創(chuàng)業(yè)板目前上市的28家公司，市場一直質(zhì)疑其高科技含量不足，而成長性也沒有預(yù)期高。日前在高交會資本市場論壇上，中歐國際商學(xué)院經(jīng)濟學(xué)與金融學(xué)教授許小年說，中國創(chuàng)新型企業(yè)太少無法支撐創(chuàng)業(yè)板。他認為，目前中國鼓勵和保護創(chuàng)新的制度遠未建立起來，直接導(dǎo)致不可能產(chǎn)生很多的創(chuàng)新型企業(yè)。所以他不太看好中國的創(chuàng)業(yè)板。

　　成長性遠遠低于預(yù)期

　　但是，學(xué)者不看好不表示炒家不可以炒作。創(chuàng)業(yè)板上市瘋炒后，經(jīng)過一些時間調(diào)整，現(xiàn)在有卷土重來之勢。最近幾個交易日連續(xù)走強，像吉峰農(nóng)機前幾個交易日就創(chuàng)出新高。但這并不表示目前創(chuàng)業(yè)板真的就是那么“高”“新”。

　　創(chuàng)業(yè)板公司核心價值在于創(chuàng)新，在于高科技以及高成長性。深交所當(dāng)初提出“兩高六新”的原則作為篩選創(chuàng)業(yè)板上市公司的第一要素，即成長性高、科技含量高，以及新經(jīng)濟、新服務(wù)、新農(nóng)業(yè)、新材料、新能源和新商業(yè)模式。但是首批上市的28家公司，成長性雖然超過中小板公司，但沒有預(yù)期大，像醫(yī)藥股，看不出新在那里。為什么創(chuàng)業(yè)板公司真正的創(chuàng)新不多，成長性沒有大大超越中小板公司呢？難道真的如同許小年認為的中國創(chuàng)新型企業(yè)太少？

　　確實，真正“兩高”“六新”的企業(yè)資源畢竟是稀缺的。首批28家創(chuàng)業(yè)板上市公司集中于信息科技、消費服務(wù)和生物醫(yī)藥行業(yè)。統(tǒng)計顯示，電子信息類上市公司以11家居首，占39.29%；其次為現(xiàn)代服務(wù)業(yè)類共8家，占28.57%；排名第三的生物醫(yī)藥類共5家，占17.86%。有報告認為，這種企業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)于以制造業(yè)為主的中小板。但創(chuàng)業(yè)板公司大多有10年的經(jīng)營歷史，已跨越了高速成長的創(chuàng)業(yè)期而成為成熟企業(yè)。

　　雖過創(chuàng)業(yè)期風(fēng)險卻較小

　　券商一份研究報告顯示，28家創(chuàng)業(yè)板公司近三年營業(yè)收入復(fù)合增長率34.03%，凈利潤復(fù)合增長率45.94%，高于目前的中小板公司，但通過各項財務(wù)數(shù)據(jù)對比，其成長勢頭有所減弱，絕大多數(shù)公司2008年凈利潤增速均顯放緩跡象，反映了絕大部分公司已處于成長后期或成熟期。

　　“創(chuàng)業(yè)板首批28家公司‘兩高’‘六新’不是特別亮麗，成長性沒有預(yù)期好，這可能與管理層出于穩(wěn)妥有關(guān)�！毙聲r代證券資本市場部總經(jīng)理廖集浪接受記者采訪時這樣認為。他說，現(xiàn)在上市的創(chuàng)業(yè)板公司已經(jīng)過了創(chuàng)業(yè)期，高速成長期雖然過去了，但發(fā)展比較穩(wěn)定，風(fēng)險較小，有利于創(chuàng)業(yè)板的平穩(wěn)推出。所以，目前創(chuàng)業(yè)板公司股本已經(jīng)遠遠超過創(chuàng)業(yè)板上市標(biāo)準(zhǔn)。所以也就有了創(chuàng)業(yè)板不創(chuàng)業(yè)的質(zhì)疑。

　　創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)的要求是：依法設(shè)立且持續(xù)經(jīng)營三年以上，發(fā)行前凈資產(chǎn)不少于2000萬元，發(fā)行后的股本總額不少于3000萬元；最近兩年連續(xù)盈利，凈利潤累計不少于1000萬元。廖集浪認為，在經(jīng)濟高速發(fā)展的中國，符合創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)定的創(chuàng)業(yè)期企業(yè)很多，在創(chuàng)業(yè)板穩(wěn)定推出后，后面上市的處在創(chuàng)業(yè)期公司可能較多，更多具備“兩高”“六新”特征。但因為處在創(chuàng)業(yè)期，公司規(guī)模較小，抗風(fēng)險能力弱，風(fēng)險可能更大。(本報記者 陳道)