1月28日，央行在公開市場發(fā)行了500億元三月期央票，利率為1.4088%，與21日發(fā)行的央票利率持平。26日央行發(fā)行的1年期央票利率也結(jié)束了此前連續(xù)兩周的攀升，持平于1.9264%。專家稱，在綜合運用央票和存款準(zhǔn)備金率之后，央票利率在本周全面企穩(wěn)或許意味著央行已經(jīng)認(rèn)可了現(xiàn)在的流動性狀況，“保持銀行體系流動性合理充�！钡囊鈭D也非常明顯。

　　今年以來，從1月4日開始，3個月期和1年期央票利率均出現(xiàn)不同幅度的上漲，尤其是1年期央票利率上漲更是牽動市場神經(jīng)。1月12日發(fā)行的1年期央票利率呈現(xiàn)5個月來首度上行，攀升8.29個基點至1.8434%；1月19日發(fā)行的1年期央票利率進(jìn)一步攀升8.3個基點至1.9264%。

　　央票利率的持平以及在公開市場操作方面回籠力度的減弱，體現(xiàn)出央行根據(jù)市場資金狀況均衡銀行信貸、加強流動性管理的政策靈活性和針對性。此前央行人士就曾表示，存款準(zhǔn)備金率的上調(diào)，并不意味著適度寬松貨幣政策的轉(zhuǎn)向，更多是基于對銀行信貸均衡投放的考慮和對銀行體系流動性的合理調(diào)節(jié)。

　　分析人士指出，央行確定的2010年工作目標(biāo)之一就是“綜合運用多種貨幣政策工具，合理安排貨幣政策工具組合、期限結(jié)構(gòu)和操作力度，加強流動性管理，保持銀行體系流動性合理充裕，加強對金融機構(gòu)的窗口指導(dǎo)，促進(jìn)貨幣信貸合理增長”。所以，央行根據(jù)市場流動性狀況對貨幣政策工具綜合運用是正常而合理的，市場不必就此引發(fā)太多的聯(lián)想。

　　據(jù)統(tǒng)計，本周公開市場到期資金量1460億元，央行在公開市場實現(xiàn)凈投放860億元。這是繼上周公開市場結(jié)束連續(xù)14周的資金凈回籠之后連續(xù)第二周實現(xiàn)資金凈投放，資金凈投放趨勢得到進(jìn)一步強化。此外，近日央行未如期開展正回購操作業(yè)務(wù)，正回購操作已連續(xù)多日停止。

　　一家商業(yè)銀行的交易員稱，1年期央票利率持平可能意味著春節(jié)前的流動性調(diào)節(jié)將走向常規(guī)。但不排除隨著銀行資金成本的提高，以及預(yù)期和實際層面上的資金面較此前趨緊，未來1年期央票利率將總體延續(xù)緩慢上升趨勢，小幅波動也可能出現(xiàn)。這取決于資金面的狀況，但春節(jié)前變動的可能性已經(jīng)很小了。

　　另有銀行業(yè)人士稱，“對金融機構(gòu)的窗口指導(dǎo)”在本次流動性調(diào)節(jié)中也發(fā)揮了重要作用，其與央票和存款準(zhǔn)備金率構(gòu)成的貨幣政策工具組合取得了非常好的效果。未來這將成為央行調(diào)節(jié)市場流動性的一個重要模式。(閆立良)