業(yè)內(nèi)人士認為，震蕩市不僅考驗基金經(jīng)理的擇時能力更考驗其選股能力

　　從前7個月的單邊上揚，到8、9月的大幅震蕩，A股走勢的變化使基金的業(yè)績排行榜也隨之變化。曾經(jīng)壟斷今年以來基金業(yè)績榜單的指數(shù)基金，紛紛讓位于操作靈活的主動型基金，尤其是倉位變化空間更大的混合型基金，在當前的震蕩市中優(yōu)勢明顯。

　　主動型基金更“抗震”

　　股指從去年底以來的單邊上揚，使被動型的指數(shù)基金在上半年大放光彩，指數(shù)基金幾乎處于整個基金業(yè)績排行榜的頂端。但隨著8、9月以來震蕩市的形成，業(yè)績格局也隨之變化。

　　根據(jù)晨星中國的數(shù)據(jù)，截止10月12日，基金今年以來的業(yè)績排行榜上，前10位中僅有兩只以深證100為標的的指數(shù)基金。這與上半年指數(shù)基金幾乎壟斷前10名的情況已大相徑庭。

　　這對于投研能力較強、選股能力強的基金公司來說并非壞事，市場的大幅震蕩反而給一些主動型基金跑贏指數(shù)提供了機會。華夏基金表示，據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，華夏旗下投資A股市場的13只主動型股票基金、混合基金有12只戰(zhàn)勝了市場指數(shù)，其中明星基金經(jīng)理王亞偉操作的華夏大盤精選、華夏策略精選，在3季度市場下挫超過7%的情況下，同期均取得了超過5%的正收益。

　　國投瑞銀基金也表示，旗下混合型基金在三季度表現(xiàn)最為突出，兩只混合型基金--景氣行業(yè)基金和穩(wěn)健增長基金，在三季度大盤下挫6%的背景之下，均取得了超過5%的正收益。

　　業(yè)內(nèi)認為，市場出現(xiàn)震蕩，不僅考驗基金經(jīng)理的擇時能力，更考驗基金選股能力，不少主動型基金由于受契約限制，倉位無法大幅降低，但在市場震蕩過程中，跌幅又遠遠小于大盤跌幅，這類基金往往被投資人稱為“抗震”基金。尋找這種“抗震”基金則可以考驗基民的研究能力。

　　四季度投資基金重在布局

　　近期市場的持續(xù)震蕩局面，令投資者感到難以抉擇，基民該去還是留？

　　國金證券基金研究中心分析師王聃聃、張劍輝認為，市場進入到相對平衡的格局。在基金的投資上，建議積極型投資者可以維持中等偏上的風(fēng)險收益水平，穩(wěn)健型投資者可以適當降低進攻性較強品種的比例，以風(fēng)險控制能力突出、注重控制倉位的穩(wěn)健型品種為主。在市場熱點切換較快、風(fēng)格并不突出的震蕩市場環(huán)境中，選股能力突出的基金可以作為重點關(guān)注的品種。

　　海通證券分析師婁靜、吳先興則提出，在等待經(jīng)濟和企業(yè)盈利數(shù)據(jù)的過程中，股票市場將從上半年的快速反彈期進入一段時間的沉悶期等待數(shù)據(jù)的進一步明朗。在這種市場情況下，投資者不應(yīng)該盲目殺跌，四季度也許不是一個收獲期，但卻可能是一個良好的布局時期，對投資盈利增長確定性較高公司的基金可以積極布局。

　　私募基金業(yè)績分化

　　大盤的劇烈震蕩，給一批優(yōu)秀的私募基金管理人提供了脫穎而出的機會。根據(jù)私募排排網(wǎng)研究中心的統(tǒng)計，以最近3個月的數(shù)據(jù)看，私募基金在今年以來的評比中首次跑贏大盤，顯示下跌的行情中，私募的風(fēng)控能力依然有著明顯的優(yōu)勢。

　　9月份滬深300指數(shù)在震蕩中盤升，上漲了6.17%，私募排排網(wǎng)統(tǒng)計的308個產(chǎn)品中，能跑贏指數(shù)的僅為21個，比例不到7%，而實現(xiàn)正收益的個數(shù)為160個，比例為51.95%，剛好過半，整體平均收益為-0.68%，跑輸大盤6.85%。當月最高漲幅的產(chǎn)品為山東信托的寶華2號，漲幅為13.45%，

　　另一方面，私募的業(yè)績分化也越來越嚴重，以過去12月的收益計，好的產(chǎn)品收益已經(jīng)翻番，而差的產(chǎn)品收益竟然是負值。私募產(chǎn)品的最近12個月收益率為35.13%，但能達到這個收益率的產(chǎn)品還不到三分之一。(記者 王欣)