車貸、房袋、支持中小企業(yè)。在缺錢的時(shí)候，大多數(shù)人第一時(shí)間就會(huì)想到銀行。銀行也確實(shí)在很多方面充當(dāng)了“差錢者”的緊時(shí)雨。但銀行的錢袋子并非是取之不盡用之不竭的。在上半年天量信貸發(fā)放的情況下，多家銀行出現(xiàn)了資金吃緊的狀況。而管理層對(duì)于資本充足率所設(shè)置的“紅線”也讓各家銀行不能放松資金儲(chǔ)備的這根弦。發(fā)放次級(jí)債、定向增發(fā)、配股等融資方式在多家銀行上演，一時(shí)間，眾多銀行為了自身的融資問(wèn)題，奔波各方。

　　招行配股融資

　　再引關(guān)注

　　7月份，雖然信貸規(guī)模增速大幅減緩。但似乎銀行“供血不足”的問(wèn)題仍然存在。近期招商銀行發(fā)布配股公告又將銀行融資拉回到公眾的視野之中。據(jù)招行公告，公司董事會(huì)審議并通過(guò)了公司A股和H股配股方案的議案，擬融資150億到180億元人民幣。招行對(duì)外表示，被募集的資金將全部用于補(bǔ)充公司的資本金，提高核心資本充足率，支持公司未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展，有助于招行拓展新業(yè)務(wù)、開(kāi)設(shè)網(wǎng)點(diǎn)和增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。有報(bào)道稱，上周五的股市大跌和此次招行的融資有關(guān)。對(duì)此，北京天則經(jīng)濟(jì)研究所的段紹譯認(rèn)為，股市的下調(diào)是市場(chǎng)的正常表現(xiàn)，和招行融資并沒(méi)有直接聯(lián)系。

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇認(rèn)為，招行此次增發(fā)在很大程度上和其在香港收購(gòu)永隆銀行有很大的關(guān)聯(lián)。其實(shí)，除了招商銀行外，還有幾家商業(yè)銀行的融資計(jì)劃也在緊鑼密鼓的進(jìn)行中。在近期召開(kāi)的股份制商業(yè)銀行行長(zhǎng)聯(lián)席會(huì)議上，多家商業(yè)銀行行長(zhǎng)對(duì)此做了表態(tài)。

　　查看最新的數(shù)據(jù)，不難發(fā)現(xiàn)各銀行在資本充足率上的表現(xiàn)確有不足。華夏銀行半年報(bào)顯示，2009年上半年其資本充足率為10.63%，比上年度末下降1.04個(gè)百分點(diǎn)。招商銀行一季報(bào)顯示，資本充足率為10.95%，比上年度末下降0.39個(gè)百分點(diǎn)。寧波銀行下降至14.78%,降幅為8.48%;中國(guó)銀行降幅為8.12%，下降至12.34%。而深發(fā)展及浦發(fā)銀行一季末資本充足率分別為8.53%與8.72%幾乎觸及監(jiān)管部門要求的8%。

　　某業(yè)內(nèi)人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，今年以來(lái)各家銀行資本充足率的下降和國(guó)家上半年的信貸政策有一定關(guān)聯(lián)。大量的放貸會(huì)在某種程度上引起資本充足率的下降。當(dāng)沒(méi)有新的資本金進(jìn)入的前提下，融資是補(bǔ)充資本非常直接的方式。

　　雖然外界普遍認(rèn)為，監(jiān)管部門要求的核心資本充足率達(dá)4%，資本充足率達(dá)8%對(duì)銀行而言是兩條紅線。但就像現(xiàn)金流對(duì)于企業(yè)的重要性那樣，資本充足率對(duì)銀行來(lái)說(shuō)不僅僅是一個(gè)監(jiān)管紅線的問(wèn)題。它直接影響到一個(gè)銀行的放貸能力、競(jìng)爭(zhēng)力。并且在一些市場(chǎng)準(zhǔn)入方面，比如申請(qǐng)新業(yè)務(wù)、開(kāi)設(shè)分支機(jī)構(gòu)，資本充足率是否達(dá)標(biāo)業(yè)是重要的參考指標(biāo)之一。因此無(wú)論是從風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管還是業(yè)務(wù)發(fā)展的角度，銀行都會(huì)想辦法保證甚至是提高資本充足率。同時(shí)，自身作為上市公司的銀行，擴(kuò)大其自身的資本也符合一個(gè)公司規(guī)模運(yùn)作和成長(zhǎng)。

　　此外，外界還有聲音質(zhì)疑，銀行是否會(huì)過(guò)分的融資。對(duì)此，郭田勇對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，銀行雖然需要較高的資本充足率，但也并非是多多益善。因?yàn)樽鳛橐患疑鲜泄�司，它的最終目標(biāo)是股東利益最大化。增發(fā)是對(duì)股東權(quán)益的一種稀釋。此外，即使去杠桿化程度再大，銀行的運(yùn)作模式總是存在杠桿效應(yīng)的，因此以最優(yōu)的資本配置實(shí)現(xiàn)利益的最大化才是銀行的運(yùn)作之道。

　　中小銀行偏愛(ài)增發(fā)

　　下半年融資恐將繼續(xù)

　　今年5月，浦發(fā)銀行通過(guò)向特定對(duì)象非公開(kāi)發(fā)行的方式募集資金不超過(guò)150億元；民生在6月重歸H股，計(jì)劃于今年四季度赴港融資，發(fā)行不超過(guò)38.18億股的股份。深發(fā)展向平安人壽定向增發(fā)不超過(guò)5.85億股，募集不超過(guò)106.83億元的資金。此外，光大銀行的IPO進(jìn)程正在積極推進(jìn)中，倘若順利，此舉相信會(huì)大大提高其資本充足率水平。

　　回顧一些中小商業(yè)銀行的融資活動(dòng)，增發(fā)似乎成為了銀行募集資金的首選�？墒酃扇谫Y不但是以讓出部分持股權(quán)為代價(jià)，融資周期通常也要長(zhǎng)于發(fā)債。相比之下，似乎債券融資成本較低，也更為快捷。為何中小銀行擇難而選呢？

　　首要原因是由于銀監(jiān)會(huì)有規(guī)定，銀行的附屬資本規(guī)模不能超過(guò)核心資本的50%。以發(fā)債為杠桿實(shí)現(xiàn)的融資，是用以提升銀行的附屬資本。只有大銀行核心資本相對(duì)充足，才有實(shí)力選擇這種資金募集方式。而中小商業(yè)銀行只能選擇直接提升核心資本的售股融資。

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，銀行偏愛(ài)增發(fā)還與制度有關(guān)。在香港市場(chǎng)或國(guó)外市場(chǎng)，增發(fā)其實(shí)并不容易。但在國(guó)內(nèi)，控股方在股本中所占很高比率，由其提出增發(fā)一般很容易實(shí)現(xiàn)。因此，增發(fā)成為了中小銀行融資的首選。

　　除了今年四季度民生銀行的赴港融資。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，其他銀行的融資活動(dòng)也還將繼續(xù)。對(duì)此，郭田勇在接受采訪時(shí)對(duì)記者表示，雖然目前銀監(jiān)會(huì)否認(rèn)了對(duì)提高資本充足率和限制以次級(jí)債來(lái)提高資本金這兩項(xiàng)傳聞。但各銀行對(duì)未來(lái)的政策變化還是會(huì)有一定的準(zhǔn)備。同時(shí)，為了防止下半年信貸政策的變化。那些目前資本充足率不到9%的銀行很可能會(huì)繼續(xù)融資，以防陷入被動(dòng)。此外，金融危機(jī)的警示，也使得銀行非常關(guān)注資本充足率。(張藝良)