12月7日，今年的中央經(jīng)濟工作會議閉幕，會議在制定宏觀經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃的同時，對明年經(jīng)濟工作作出了部署。對于這次會議，不同的領(lǐng)域會有不同的解讀。從投資角度出發(fā)，招商中小盤擬任基金經(jīng)理周德昕看到了當(dāng)中許多行業(yè)的投資機會。

　　從大的宏觀策略上，會議提出綜合國際國內(nèi)經(jīng)濟形勢看，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式已刻不容緩，并提出了“調(diào)結(jié)構(gòu)，促內(nèi)需”的關(guān)鍵詞。招商基金周德昕認(rèn)為，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式已經(jīng)提了很多年，但在實施轉(zhuǎn)型的效果上不是很明顯，經(jīng)過這一輪金融危機后，我國政府更加認(rèn)識到依靠投資和出口拉動經(jīng)濟的危險性，必須拉動消費。

　　當(dāng)前中國經(jīng)濟基礎(chǔ)相比于過去幾年要大得多，周德昕認(rèn)為，東部和中西部地區(qū)的結(jié)構(gòu)調(diào)整將是未來一大投資方向。當(dāng)前，中西部地區(qū)的經(jīng)濟開始明顯承接?xùn)|部地區(qū)，如中西部地區(qū)的消費、東部地區(qū)向西部地區(qū)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移；東部地區(qū)則通過建設(shè)低碳產(chǎn)業(yè)來拉動經(jīng)濟，因此經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)型的基本條件已經(jīng)具備。大的格局可能是，中西部地區(qū)基礎(chǔ)原料的需求會大幅提升，東部地區(qū)的具備競爭優(yōu)勢的高新產(chǎn)業(yè)會日漸壯大。周表示在未來的研究中會注意這種大的結(jié)構(gòu)性變化。

　　中央經(jīng)濟工作會議還提出了繼續(xù)實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，這對投資市場是一個利好。但周德昕也注意到，會議兩次提及“提高政策的針對性和靈活性”，也表明自7月份以來逐步加大微調(diào)的政策取向也將得以延續(xù)。另外會議提出了“管理通脹預(yù)期的關(guān)系”，意味著CPI走勢和絕對水平影響政策的制定，同時包含資產(chǎn)價格在內(nèi)的“廣義通脹”也將是政策關(guān)注的焦點。會議同時也強調(diào)了在落后產(chǎn)能的信貸上要實施控制。周德昕認(rèn)為，上述提及的經(jīng)濟變量在明年的投資活動中需要嚴(yán)密關(guān)注，以判斷政策選擇方向。

　　在具體會議細(xì)節(jié)上，周德昕說，看到了很多可喜的具體內(nèi)容，其中包括：“堅持?jǐn)U大國內(nèi)需求特別是消費需求的方針”、“增加普通商品住房供給”、“ 加強市政基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”和“大力加強農(nóng)業(yè)農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”、“開展低碳經(jīng)濟試點”、“促進區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展”和“拓展經(jīng)濟發(fā)展空間，要加強同周邊國家的協(xié)力共建和優(yōu)勢互補”等。從以上的方向上看，可以尋找相關(guān)內(nèi)需消費行業(yè)，如：旅游、家電、摩托、汽車等消費品和醫(yī)療等；繼續(xù)推進農(nóng)村城鎮(zhèn)化帶來的基礎(chǔ)原材料的行業(yè)機會；開展低碳經(jīng)濟也將使得其中的建筑節(jié)能、低碳交通、智能電網(wǎng)、清潔能源具備較好的發(fā)展空間。

　　(張 文)