“我們認(rèn)為流動(dòng)性依然充裕，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加速，市場(chǎng)由估值驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)為業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)，投資上，我們繼續(xù)順著經(jīng)濟(jì)周期選擇受益行業(yè)。”這是景順長(zhǎng)城基金公司投研部門在7月25日北京舉辦的“堅(jiān)定信心，把握復(fù)蘇——2009年下半年投資策略報(bào)告會(huì)”上所表達(dá)的內(nèi)容，投資副總監(jiān)楊兵兵、高級(jí)基金經(jīng)理毛從容等人還分別從宏觀和策略多角度分析經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和市場(chǎng)走勢(shì)，鼓勵(lì)投資者堅(jiān)定信心，把握趨勢(shì)中的投資機(jī)會(huì)。

　　經(jīng)濟(jì)繼續(xù)走好是大概率事件

　　記者：市場(chǎng)的回暖帶來股票型基金凈值的飆升，數(shù)據(jù)顯示，上半年平均漲幅超過50%。景順長(zhǎng)城旗下基金的表現(xiàn)是怎樣的？

　　楊兵兵：由于正確的把握了市場(chǎng)趨勢(shì)，景順長(zhǎng)城旗下基金今年業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出。據(jù)銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，上半年，景順長(zhǎng)城內(nèi)需貳號(hào)和內(nèi)需增長(zhǎng)兩只基金增長(zhǎng)率分別達(dá)到了64.5%和60.7%，在同類125只標(biāo)準(zhǔn)股票型基金中排名第9和19位。景順長(zhǎng)城的資產(chǎn)規(guī)模在上半年也得到了較大的提升。數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，公司資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到了537.35億元，在所有基金公司中排名第14位。

　　記者：寬松的流動(dòng)性是影響上半年股市走勢(shì)的重要原因，您認(rèn)為，下半年的市場(chǎng)環(huán)境會(huì)是怎樣的？

　　楊兵兵：應(yīng)該說，上半年寬松的流動(dòng)性與低利率，帶動(dòng)了股市、樓市、車市和國(guó)際商品市場(chǎng)的強(qiáng)有力復(fù)蘇，投資者的信心也得到了重鑄。我們認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)基本面、投資者的信心以及流動(dòng)性是影響市場(chǎng)長(zhǎng)期走勢(shì)最重要的三個(gè)方面。目前來看，上半年GDP增速達(dá)到7.1%，新增信貸資金達(dá)到7.37萬億元，社會(huì)消費(fèi)品零售總額和固定資產(chǎn)投資分別上漲了15%和33.5%。而下半年，初步判斷寬松的信貸政策不會(huì)有大的變化，經(jīng)濟(jì)繼續(xù)走好是大概率的事件，投資者可以堅(jiān)定自己的信心。

　　但是，市場(chǎng)普漲的甜蜜時(shí)光已經(jīng)過去。下半年股市難以持續(xù)上半年的上漲幅度，普漲格局將會(huì)被打破，行業(yè)和個(gè)股的分化將會(huì)更加明顯。因此，把握趨勢(shì)性投資機(jī)會(huì)至關(guān)重要。

　　把握趨勢(shì)中的投資機(jī)會(huì)

　　針對(duì)下半年，景順長(zhǎng)城基金判斷，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇正在加速，周期性行業(yè)仍將超越大盤，把握趨勢(shì)性投資機(jī)會(huì)至關(guān)重要。

　　記者：目前的市場(chǎng)使很多投資者都很迷茫，下半年的投資機(jī)會(huì)在哪里，您怎么看？

　　毛從容：最新的發(fā)電量數(shù)據(jù)同比增速為3.59%，PMI指標(biāo)6月份為53.2%，連續(xù)4個(gè)月維持在50%以上，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的加速恢復(fù)與信貸投放加速同步。

　　同時(shí)，下半年整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)將從復(fù)蘇逐步轉(zhuǎn)換到擴(kuò)張階段，將出現(xiàn)先導(dǎo)性行業(yè)復(fù)蘇帶動(dòng)景氣向產(chǎn)業(yè)鏈縱深展開所帶來的投資機(jī)會(huì)，中游行業(yè)的產(chǎn)能負(fù)荷將逐步恢復(fù)到正常的水平。未來3到6個(gè)月，管理層對(duì)經(jīng)濟(jì)的大幅調(diào)控概率很低。

　　記者：景順長(zhǎng)城都看好哪些行業(yè)？

　　楊兵兵：在經(jīng)濟(jì)加速?gòu)?fù)蘇以及政策沒有轉(zhuǎn)向前，周期性行業(yè)仍將超越大盤。以金融加部分中游行業(yè)為主的順周期性行業(yè)、受益于經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)板塊以及能源類板塊，將成為下半年行業(yè)配置的主線，如銀行、房地產(chǎn)、建筑材料、機(jī)械設(shè)備、證券信托、保險(xiǎn)、有色金屬、采掘(煤炭)、石油石化、航運(yùn)以及高檔白酒板塊等。(馬薪婷)