透視后危機(jī)時代國際金融改革之路

　　2000多年前中國的《黃帝內(nèi)經(jīng)》提出“上工治未病”之說。2000多年后，對在短短二十年內(nèi)經(jīng)歷拉美和亞洲兩場地區(qū)性金融危機(jī)以及當(dāng)前全球性金融危機(jī)的各國而言，中醫(yī)這一“未病先防”的古老理念同樣益于現(xiàn)代金融治理。

　　從2008年秋季二十國集團(tuán)美國華盛頓金融峰會到2009年英國倫敦和美國匹茲堡金融峰會，如何“治未病”避免金融危機(jī)重演成為與會領(lǐng)導(dǎo)人最為關(guān)注的議題之一。本月26日至27日，二十國集團(tuán)成員領(lǐng)導(dǎo)人又將聚首加拿大多倫多，為國際金融改革注入新動力。

　　三次峰會成效幾何

　　發(fā)端于美國的次貸危機(jī)及隨后演化而來的國際金融危機(jī)令世界經(jīng)濟(jì)遭遇數(shù)十年來最大“寒流”。金融風(fēng)暴肆虐全球，國際金融體系的諸多弊端暴露無遺，這也給國際金融改革提供了難得契機(jī)。

　　二十國集團(tuán)華盛頓、倫敦和匹茲堡金融峰會就國際金融機(jī)構(gòu)改革和金融宏觀審慎監(jiān)管達(dá)成廣泛共識，這一“雙軌”戰(zhàn)略成為國際金融改革的重要助推力。

　　當(dāng)今兩大國際金融機(jī)構(gòu)——國際貨幣基金組織和世界銀行源于1944年在美國召開的布雷頓森林會議，反映出當(dāng)時世界經(jīng)濟(jì)以歐美為主導(dǎo)的大格局。數(shù)十年過去，新興市場和發(fā)展中國家在世界經(jīng)濟(jì)中的分量越來越重。提高發(fā)展中國家在兩大機(jī)構(gòu)中的發(fā)言權(quán)勢在必行。在匹茲堡金融峰會上，二十國集團(tuán)成員領(lǐng)導(dǎo)人同意將國際貨幣基金組織和世界銀行份額向發(fā)展中國家分別轉(zhuǎn)移5%和3%。

　　在今年4月舉行的國際貨幣基金組織和世界銀行春季會議上，世行發(fā)展委員會表決同意發(fā)達(dá)國家向發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移3.13個百分點(diǎn)的投票權(quán)重，使發(fā)展中國家整體投票權(quán)重提高到47.19%。此外，國際貨幣基金組織承諾在治理和職責(zé)等方面進(jìn)行改革。

　　在宏觀審慎監(jiān)管方面，華盛頓峰會提出提高金融市場透明度和完善問責(zé)制等措施；倫敦峰會提出有必要對所有具有系統(tǒng)性影響的金融機(jī)構(gòu)、金融產(chǎn)品和金融市場實施監(jiān)管和監(jiān)督，決定新建一個金融穩(wěn)定委員會取代現(xiàn)在的金融穩(wěn)定論壇，并與國際貨幣基金組織一道對全球宏觀經(jīng)濟(jì)和金融市場上的風(fēng)險實施監(jiān)測；匹茲堡峰會提出對金融高管薪酬進(jìn)行改革、把金融衍生產(chǎn)品納入管理、實行跨國金融監(jiān)管等建議。

　　多倫多峰會有何期待

　　從與會各方會前表態(tài)看，各方在強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)資本充足率和流動性管理框架、加強(qiáng)對信用評級機(jī)構(gòu)監(jiān)管以及會計準(zhǔn)則趨同等方面立場接近。此外，歐盟以及中國、俄羅斯和印度等國希望繼續(xù)推進(jìn)國際貨幣基金組織治理改革。

　　俄羅斯總統(tǒng)助理阿爾卡季·德沃爾科維奇近日表示，二十國集團(tuán)成員領(lǐng)導(dǎo)人將在峰會期間著重討論國際金融機(jī)構(gòu)改革問題。世行已進(jìn)行份額重新分配，但國際貨幣基金組織的改革問題尚未取得共識。二十國集團(tuán)成員領(lǐng)導(dǎo)人將力圖在今年11月在韓國召開下一次峰會前解決這一問題。他同時強(qiáng)調(diào)，俄方認(rèn)為必須繼續(xù)推進(jìn)國際貨幣體系改革，其中包括形成新的儲備貨幣。

　　在金融監(jiān)管方面，目前各方最大分歧集中于征收全球銀行稅問題上。欲對金融機(jī)構(gòu)實施更加嚴(yán)格監(jiān)管的美國和歐盟認(rèn)為，這一稅收可讓金融機(jī)構(gòu)為日后的危機(jī)“埋單”。為避免各自金融機(jī)構(gòu)處于不利境地，美國和歐盟表示將推動在二十國集團(tuán)框架下達(dá)成一份全球性協(xié)議。峰會東道主加拿大、俄羅斯和印度等國則對這一提議表示反對。加拿大財長弗萊厄蒂表示，這一稅收只能解決“邊緣”問題。他還呼吁二十國集團(tuán)成員聚焦金融監(jiān)管改革核心議題，例如就銀行資本和負(fù)債額度等達(dá)成共識。此外，歐盟關(guān)于征收金融交易稅的提議也遭到多國反對。

　　中國人民銀行行長周小川本月初在二十國集團(tuán)財長和央行行長會議上說，在危機(jī)救助成本分擔(dān)問題上，目前沒有通用解決方案。各國國情不同，應(yīng)根據(jù)各自實際情況，充分考慮各國金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營狀況等具體差異，實行不同的成本分擔(dān)方式。

　　金融改革之路走向何方

　　華爾街有句名言：“證明有罪之前盡管貪婪�！比A爾街投行及其他大型金融機(jī)構(gòu)在美國次貸衍生品交易中極盡能事，導(dǎo)致美國金融業(yè)系統(tǒng)性崩潰，進(jìn)而引爆金融危機(jī)。美國金融系統(tǒng)“發(fā)病”導(dǎo)致世界“發(fā)燒”的事實揭示出國際金融體系中的深層次結(jié)構(gòu)性問題。

　　數(shù)據(jù)顯示，美國經(jīng)濟(jì)占全球國內(nèi)生產(chǎn)總值的24%，但全球42%的主權(quán)債務(wù)、52%的銀行貸款和64%的國際儲備用美元記賬。作為全球主要儲備貨幣的美元受美國國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)政策影響大，美元需求與供應(yīng)難以實現(xiàn)平衡，這成為國際貨幣金融體系的一大系統(tǒng)性風(fēng)險。

　　今年4月，中國、巴西、俄羅斯以及印度領(lǐng)導(dǎo)人在“金磚四國”領(lǐng)導(dǎo)人第二次正式會晤上強(qiáng)調(diào)，世界需要一個經(jīng)過改革、更穩(wěn)健的金融體系，使全球經(jīng)濟(jì)能有效地預(yù)防和抵御未來危機(jī)的沖擊，所以有必要建立一個更加穩(wěn)定、更可預(yù)見、更多元化的國際貨幣體系。

　　中國人民大學(xué)國際貨幣研究所副所長向松祚在接受新華社記者采訪時表示，國際金融改革面臨的最根本挑戰(zhàn)是如何解決美元本位制和現(xiàn)行匯率體系的缺陷。二者是全球金融危機(jī)、全球貨幣動蕩以及全球經(jīng)濟(jì)失衡的根本原因。全球金融危機(jī)的重要教訓(xùn)之一就是，美元本位制給予美國巨額鑄幣稅收益不僅對世界貽害無窮，對美國自身同樣有害。

　　向松祚說，現(xiàn)行國際貨幣體系存在的問題應(yīng)在多倫多峰會上提及。國際社會應(yīng)穩(wěn)步推進(jìn)國際貨幣體系多元化，共同支撐國際貨幣體系穩(wěn)定。此外，發(fā)展中國家應(yīng)探索出符合自身需要的金融發(fā)展和監(jiān)管模式。(劉云非)