興業(yè)銀行日前發(fā)布的月度經濟形勢展望預計，7月份的新增信貸或回落至年內低點4000億至6000億元，中值5000億元，從歷史角度看仍屬相當強勁。

　　對于7月份的信貸走勢，興業(yè)銀行資深經濟學家魯政委認為，一方面，存在銀行放貸的制約因素。對于小機構，流動性壓力將約束銀行放貸沖動。從6月新增貸款的機構占比來看，流動性壓力更大的城商行、農信社在6月新增貸款占比較4、5月顯著下降，其中農信社的占比降至今年來的最低水平。

　　對于大中型機構，7月份央行已通過發(fā)行定向央票，明確向其過快的信貸投放進行警示，另一方面，也存在驅使貸款突進的因素。最重要的因素就是，一年期央票重啟、定向央票發(fā)出、部分省(區(qū)、市)地方債二期發(fā)行推后等行為所發(fā)出的趨緊信號，很可能會促使地方政府加快上項目進度。

　　興業(yè)銀行預計，7月份M2同比增速28.4%至29.8%，中值為29.1%，增速較上月上升0.6個百分點。M1同比增速25.3%至27.2%，中值26.2%，較上月上升1.4個百分點。“7月M1通常會季節(jié)性回落，但7月份資本市場活躍將支撐M1繼續(xù)上升。

　　魯政委認為，第三季度末第四季度初可能成為中長端利率擺脫目前震蕩態(tài)勢而轉為快速上升的關鍵時間窗口。原因在于，一是，隨著短端利率因IPO的頻密合央票的抬升而逐步上升到位，二是，第三季度我國CPI見底回升和GDP繼續(xù)加速至9.0%，三是，美國經濟環(huán)比增長由負轉正預期加強，誘發(fā)通脹預期再度強化。 (記者劉振冬)