股指期貨投資者適當(dāng)性制度征求意見稿1月15日出臺，制度規(guī)定了投資者參與股指期貨的硬性指標(biāo)和綜合性指標(biāo)，其中初步設(shè)計(jì)的開戶資金門檻為50萬元。

　　記得在推出創(chuàng)業(yè)板之前，關(guān)于設(shè)置資金門檻的討論就熱火朝天，后來，創(chuàng)業(yè)板的資金門檻被去掉了。如今看來，沒有資金門檻的創(chuàng)業(yè)板并沒有帶來多大的麻煩。或許這從一個(gè)側(cè)面證明：用設(shè)置資金門檻的方式來保護(hù)投資者并非是最好的方法，甚至可以說是一個(gè)有爭議的方法。

　　筆者不明白“50萬”這個(gè)資金門檻到底想表達(dá)什么意思，是說資金低于50萬的投資者屬于玩不起股指期貨的？還是說股指期貨本身就是一個(gè)富人才能參與的投資品種？當(dāng)指數(shù)下跌的時(shí)候，富人們可以通過股指期貨來回避下跌風(fēng)險(xiǎn)，而那些被擋在門檻之外的投資者呢？通過設(shè)置資金門檻來“保護(hù)”投資者，或多或少都讓人體會到一種一刀切的暴力思維。

　　資金門檻所能起到的“保護(hù)”作用也讓人懷疑。在證券市場和期貨市場，不會因?yàn)檎l資金量大就能遠(yuǎn)離虧損。個(gè)人資金不足50萬元的中小投資者，也完全可以繞過這一門檻，通過曲線路徑參與股指期貨。三五個(gè)中小投資者難道就不能把錢湊到一起，選擇一個(gè)具有期貨操作經(jīng)驗(yàn)的人來操作嗎？

　　筆者對設(shè)計(jì)股指期貨門檻本身是舉雙手贊成的，比如投資經(jīng)驗(yàn)和相關(guān)投資知識的考核門檻，這些才是與降低股指期貨投資風(fēng)險(xiǎn)息息相關(guān)的要素。所以管理層在投資經(jīng)驗(yàn)和投資知識考核上設(shè)置門檻是值得肯定的，但資金門檻還是能低就低，能取消就取消。

　　此外，股指期貨的風(fēng)險(xiǎn)大小還與管理層對市場的環(huán)境管理與宏觀調(diào)控息息相關(guān)，管理層更應(yīng)該把精力放在如何提高證券市場的投資價(jià)值上，放在上市公司的質(zhì)量管理上，只有多數(shù)上市公司業(yè)績增長起來，證券市場才能欣欣向榮，而股指期貨也才能更好地發(fā)揮促進(jìn)證券市場發(fā)展的作用。(李允峰)