伴隨著首個(gè)交易日的結(jié)束，資本市場帶著期望和生機(jī)邁入了2010年。在剛剛過去的2009年，市場改革創(chuàng)新逐步深化，創(chuàng)業(yè)板的順利推出成為我國多層次資本市場建設(shè)的里程碑，新股發(fā)行制度改革有力提高了資本市場服務(wù)國民經(jīng)濟(jì)的能力……延續(xù)2009年創(chuàng)新的步伐，2010年，資本市場創(chuàng)新步伐將進(jìn)一步加快。

　　在改變市場“單邊市”方面，融資融券今年“破繭”的概率很大。目前，融資融券相關(guān)制度建設(shè)和技術(shù)準(zhǔn)備已經(jīng)趨于完善。

　　事實(shí)上，融資融券的推出工作已經(jīng)精心準(zhǔn)備了多年——2005年10月，修改后的《證券法》加入融資融券條款，為融資融券提供了法律依據(jù)；2006年6月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《證券公司融資融券試點(diǎn)管理辦法》，之后，滬深交易所、中國證券登記結(jié)算公司和中國證券業(yè)協(xié)會(huì)都發(fā)布了實(shí)施細(xì)則和配套辦法；2008年4月，國務(wù)院出臺(tái)《證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》，對(duì)證券公司的融資融券業(yè)務(wù)進(jìn)行了具體規(guī)定；2008年10月5日，證監(jiān)會(huì)宣布，將于近期正式啟動(dòng)證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)工作，部分證券公司開始了融資融券業(yè)務(wù)全網(wǎng)測試。

　　如今試點(diǎn)工作已進(jìn)行一年有余，推出融資融券已是萬事俱備，只欠東風(fēng)。預(yù)計(jì)證券公司融資融券業(yè)務(wù)將按照“試點(diǎn)先行、逐步推開”的原則進(jìn)行，根據(jù)證券公司凈資本規(guī)模、合規(guī)狀況、凈資本風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)和試點(diǎn)方案準(zhǔn)備情況，擇優(yōu)批準(zhǔn)首批符合條件的試點(diǎn)證券公司，有望奪得試點(diǎn)先機(jī)的證券公司或在中信、海通等11家參加全網(wǎng)測試的券商中產(chǎn)生。之后，將在總結(jié)經(jīng)驗(yàn)、完善辦法的基礎(chǔ)上，逐步擴(kuò)大試點(diǎn)范圍，證券金融公司也將應(yīng)運(yùn)而生。

　　在發(fā)展金融衍生品方面，股指期貨經(jīng)過三年多的籌備，無論從交易所系統(tǒng)建設(shè)還是相關(guān)配套法規(guī)準(zhǔn)備方面，推出的條件已經(jīng)具備。

　　早在2006年9月，特意為推出股指期貨而成立的中國金融期貨交易所就宣告成立。但隨后，股指期貨籌備工作一波三折，至今只存在仿真交易。2008年突如其來的國際金融危機(jī)既給中國金融體系帶來了壓力，同時(shí)也增強(qiáng)了中國金融體系的自信力。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，中國推出股指期貨的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟。

　　中國股市長期以來表現(xiàn)出極強(qiáng)的單邊市特征，其中一個(gè)重要的體制性原因就是缺乏股指期貨這樣的做空工具。在已經(jīng)成功實(shí)施新股發(fā)行體制改革、順利推出創(chuàng)業(yè)板市場之后，這一體制性缺失可望得到填補(bǔ)。

　　在多層次資本市場建設(shè)方面，市場對(duì)國際板的推出也充滿期待。目前，大量境外的大型優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌企業(yè)、成長性良好的新興行業(yè)企業(yè)，都對(duì)來A股市場上市表現(xiàn)出了極大的興趣，國際板并不缺乏上市資源。

　　2010年，國際板的各項(xiàng)籌備工作，如法律法規(guī)的制定、有關(guān)制度的建設(shè)、上市資源的儲(chǔ)備等方面，都取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，中國資本市場的國際化將更進(jìn)一步。由于紅籌股公司的主要業(yè)務(wù)都在內(nèi)地，更利于投資者理解，或?qū)⒙氏仍趪�際板亮相。

　　而在夯實(shí)市場基礎(chǔ)方面，新股發(fā)行制度將繼續(xù)采取“分步實(shí)施、逐步完善”的方式，進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行制度改革，逐步完善新股發(fā)行價(jià)格形成機(jī)制和承銷制度。

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　　創(chuàng)新是資本市場發(fā)展的原動(dòng)力。只要?jiǎng)?chuàng)新與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求相結(jié)合，與審慎監(jiān)管相結(jié)合，創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)就是“可控、可承受”的。