上周基礎(chǔ)股票市場震蕩下跌，偏股型基金凈值下降。靈活配置股票型和穩(wěn)定配置股票型基金降幅分別為0.71%和0.94%，靈活配置混合型、穩(wěn)定配置混合型基金和封閉式基金的降幅依次為0.58%、0.51%和0.84%。若以滬深300指數(shù)(-1.19%)為基準，各類主動管理偏股型基金均獲超額收益。上周指數(shù)基金和ETF基金凈值分別下跌1.13%和0.60%，固定收益率類的債券型基金單位凈值微幅增長0.08%。

　　外圍市場方面，美國勞工部17日公布報告顯示，上周美國首次申請失業(yè)救濟人數(shù)減至54.5萬人，好于市場預(yù)期，首次申請失業(yè)救濟人數(shù)的四周平均值減至56.3萬人。美國商務(wù)部17日公布了8月新屋開工和建筑許可兩個樓市數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)符合市場預(yù)期，公寓建設(shè)反彈并抵消了獨戶新屋開工的下降，顯示出美國樓市初步止住了直線下滑態(tài)勢，近期有企穩(wěn)跡象。

　　此外，美國近期公布的經(jīng)濟指標顯示其經(jīng)濟復(fù)蘇期望漸顯樂觀。美聯(lián)儲主席伯南克對年內(nèi)美國經(jīng)濟增長預(yù)期明確。巴菲特也表示美國經(jīng)濟已經(jīng)觸底，盡管尚未實現(xiàn)反彈，但已經(jīng)不再下滑，預(yù)計美國經(jīng)濟出現(xiàn)二次衰退的可能性不大。

　　當(dāng)前A股市場仍處于流動性和經(jīng)濟復(fù)蘇共同推動的階段。而外需能否較快復(fù)蘇是中國經(jīng)濟保持較快增長的一個重要因素，近期美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)將對世界各國投資者信心起到一定的提振作用。

　　我們認為，市場向好的中長期趨勢仍然沒有發(fā)生改變。從長期投資的角度看，目前偏股型基金的投資比例仍應(yīng)大于固定收益類基金的投資比例。封閉式基金、ETF和主動投資偏股型開放式基金都是較好的長期投資工具。

　　同時，由于近期市場震蕩幅度仍然較大，在主動投資偏股型基金的選擇上，應(yīng)適當(dāng)回避那些資產(chǎn)配置方法過于極端的全市場基金。而對于行業(yè)配置或板塊配置為主的風(fēng)格類基金，則需要充分了解其風(fēng)格投資的思路，這些風(fēng)格基金在震蕩市場上的凈值表現(xiàn)可能波動更大。

　　對于近期公布的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)，投資者可適當(dāng)關(guān)注其后續(xù)走向。若數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟復(fù)蘇趨勢已較為明顯，則可適當(dāng)增持主要投資于美股和港股的偏股型QDII基金，從而更多地獲取外圍經(jīng)濟復(fù)蘇所帶來的投資收益。不過，我們認為目前對QDII基金的投資也需要準備較長的投資期。(招商證券 王丹妮 宗樂)