12月30日，創(chuàng)業(yè)板運(yùn)行滿兩個(gè)月。隨著供求關(guān)系改善，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)投資者明顯理性，創(chuàng)業(yè)板公司估值回歸順理成章。證監(jiān)會(huì)出臺(tái)的一系列擴(kuò)容政策和風(fēng)險(xiǎn)防范措施，也對(duì)創(chuàng)業(yè)板二級(jí)市場(chǎng)的投機(jī)炒作之風(fēng)起到了明顯的遏制作用。最近證監(jiān)會(huì)還發(fā)布了《創(chuàng)業(yè)板公司年報(bào)準(zhǔn)則》，再次加強(qiáng)了風(fēng)險(xiǎn)防范。

　　2009年10月30日，創(chuàng)業(yè)板首批28家公司在深交所集體掛牌上市。如此多的上市公司在同一時(shí)刻上市，是國內(nèi)股市前所未有的盛況。12月29日，賽為智能、臺(tái)基股份等8家企業(yè)拉開了第四批創(chuàng)業(yè)板公司發(fā)行序幕，加上已上市的36家公司，以及第三批6家公司，創(chuàng)業(yè)板公司數(shù)量正好達(dá)到50家。

　　目前，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)首日漲幅和振幅以及換手率明顯降低。據(jù)統(tǒng)計(jì)，隨著第二批8家公司的上市，36家公司總市值達(dá)到1574.49億元，增長(zhǎng)21.89%。8只股票上市首日走勢(shì)平穩(wěn)，沒有臨時(shí)停牌情況，多數(shù)呈現(xiàn)高開低走態(tài)勢(shì)，平均漲幅為45.21%，與首批28只股票上市首日平均漲幅106.23%相比，第二批上市股票表現(xiàn)較為弱勢(shì)，這也顯示出投資者更加理性。

　　同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板正在經(jīng)歷價(jià)值回歸的過程。截至12月25日，首批28只股票加權(quán)平均靜態(tài)市盈率已經(jīng)降到103.1倍，第二批8家公司加權(quán)平均的靜態(tài)市盈率為105.9倍，由此顯示出兩批股票向同一估值水平靠近的趨勢(shì)。

　　此外，28日，創(chuàng)業(yè)板第三批6家公司中簽號(hào)出爐，網(wǎng)上平均中簽率為0.72%，高于第二批8家公司但略低于首批28家公司的中簽率。

　　創(chuàng)業(yè)板自開市以來，遭資金爆炒，阻礙了市場(chǎng)的健康發(fā)展。就在第二批創(chuàng)業(yè)板上市之時(shí)，深交所特別提醒投資者，盲目炒新特別是在高估值情況下的跟風(fēng)炒作蘊(yùn)含巨大投資風(fēng)險(xiǎn)，必須引起足夠重視。由于深交所此前曾兩度處理違規(guī)炒作創(chuàng)業(yè)板的賬戶，且經(jīng)過兩個(gè)月的運(yùn)行，投資者對(duì)創(chuàng)業(yè)板的風(fēng)險(xiǎn)有了較為清楚的認(rèn)識(shí)，因此第二批創(chuàng)業(yè)板企業(yè)上市首日遭遇爆炒的情況出現(xiàn)很少。

　　雖然如此，目前創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)仍以中小投資者參與為主，與創(chuàng)業(yè)板的高風(fēng)險(xiǎn)特征不完全匹配，投資者炒新虧損面依然較大。實(shí)際數(shù)據(jù)表明，在創(chuàng)業(yè)板新股盤中價(jià)格超過發(fā)行價(jià)格100%以上追高買入的投資者，發(fā)生虧損的概率超過了80%，甚至達(dá)到100%。新股上市首日的爆漲屬于非理性估值，嚴(yán)重透支了其未來的上升空間，股價(jià)沖高之后必然回落，因此，上市首日追漲行為面臨很大風(fēng)險(xiǎn)。

　　對(duì)于創(chuàng)業(yè)板的高發(fā)行價(jià)，中國證監(jiān)會(huì)主席尚福林表示，新股發(fā)行制度改革后，市場(chǎng)對(duì)于發(fā)行價(jià)的約束機(jī)制尚不健全。取消窗口指導(dǎo)之后的新股發(fā)行價(jià)格和以前相比在往上走。所以，改革還沒有完成，還需要不斷培育和完善市場(chǎng)機(jī)制。

　　總之，目前看來，創(chuàng)業(yè)板公司的估值回歸順理成章。從長(zhǎng)期來看，一個(gè)新事物，熱鬧開場(chǎng)然后慢慢冷卻，是一個(gè)必然的規(guī)律性的東西。隨著創(chuàng)業(yè)板公司覆蓋的行業(yè)范圍趨廣，市場(chǎng)可供選擇余地增加，創(chuàng)業(yè)板開市以來的個(gè)股齊漲共跌現(xiàn)象未來有望改變。再加上，監(jiān)管部門和交易機(jī)構(gòu)出于對(duì)新生事物的呵護(hù)，給與其理性的指導(dǎo)和監(jiān)管。隨著投資者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的增強(qiáng)，將會(huì)在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)促進(jìn)創(chuàng)業(yè)板理性運(yùn)行。(包興安)