一邊是海水,一邊是火焰。

　　當(dāng)公募基金專戶理財“一對多”業(yè)務(wù)開展得如火如荼的時候,陽光私募卻因?yàn)橹械枪�司臨時叫停證券信托新開戶而暫時陷入困境。對于陽光私募而言,細(xì)則修訂暫停開戶只是暫時,面臨基金“一對多”強(qiáng)大的團(tuán)隊(duì)優(yōu)勢,未來的生存卻是更大難題。

　　為了應(yīng)對基金“一對多”業(yè)務(wù)的競爭,避免個人高端證券理財業(yè)務(wù)過度分流,近期信托公司加大了創(chuàng)新的力度,通過借鑒FOF(投資基金的基金)的形式,集合頂尖私募基金經(jīng)理的力量,以求突圍。

　　私募版“FOF”浮出水面

　　自9月2日首批八家基金公司的36只“FOF”獲批以來,“FOF”產(chǎn)品銷售火爆。中銀專戶主題1號當(dāng)日募集成立,易方達(dá)靈活配置1號首募近4億元,熱度可見一斑,對陽光私募的傳統(tǒng)市場造成了極大沖擊。記者近期獲悉,類FOF產(chǎn)品成為了陽光私募的突圍選擇之一。

　　按照國內(nèi)基金法規(guī)定,基金不可以直接投資基金,所以在海外大行其道的FOF,在國內(nèi)主要以券商集合理財和銀行理財產(chǎn)品的形式存在,但投資對象是公募基金,波動率要要小于直接投資基金。

　　華潤信托副總經(jīng)理路強(qiáng)告訴記者,相比較于公募基金,私募基金更具有多樣化特點(diǎn),同時,與公募不同的是,私募基金追求的是絕對收益。在2008年大盤深度大跌-65.38%,公募股票型基金下跌-50.63%的背景下,陽光私募基金平均虧損幅度只有-36.38%。

　　如果挑選這些優(yōu)秀的陽光私募做一個產(chǎn)品,是不是更有吸引力?

　　今年上半年,東海證券和平安信托推出的“平安財富·東海盛世1號”是券商借信托平臺推出的一款產(chǎn)品,就主打了“TOT”牌,即以一個信托計劃到募集資金后,再將資金投資到現(xiàn)有的證券信托產(chǎn)品。隨后,光大銀行也聯(lián)手5家知名陽光私募基金管理人———星石、尚雅、民森、從容和涌金推出了銀行系的“TOT”———“陽光私募基金寶”。

　　日前,創(chuàng)立了國內(nèi)第一只陽光私募信托產(chǎn)品的華潤信托(原深國投)也宣布將推出國內(nèi)首只主動管理型陽光私募信托組合基金———托付寶TOF(信托的基金)集合資金信托計劃。

　　除了“選人”還要“選時”

　　華潤信托證券信托部副總經(jīng)理劉輝表示,托付寶基金主要投資方向是對陽光私募基金進(jìn)行組合配置。據(jù)悉,托付寶有著嚴(yán)格的選擇陽光私募基金程序,先遴選不超過20家優(yōu)秀私募機(jī)構(gòu),并從中選擇10到15家作為核心合作的私募機(jī)構(gòu),每只托付寶基金將在這些核心合作機(jī)構(gòu)中選擇4到8家私募機(jī)構(gòu)發(fā)行的陽光私募基金作為投資對象。

　　據(jù)介紹,去年2月份,華潤信托選取數(shù)只優(yōu)秀私募進(jìn)行模擬組合測試,經(jīng)歷18個月,模擬組合累計收益率遠(yuǎn)勝于市場表現(xiàn),截至今年8月底,TOF模擬組合仍取得超過20%的絕對收益。

　　了解陽光私募的投資者知道,姜暉的“穩(wěn)健”和石波的“激進(jìn)”在熊牛市中各有千秋,如何能根據(jù)市場行情變化取長補(bǔ)短呢?路強(qiáng)表示,會跟蹤評測動態(tài)調(diào)整基金組合,通過平滑組合波動,實(shí)現(xiàn)最佳的風(fēng)險收益比,為投資者獲得中長期持續(xù)、穩(wěn)定的回報。

　　實(shí)踐證明,只“選人”不“選時”不行。例如東海盛世1號今年5月底成立,所選擇的陽光私募的管理人都曾有過人的管理成績,但截至8月底,東海盛世1號成立3個來月的回報仍為負(fù)值。

　　門檻和管理費(fèi)均較高

　　集合頂級私募的產(chǎn)品,門檻和管理費(fèi)用都不低。

　　目前東海盛世1號和華潤信托·托付寶的最低認(rèn)購金額都是300萬元,而光大銀行基金寶的門檻則較低,為50萬元。

　　據(jù)悉,華潤信托·托付寶TOF1號認(rèn)購費(fèi)為1%,管理費(fèi)為信托財產(chǎn)的1%/年+年化收益超過10%部分的10%,經(jīng)分紅派息調(diào)整后的凈值低于90%時,免收信托固定管理費(fèi)。產(chǎn)品存續(xù)期定為42個月,計劃每14個月開放一次,也就是說,投資者在至少14個月后才能繼續(xù)認(rèn)購或贖回該基金。(記者賈肖明 實(shí)習(xí)生周少杰)