美聯(lián)儲(chǔ)在11月4日結(jié)束的貨幣政策會(huì)議上決定，將聯(lián)邦基金基準(zhǔn)利率維持在零到0.25%的區(qū)間內(nèi)不變，并且重申寬松的貨幣政策還將維持一段時(shí)間。美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)表聲明后，紐約匯市美元兌多數(shù)主要貨幣比價(jià)下跌

　　美聯(lián)儲(chǔ)青睞低利率

　　考慮到失業(yè)率依舊居高不下、以及通脹壓力較低，美聯(lián)儲(chǔ)重申將在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持基準(zhǔn)利率在極其低的水準(zhǔn)。美聯(lián)儲(chǔ)2008年12月份將基準(zhǔn)利率由2007年次貸危機(jī)爆發(fā)以來(lái)的5.25%的峰值降至當(dāng)前的接近零水平，并采取了一系列緊急救援措施來(lái)解凍信貸市場(chǎng)并促使其增加放款。

　　不過(guò)，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的看法更加樂(lè)觀。美聯(lián)儲(chǔ)在聲明中表示，9月份政策會(huì)議以來(lái)收集到的信息顯示，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)已經(jīng)出現(xiàn)持續(xù)性上升。自美聯(lián)儲(chǔ)9月23日召開利率會(huì)議以來(lái)，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不斷向好，制造業(yè)部門、房屋市場(chǎng)狀況明顯好轉(zhuǎn)。在美國(guó)政府龐大經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃推動(dòng)之下，美國(guó)第三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值上升了3.5%。

　　不過(guò)，保持極低利率對(duì)美元來(lái)說(shuō)并不是好消息，美元指數(shù)應(yīng)聲下跌。德意志銀行外匯策略師Adam Boyton稱，美聯(lián)儲(chǔ)維持政策不變，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，這些都對(duì)美元不利，歐元沒(méi)有理由在年底不突破1.55美元。

　　美聯(lián)儲(chǔ)同時(shí)將機(jī)構(gòu)債購(gòu)買規(guī)模由此前的2000億美元削減至1750億美元，并重申將在2010年3月份結(jié)束之前，完成其累計(jì)高達(dá)1.25萬(wàn)億美元的抵押貸款支持證券購(gòu)買計(jì)劃。Travelex Global Business Payments駐華盛頓資深市場(chǎng)分析師Omer Esiner稱，美聯(lián)儲(chǔ)削減機(jī)構(gòu)債購(gòu)買規(guī)模可能會(huì)限制美元跌幅，該舉措為美聯(lián)儲(chǔ)最終加息鋪平了道路。

　　美國(guó)沒(méi)有加息動(dòng)力

　　隨著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，一些主要央行已經(jīng)開始加息，計(jì)劃從龐大刺激資金中收緊流動(dòng)性，以抑制通脹風(fēng)險(xiǎn)。但美國(guó)卻在關(guān)鍵時(shí)刻保持了利率不變的貨幣政策，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，美國(guó)短期內(nèi)缺乏加息動(dòng)力。

　　安邦咨詢分析師徐斌對(duì)記者表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)有復(fù)蘇跡象，但情況并不好，特別是失業(yè)率還讓人擔(dān)心。而從CPI數(shù)據(jù)來(lái)看，盡管未來(lái)物價(jià)有通脹預(yù)期，但美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)注的是現(xiàn)有物價(jià)水平。另外，從市場(chǎng)角度來(lái)看，維持低息是刺激美國(guó)經(jīng)濟(jì)十分重要的一環(huán)。美國(guó)政府國(guó)債膨脹速度異乎尋常，國(guó)債大多由美聯(lián)儲(chǔ)包銷，一旦債券收益率大幅上揚(yáng)，就意味著市場(chǎng)開始大規(guī)模拋售美國(guó)國(guó)債，看空美元，這時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)才會(huì)考慮大幅加息。但目前市場(chǎng)平穩(wěn)，美聯(lián)儲(chǔ)沒(méi)有動(dòng)力提高利率。

　　美國(guó)作為世界最大經(jīng)濟(jì)體，貨幣政策微調(diào)都會(huì)引起世界密切關(guān)注。業(yè)內(nèi)人士指出，除非美國(guó)經(jīng)濟(jì)真正回暖，帶動(dòng)債券收益率市場(chǎng)上揚(yáng)，通脹有所抬頭，美國(guó)才有可能轉(zhuǎn)向比較全面的通縮政策。徐斌認(rèn)為，美國(guó)屬于創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)體，如果不出現(xiàn)類似上世紀(jì)互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的刺激，美國(guó)經(jīng)濟(jì)就無(wú)法達(dá)到世界經(jīng)濟(jì)火車頭的龍頭地位，那么美國(guó)經(jīng)濟(jì)只是在過(guò)去經(jīng)濟(jì)模式上的簡(jiǎn)單復(fù)蘇，而不是真正堅(jiān)挺增長(zhǎng)。

　　大多數(shù)分析師也都認(rèn)為，盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)目前的一些表現(xiàn)已可以讓美聯(lián)儲(chǔ)開始逐步解除緊急措施，但是離最終加息仍很遙遠(yuǎn)。Scotia Bank預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在明年第三季度前將維持利率不變，外界也普遍持有這種看法。渣打銀行則預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在整個(gè)2010年都不會(huì)加息。

　　熱錢賭人民幣升值

　　在這場(chǎng)美元貶值與遏制貶值的攻防戰(zhàn)中，人民幣當(dāng)然是一個(gè)繞不開的話題。

　　11月2日美國(guó)哈佛大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授馬丁·費(fèi)爾德斯坦在英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》發(fā)表文章，敦促人民幣升值。外匯市場(chǎng)上，人民幣升值預(yù)期上升，第三季度中國(guó)外匯儲(chǔ)備新增618億美元，其中有410億美元的偏差。這410億美元中，除了匯率調(diào)整等方面的收益外，大部分當(dāng)屬無(wú)法解釋的熱錢。與官方統(tǒng)計(jì)相對(duì)應(yīng)的是，廣東等沿海地區(qū)目前已經(jīng)出現(xiàn)了類似2007年熱錢涌入的一幕，許多海外資金以內(nèi)地的實(shí)體企業(yè)為載體，變相進(jìn)入內(nèi)地賭人民幣升值。

　　IMF在10月發(fā)布的報(bào)告中稱，基于上述中國(guó)外匯儲(chǔ)備繼續(xù)增加和2009年第二季度其他貨幣兌美元出現(xiàn)升值而人民幣兌美元卻保持穩(wěn)定的事實(shí)，得出“人民幣匯率仍然被低估”的結(jié)論。而此后美國(guó)也對(duì)人民幣匯率不斷提出升值要求。

　　徐斌表示，美國(guó)要求人民幣升值的壓力會(huì)越來(lái)越明顯。他揣測(cè)，中國(guó)政策層明年將考慮如下幾個(gè)方面：既要通過(guò)出口增長(zhǎng)降低失業(yè)率，又要通過(guò)外匯管制防止熱錢涌入，同時(shí)也要適當(dāng)使人民幣小幅升值，讓美國(guó)人不要過(guò)于挑剔。

　　而來(lái)自中國(guó)官方的態(tài)度是，上周六商務(wù)部部長(zhǎng)陳德銘在廣交會(huì)上，除要求企業(yè)通過(guò)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、調(diào)整出口市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、加大自有品牌出口等方法來(lái)穩(wěn)定出口外，也承諾國(guó)家仍會(huì)實(shí)施出口退稅等穩(wěn)定出口相關(guān)政策，保持人民幣匯率穩(wěn)定，為企業(yè)經(jīng)營(yíng)創(chuàng)造可預(yù)期的環(huán)境。(本報(bào)記者 李畫)