昨天經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)一則有關(guān)股指期貨的消息給年尾的股市打了一劑強(qiáng)心針，上證指數(shù)上漲50.84點(diǎn)，以3262點(diǎn)報(bào)收，漲幅1.58%，深成指報(bào)收于13644.5點(diǎn)，上漲140.48點(diǎn)。

　　收盤(pán)，中國(guó)中期、新黃浦、美爾雅、中大股份、大恒科技、弘業(yè)股份6只期指概念股漲停。

　　這已經(jīng)是股市自本周一以來(lái)連續(xù)三天上漲，并且在最近六個(gè)交易日里創(chuàng)出了五根陽(yáng)線。

　　一家大型券商分析認(rèn)為，明年6月份推出股指期貨的可能性比較大。

　　中信證券指出，股指期貨若得到確認(rèn)，可支撐大盤(pán)上漲20%。

　　融資融券或率先推出

　　本報(bào)記者查閱全球 37 個(gè)主要資本市場(chǎng)情況來(lái)看，21個(gè)在股指期貨之前推出融資融券，6個(gè)之前有看跌期權(quán)，3 個(gè)隨后很快推出賣(mài)空機(jī)制，5 個(gè)在股指期貨推出后，沒(méi)有及時(shí)建立融資融券機(jī)制，致使資本市場(chǎng)出現(xiàn)了劇烈振蕩。其中較為典型的例子便是香港1987 年發(fā)生的股災(zāi)。如果股指期貨漸行漸進(jìn)的話，融資融券在年后率先推出的可能性更大。

　　綜合國(guó)外市場(chǎng)在股指期貨推出前后的表現(xiàn)來(lái)看,機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為在股指期貨正式推出之前一段時(shí)間,股票市場(chǎng)中相關(guān)標(biāo)的指數(shù)會(huì)保持上漲趨勢(shì),而權(quán)重成份股會(huì)出現(xiàn)一定的價(jià)值溢價(jià),而在股指期貨推出之后,短期內(nèi)股指下跌的可能性較大。中長(zhǎng)期由于宏觀經(jīng)濟(jì)向好,基本面強(qiáng)勁,股指將保持振蕩向上的格局。

　　值得注意的是，從昨天的市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，股指期貨概念股并非“雞犬登天”，而是走勢(shì)產(chǎn)生分化。

　　按道理來(lái)說(shuō)股指期貨的標(biāo)的物是滬深300指數(shù)，那么對(duì)其權(quán)重(按流通市值計(jì)算)排名前30，甚至前50的個(gè)股應(yīng)該都有追捧價(jià)值，但是昨天只能看到銀行、石化等的身影，排名第7的上海汽車(chē)，排名第11的貴州茅臺(tái)，排名第17的五糧液不漲反跌，排名第26的蘇寧電器下跌，直接拖累中小板無(wú)法創(chuàng)出新高，而中信銀行排名僅僅100名開(kāi)外，走勢(shì)卻非常強(qiáng)勢(shì)。

　　并非所有概念股都漲

　　中信證券分析人士陳慕林認(rèn)為，上汽、茅臺(tái)、五糧液不漲，是因?yàn)樗鼈儗儆诖笙�費(fèi)概念，屬于“上一個(gè)熱點(diǎn)”，屬于已經(jīng)有可觀漲幅的個(gè)股，而中信銀行之所以能夠帶領(lǐng)銀行股再度走強(qiáng)，是因?yàn)橹行陪y行正處于“上漲主波段”中，而其他銀行股按照明年的業(yè)績(jī)預(yù)期目前也存在著上漲的空間。部分“大象”股之所以消息如此敏感，正說(shuō)明了它們的長(zhǎng)期盤(pán)整已到極限，有著上沖補(bǔ)漲的動(dòng)力。一個(gè)有效的市場(chǎng)不會(huì)對(duì)“洼地”長(zhǎng)期無(wú)動(dòng)于衷，只要堅(jiān)持是一定會(huì)有機(jī)會(huì)到來(lái)的。

　　國(guó)信證券分析師邱志承均表示，股指期貨的推出或?qū)⑹鼓承┐蟊P(pán)股的估值有所修復(fù)，同時(shí)，估值過(guò)高的小盤(pán)股或?qū)⒊霈F(xiàn)向下的趨勢(shì)。股指期貨推出后可以有做空機(jī)制，整個(gè)市場(chǎng)的估值將趨向更加合理的水平。

　　因此建議投資者在股指期貨推出之前配置大盤(pán)權(quán)重股尤其是金融和能源類(lèi)權(quán)重股以及券商股,在股指期貨推出之后注意防范波動(dòng)性加大的風(fēng)險(xiǎn)。(記者 楊欣)