短期進(jìn)入寬幅震蕩

　　中金公司發(fā)布本周A股策略指出，短期市場(chǎng)可能延續(xù)波動(dòng)盤整態(tài)勢(shì)，但由于基本面繼續(xù)在向好，市場(chǎng)總體估值雖趨高但基本還處于合理范圍，短期即使繼續(xù)下跌幅度也將有限。在中期趨勢(shì)并未改變情況下，中金建議逢低吸納能夠?qū)①Y產(chǎn)價(jià)格膨脹趨勢(shì)放大及受益于經(jīng)濟(jì)在政策刺激和流動(dòng)性流入的情況下走向過(guò)熱(通脹)的行業(yè)及代表個(gè)股。

　　聯(lián)合證券指出，3100點(diǎn)以下進(jìn)入逐步加倉(cāng)區(qū)域，雖然市場(chǎng)可能仍會(huì)下跌，較大概率是跌至3000點(diǎn)附近，極端位置在2850點(diǎn)。預(yù)計(jì)全年目標(biāo)位維持在3800點(diǎn)-3900點(diǎn)。中信建投認(rèn)為，本次調(diào)整主要原因在于貨幣政策預(yù)期的改變和持續(xù)上漲后帶來(lái)的獲利回吐，但經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、流動(dòng)性充裕和政策寬松等影響市場(chǎng)中長(zhǎng)期趨勢(shì)的因素并沒有改變，市場(chǎng)中長(zhǎng)期仍將震蕩向上。渤海證券也指出，市場(chǎng)中期向好的總體趨勢(shì)尚未發(fā)生改變，但指數(shù)近一倍的反彈高度以及近來(lái)對(duì)于政策的擔(dān)憂使得資金趨于謹(jǐn)慎，所以市場(chǎng)將經(jīng)歷一段寬幅震蕩的行情。

　　基金整體未現(xiàn)大減倉(cāng)

　　根據(jù)對(duì)京、滬、深近20家基金公司的調(diào)查顯示，“政策微調(diào)”的預(yù)期和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的大額贖回，構(gòu)成了基金觀點(diǎn)在近期分化的兩大誘因。不過(guò)，基金整體并未出現(xiàn)大額減倉(cāng)，對(duì)于中長(zhǎng)期市場(chǎng)表現(xiàn)，大部分機(jī)構(gòu)還是持正面態(tài)度。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，基金分紅潮一向被看做機(jī)構(gòu)短期多空的風(fēng)向標(biāo)。數(shù)據(jù)顯示，截至日前，包括泰達(dá)荷銀品質(zhì)生活、建信核心精選在內(nèi)的32只基金先后分紅，累計(jì)分紅總額達(dá)到數(shù)十億元，這些基金的提前分紅規(guī)避了市場(chǎng)的短期風(fēng)險(xiǎn)。其中，首次分紅的建信核心精選股票型基金分紅比例較大，每10份派紅利高達(dá)5.8元。截至今年7月31日，該基金成立八個(gè)多月以來(lái)總回報(bào)達(dá)66.10%。專家指出，基金的大規(guī)模集體分紅也是造成短期波動(dòng)的原因之一。

　　另外，據(jù)聯(lián)合證券統(tǒng)計(jì)，基金本周認(rèn)申購(gòu)量較上周均值放大，贖回較周一下降近一半。此外據(jù)媒體報(bào)道，7月新成立的華夏滬深300指數(shù)基金在調(diào)整前后的凈值漲跌對(duì)比顯示，該基金已在近日加快建倉(cāng)節(jié)奏。德圣基金研究中心近日發(fā)布報(bào)告指出，根據(jù)對(duì)三季度股市的趨勢(shì)和風(fēng)格判斷，指數(shù)基金在三季度仍然可繼續(xù)作為戰(zhàn)略性配置品種持有，其中跟蹤主流代表性指數(shù)的新基金易方達(dá)滬深300可作為優(yōu)先品種進(jìn)行配置。

　　專家認(rèn)為，近期股市的劇烈波動(dòng)隱藏著巨大的投資機(jī)會(huì)。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇初期，價(jià)值股將倡導(dǎo)牛市的第一波行情，接下來(lái)真正的牛市行情開始將是由主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率高的成長(zhǎng)型股票所引導(dǎo)的。對(duì)于基民來(lái)說(shuō)，下一步可關(guān)注成長(zhǎng)型基金。此類基金的投資重點(diǎn)并不著眼于股票的現(xiàn)價(jià)，而是預(yù)期未來(lái)股價(jià)表現(xiàn)會(huì)優(yōu)于市場(chǎng)平均水平。如正在建行、工行、中行、農(nóng)行等銀行及券商發(fā)行的鵬華精選成長(zhǎng)基金就把投資重點(diǎn)鎖定在了預(yù)期未來(lái)兩年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率或利潤(rùn)增長(zhǎng)率高于市場(chǎng)平均水平的股票，或因基本面發(fā)生重大改變而具有潛在主營(yíng)業(yè)務(wù)收入或利潤(rùn)高增長(zhǎng)趨勢(shì)的股票。

　　長(zhǎng)期向好趨勢(shì)不改

　　對(duì)于近日大跌，基金公司普遍表示，這次調(diào)整是需要的也是健康的。自去年10月底以來(lái)，市場(chǎng)短期漲幅過(guò)大，各主要股指的最大漲幅都在100%左右，因此孕育了較大的調(diào)整動(dòng)能。

　　海富通基金表示，8月11日公布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于預(yù)期是造成大跌的因素之一。建信基金也認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)貨幣政策在方向上是否有比較大的變化產(chǎn)生擔(dān)憂是一個(gè)重要原因，前期的快速上漲也加大了目前的獲利了結(jié)壓力并使估值水平有所繃緊。對(duì)于市場(chǎng)未來(lái)的運(yùn)行，還是應(yīng)該抱有相對(duì)積極的態(tài)度去看待。

　　廣州一基金公司稱，近期有傳聞保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)投資者回撤股市投資資金，這一定程度上加劇了恐慌氣氛。深圳另一家中小型基金公司基金經(jīng)理也表示擔(dān)憂，雖說(shuō)基本面和政策面并沒有發(fā)生任何改變，但是由于前期市場(chǎng)漲速過(guò)快，下半年市場(chǎng)不會(huì)再像上半年那樣單邊上揚(yáng)，很可能會(huì)以區(qū)間震蕩方式進(jìn)行調(diào)整，而且調(diào)整時(shí)間可能很長(zhǎng)，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)可能會(huì)更大。

　　在談及下半年的投資策略以及建信核心精選未來(lái)的投資思路時(shí)，建信基金表示：“我們預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的大背景下，A股市場(chǎng)下半年可能呈現(xiàn)震蕩上行的走勢(shì)，那么行業(yè)代表性及市場(chǎng)代表性較高、具備成長(zhǎng)性和價(jià)值性特征的上市公司將具備較高的發(fā)展?jié)摿�和較好的投資價(jià)值。

　　多家研究機(jī)構(gòu)近日紛紛指出，目前回調(diào)是市場(chǎng)對(duì)前期大幅上漲之后的修正，這種調(diào)整是非常必要的，也有利于后市能夠更長(zhǎng)遠(yuǎn)、更健康地向上發(fā)展，同時(shí)，當(dāng)前調(diào)整行情還為即將入市的新基金提供低成本建倉(cāng)的良好機(jī)會(huì)。