A股這段時(shí)間陷入“牛皮糖”走勢(shì)，投資者期待走勢(shì)最為疲軟的銀行、房地產(chǎn)、鋼鐵等能拉指數(shù)一把，但目前看來(lái)很難。繼前3周大幅減倉(cāng)之后，上周基金再度選擇在反彈中減倉(cāng)，暫時(shí)“撤退”的態(tài)勢(shì)非常明顯。

　　基金連續(xù)4周減倉(cāng)

　　根據(jù)渤海證券測(cè)算，偏股型基金的倉(cāng)位上周繼續(xù)下降0.74%，達(dá)到約78.75%，其中股票型基金倉(cāng)位為83.54%，當(dāng)周下降約1%。

　　這已經(jīng)是基金第四周連續(xù)減倉(cāng)，從8月24日至28日那周開(kāi)始，基金轉(zhuǎn)加倉(cāng)為減倉(cāng)，尤其9月A股出現(xiàn)連續(xù)反彈的兩周，基金減倉(cāng)幅度更為明顯。

　　“基金持有的權(quán)重股最多，它們進(jìn)行調(diào)倉(cāng)對(duì)權(quán)重股打擊肯定最大。”信達(dá)證券基金行業(yè)分析師李琛表示。

　　近期權(quán)重股的表現(xiàn)也說(shuō)明了這一點(diǎn)。從上周五開(kāi)始，銀行、房地產(chǎn)、鋼鐵、煤炭石油等權(quán)重股率先破位下跌，表現(xiàn)非常疲軟。

　　從上周五開(kāi)始，銀行板塊下跌6%，煤炭石油板塊跌幅6.4%，房地產(chǎn)板塊跌幅8.1%，鋼鐵板塊跌幅9.3%，均超過(guò)大盤(pán)5.3%的跌幅。

　　減倉(cāng)緣于倉(cāng)位過(guò)重

　　從基金凈值的表現(xiàn)，也能夠看出基金減倉(cāng)的跡象。9月18日，權(quán)重股跌幅基本上都多于大盤(pán)3.19%的跌幅，但重倉(cāng)權(quán)重股的股票型基金，當(dāng)日僅有約1/4跑輸大盤(pán)，與8月份下跌時(shí)約1/3的數(shù)目相比，有明顯減少。

　　雖然基金不斷減倉(cāng)，但對(duì)A股長(zhǎng)期震蕩上行趨勢(shì)的看法并沒(méi)有改變。如大成基金認(rèn)為市場(chǎng)整體趨勢(shì)向上，銀華基金也表示謹(jǐn)慎樂(lè)觀(guān)看多A股。與此同時(shí)，幾乎沒(méi)有基金公開(kāi)表示對(duì)后市不樂(lè)觀(guān)。

　　但是基金減倉(cāng)幾乎是一個(gè)同時(shí)的動(dòng)作，尤其是9月7日到11日，該周有近八成偏股型基金選擇減倉(cāng)。

　　基金為什么采取減倉(cāng)策略？有人認(rèn)為主要原因是基金前期過(guò)于激進(jìn)，倉(cāng)位過(guò)重，因此不得不選擇減倉(cāng)。

　　減倉(cāng)到位還是剛剛開(kāi)始？

　　基金經(jīng)過(guò)4周減倉(cāng)，是已經(jīng)減倉(cāng)到位了，還是剛剛開(kāi)始呢？

　　“我認(rèn)為基金應(yīng)該已經(jīng)減得差不多了�！崩铊”硎�，“尤其是上周基金減倉(cāng)的幅度有所放緩，這應(yīng)該是減倉(cāng)減得差不多的跡象�！�

　　然而，如果A股繼續(xù)走弱，在3000點(diǎn)之上后知后覺(jué)的基金，不排除會(huì)有進(jìn)一步減倉(cāng)的跡象。尤其是一些建倉(cāng)過(guò)急的次新基金，在跌穿面值之后也不得不反省過(guò)于激進(jìn)的策略，有可能進(jìn)一步降低倉(cāng)位。

　　從目前股票型基金83.54%的倉(cāng)位來(lái)看，仍然明顯處于歷史偏高水平，還有進(jìn)一步降低的可能。(陳潔)