印度央行(Reserve　Bank　of　India)19日躋身加息行列，將回購利率和反向回購利率分別上調(diào)25個基點(diǎn)，提高至5%和3.5%。一些外國媒體報道這則消息時不約而同地加上了“意外”(unexpectedly)這個副詞。

　　對印度央行的突然行動感到意外，是因19日當(dāng)天并不是一個常規(guī)的加息窗口。在此之前，市場普遍預(yù)期，物價大幅走高已激發(fā)出印度央行的加息沖動，但最早也要等到4月份舉行的貨幣政策評估會議，該行才會提高利率50個基點(diǎn)。因此，印度央行先于市場預(yù)期加息，將令投資者措手不及，會在短期內(nèi)對該國股市、債市造成一定負(fù)面影響。

　　從長遠(yuǎn)看，印度進(jìn)入加息軌道，推動貨幣政策由此前的過度寬松回歸到正常狀態(tài)，對印度經(jīng)濟(jì)而言只有好處沒有壞處。為了應(yīng)對國際金融危機(jī)對本國經(jīng)濟(jì)造成的巨大沖擊，從2008年10月起，印度央行連續(xù)6次降息，累計(jì)降幅達(dá)到475個基點(diǎn)。在寬松貨幣政策和一系列經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的扶助下，印度經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)危為安，但過于充足的流動性逐漸成為一大隱患。適時適度地執(zhí)行“退出策略”，既抑制通貨膨脹又不對經(jīng)濟(jì)增長起到抑制作用，便成了當(dāng)下印度央行需要反復(fù)推敲、拿捏好分寸的“勝負(fù)手”。

　　實(shí)際上，印度央行加息本來就在情理之中，只是早加和晚加的問題。通脹率高企這個大麻煩已由經(jīng)濟(jì)層面上升到政治層面，印度央行必須采取行動才能緩解政府的壓力。統(tǒng)計(jì)顯示，印度國內(nèi)食品價格指數(shù)最近12個月攀升16.3%，2月份批發(fā)價格指數(shù)同比上漲9.89%，預(yù)計(jì)很快將達(dá)兩位數(shù)。此外，今年以來，印度氣候異常，不利于農(nóng)作物生長，印度政府為了減少農(nóng)民損失而大幅提高收購價。隨著價格傳遞效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)，普通百姓的日常生活受到嚴(yán)重影響。對于印度這樣一個擁有12億人口但其中3/4每天收入不足2美元(據(jù)世界銀行)的國家來說，通貨膨脹很容易被政治化，由印度人民黨領(lǐng)導(dǎo)的反對派本月就屢次向辛格政府發(fā)難，指責(zé)后者在反貧窮和抑通脹上無所作為。作為回應(yīng)，印度政府官員近來多次表現(xiàn)出對物價持續(xù)走高的關(guān)切，總理辛格的兩位經(jīng)濟(jì)高參瓦利亞和蘭加拉詹均稱，目前的通脹水平“令人擔(dān)憂”且“不可接受”。印度央行如今邁出加息第一步，表明抑制通脹的決心，既可在引導(dǎo)通脹預(yù)期上起到積極作用，又可安撫公眾情緒，同時不給反對派的可乘之機(jī)。

　　印度政府官員近來的表態(tài)顯示，在權(quán)衡“保持增長”和“抑制通脹”的問題上，印度官方已傾向于后者。有分析師認(rèn)為，在4月中旬的貨幣政策會議上，印度央行將再次加息，幅度至少為25個基點(diǎn)。還有報道援引印度頂級分析師普拉薩德的話說，在從4月1日開始的一個新財(cái)年中，印度央行將把利率再提高2個百分點(diǎn)。(王龍?jiān)?