上周五，創(chuàng)業(yè)板在業(yè)界的期盼中鳴鑼開市，就在這一天，再次讓很多投資者領(lǐng)略到了“股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎”的含義。

　　首批上市的28只股票上午漲幅全部超過(guò)100%，但下午卻風(fēng)云突變，部分股價(jià)開始回落，大部分個(gè)股的收盤價(jià)較盤中最高價(jià)下跌20%以上，這意味著在高點(diǎn)追入的投資者已被深度套牢，創(chuàng)業(yè)板的風(fēng)險(xiǎn)首日已顯露無(wú)疑。

　　盡管證監(jiān)會(huì)和深交所對(duì)于創(chuàng)業(yè)板的首日炒作風(fēng)險(xiǎn)采取了事先提示、盤中監(jiān)控等多項(xiàng)預(yù)防措施，但這并沒有阻礙市場(chǎng)“炒新”的熱情：從開盤情況看，28只股票開盤平均漲幅76.46%；而在交易過(guò)程中，28只股票不到兩小時(shí)就全部撞上異動(dòng)“紅線”，被實(shí)施盤中臨時(shí)停牌，其中多家公司兩度停牌，更有公司三度被停牌。

　　與此同時(shí)，散戶仍然是新股炒作的主力。根據(jù)深交所統(tǒng)計(jì)顯示，創(chuàng)業(yè)板首日交易，機(jī)構(gòu)投資者累計(jì)買入1142.95萬(wàn)股，占市場(chǎng)比例為2.63%。其中，證券投資基金、社�；�金、保險(xiǎn)等未參與買入，券商自營(yíng)和理財(cái)合計(jì)買入115.25萬(wàn)股，QFII合計(jì)買入0.52萬(wàn)股，其他一般法人合計(jì)買入1027.18萬(wàn)股。個(gè)人投資者有25.26萬(wàn)戶參與買入，合計(jì)買入4.23億股，約占市場(chǎng)比例為97.3%。由此可見，中小投資者是參與創(chuàng)業(yè)板上市首日買入的絕對(duì)主力，機(jī)構(gòu)投資者的參與程度則相對(duì)較低。

　　調(diào)查表明，1991-2009年期間，在絕大多數(shù)情況下，投資者炒新發(fā)生虧損的可能性接近甚至超過(guò)60%。其中，在1992-2008年間的17個(gè)年度中，炒新發(fā)生虧損的可能性與大盤指數(shù)的漲跌沒有直接的對(duì)應(yīng)關(guān)系。而在過(guò)去的2007和2008兩年中，炒新發(fā)生虧損的可能性顯著上升，甚至達(dá)到80%-90%。

　　這也可以理解了為什么成熟的機(jī)構(gòu)投資者首日參與新股的程度非常低。因?yàn)樗麄兠靼祝�新股上市首日的爆漲屬于非理性估值，嚴(yán)重透支了其未來(lái)的上升空間，股價(jià)沖高之后必然回落，因此，上市首日追漲行為面臨很大風(fēng)險(xiǎn)。

　　而很多中小投資者卻對(duì)此還很“癡迷”，雖然他們也了解“炒新”的風(fēng)險(xiǎn)很大，但是，仍然甘愿冒險(xiǎn)“賭一把”，殊不知，股海風(fēng)浪大，稍有不慎，就淹沒在大風(fēng)大浪之中。

　　特別是對(duì)于風(fēng)浪起伏比較大的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，投資更需謹(jǐn)慎。因?yàn)檫@個(gè)市場(chǎng)的股票必然會(huì)經(jīng)常的大起大落，劇烈波動(dòng)。投資者要明晰：創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)，當(dāng)然也會(huì)伴隨著較高的收益率，因此，充分認(rèn)識(shí)我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)所面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)，并積極探求規(guī)避這些風(fēng)險(xiǎn)的措施，對(duì)中小投資者進(jìn)軍創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)是大有裨益的。

　　從創(chuàng)業(yè)板首日爆炒中，投資者要記住三點(diǎn)教訓(xùn)：一是股票操作前要有明確的買賣計(jì)劃，尤其是對(duì)于新股上市首日交易，制定明確的操作計(jì)劃非常重要，從而在新股上市首日操作中不隨意盲目；二是做好風(fēng)險(xiǎn)控制措施。由于新股上市首日既有暴利也可能面臨巨大虧損，因此事前做好風(fēng)險(xiǎn)控制非常重要。心里有計(jì)劃，就不會(huì)盲目跟風(fēng)高位追漲；三是總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)避免重蹈覆轍。

　　雖然創(chuàng)業(yè)板為投資者提供了發(fā)掘“千里良駒”的機(jī)會(huì)，但仍需駕馭得法，方能馳騁萬(wàn)里。(安 寧)