴）