今年無疑是各家券商幸運(yùn)的一年，紅火的A股使券商和旗下工作人員是大賺特賺，儼然呈現(xiàn)一派繁榮景象。但是，在繁榮背后卻掩蓋了券商靠天吃飯、業(yè)務(wù)同質(zhì)化高、研究水平不足等種種問題，使券商不得不以進(jìn)行傭金戰(zhàn)來吸引投資者。此外，券商參與拉抬IPO發(fā)行價(jià)格、券商報(bào)告和基金上市公司利益結(jié)合等問題存在，也讓不少投資者對券商的不信任感加劇。

　　3月11日

　　券商傭金大戰(zhàn)投資者漁利

　　對在一家券商營業(yè)部享受大戶待遇的張先生來說，近日連續(xù)接到多家其他券商業(yè)務(wù)員打來的電話，希望“拉”張先生到自己的營業(yè)部開戶，并開出了一個(gè)個(gè)優(yōu)惠的條件。

　　“這電話也不是第一次接到了，但最近特別多�！睆埾壬�表示，“有的券商營業(yè)部打出開戶送筆記本的待遇，另外還有抽獎(jiǎng)獎(jiǎng)勵(lì)轎車的活動(dòng)。還有的券商營業(yè)部則愿意讓我用一年2000元的價(jià)格包所有手續(xù)費(fèi)，老實(shí)說我真的有些心動(dòng)�！�

　　他算了一筆賬：以千分之二的手續(xù)費(fèi)買賣股票，一年合計(jì)5000萬元成交額就需要交給券商20萬元(買賣均需要交)。如果手續(xù)費(fèi)只有萬分之八，一年合計(jì)下來能夠省下12萬元。

　　“這不是一筆小數(shù)字。老實(shí)說券商的傭金賺得不少了，萬分之八的手續(xù)費(fèi)券商也還有得賺。”張先生對于券商傭金大戰(zhàn)是抱著樂見其成的態(tài)度。

　　最終，盡管舍不得已經(jīng)與自己很熟的原營業(yè)部的員工，張先生還是決定“跳槽”到一家手續(xù)費(fèi)只有萬分之五的券商營業(yè)部。“我不認(rèn)為這個(gè)待遇會(huì)很快被取消，即使大盤好了也是一樣。畢竟券商要賺錢，但也要市場占有率，‘薄利多銷’嘛�！�

　　果然不出張先生預(yù)料，券商傭金大戰(zhàn)從年初一直打到年末還沒有停止的跡象，甚至出現(xiàn)萬分之三的超低手續(xù)費(fèi)。目前，各個(gè)證券業(yè)協(xié)會(huì)也已經(jīng)取消了券商傭金下限，傭金大戰(zhàn)更是進(jìn)行得如火如荼。

　　6月18日

　　股民抱怨券商IPO拉抬發(fā)行價(jià)

　　等待了一年之后，一向喜歡打新股的鄭先生終于在6月18日迎來了IPO重啟的日子，桂林三金、中國建筑、浙江萬馬紛紛上市，讓鄭先生賺得笑開了眼。

　　“這幾只新股我賺得真是不少，尤其是中國建筑，我拿120萬元去打新股，幾天下來賺了2萬多�！�

　　但是，鄭先生逐漸發(fā)現(xiàn)，新股收益率越來越低。“中國建筑的新股收益率差不多有2%，桂林三金只有0.3%，最近很多只新股收益率還不到0.15%�！�

　　鄭先生詳細(xì)地算了算賬：如果按照一個(gè)月可以打5只新股計(jì)算，單只0.3%的收益，一年下來將獲得18%的收益。如果單只僅有0.1%的收益，一年下來的打新收益率就僅有6%�！斑@個(gè)收益率對我來說沒有吸引力�！�

　　他找到了癥結(jié)所在：新股發(fā)行的價(jià)格太高。“一些大盤股發(fā)行市盈率也超過40倍，簡直是無視現(xiàn)實(shí)市場狀況。我聽說在詢價(jià)的時(shí)候，擔(dān)任承銷商的券商會(huì)想方設(shè)法拉抬發(fā)行價(jià)，甚至還會(huì)去基金‘公關(guān)’，這不是把我們的收益硬生生給剝奪到上市公司那了嘛。”

　　鄭先生對于券商無視A股平均市盈率、天價(jià)發(fā)行新股頗有微詞。不過對券商而言，事情則完全兩樣。據(jù)萬德最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年IPO重啟以來，券商總共獲得承銷費(fèi)用45億元。

　　7月24日

　　客戶困惑券商集合理財(cái)表現(xiàn)平平

　　公務(wù)員趙先生最近實(shí)在是一肚子火。今年年初，趙先生在相熟的券商工作人員的推銷下，購買了一款券商集合理財(cái)產(chǎn)品，結(jié)果今年以來的漲幅只有35%——僅為股票型基金的一半左右。

　　“這真是太令人困惑了！券商不是研究實(shí)力很強(qiáng)嗎？為何集合理財(cái)?shù)氖找鎱s遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于基金？”趙先生想不明白。

　　他向券商工作人員詢問，得到的理由如下：券商集合理財(cái)是追求絕對收益的，不像基金是追求相對收益，因此較為穩(wěn)健�！暗�是在購買集合理財(cái)產(chǎn)品的時(shí)候，工作人員并未說明�！壁w先生表示。

　　今年以來，隨著股市的紅火，券商集合理財(cái)?shù)玫脚畈�發(fā)展，集合理財(cái)?shù)目傄?guī)模超過千億元，數(shù)量達(dá)到80只，很多像趙先生一樣的投資者或是相信券商的實(shí)力、或是被相熟的工作人員勸說，最終購買了集合理財(cái)產(chǎn)品。

　　但趙先生最終發(fā)現(xiàn)，與基金相比，券商集合理財(cái)產(chǎn)品購買的門檻過高，加之券商還要提取業(yè)績提成，收益更是被降低�！叭绻�此前知道集合理財(cái)表現(xiàn)如此不佳，我是絕不會(huì)購買的。”

　　事情不能以偏概全，8月份在A股暴跌21.91%之時(shí)，券商集合理財(cái)平均跌幅僅為12.20%，跑贏基金單月跌幅。不過，收益難以拉開、門檻過高、缺乏特色等問題，一直困擾著券商集合理財(cái)?shù)陌l(fā)展。

　　8月18日

　　券商研究報(bào)告遭股民詬病

　　研究券商報(bào)告一直是股民王先生每天必做的功課，他還向中金、中信等大型券商訂購了券商研究報(bào)告，但是他覺得券商報(bào)告與大盤走勢有時(shí)完全不同。

　　“最近A股跌得那叫一個(gè)慘，可是我每天訂閱的十幾份券商研究報(bào)告，七成還在推薦股票，認(rèn)為應(yīng)該增持。剩下的三成也不是叫你賣股票，而是認(rèn)為‘中性’，應(yīng)該持有。”王先生說。

　　比如，當(dāng)時(shí)跌得頗為慘的海通證券，仍然有券商在推薦買入，其他的比如邯鄲鋼鐵等甚至有多家券商推薦。

　　“今年各家券商發(fā)布下半年策略時(shí)，唱空的沒有一家，可是現(xiàn)在行情真是跌得兇。翻閱手頭上的報(bào)告，我發(fā)現(xiàn)在行情好的時(shí)候跟著券商研究報(bào)告做是一點(diǎn)問題沒有的，哪怕不漲也不會(huì)跌呀�？墒切星橐坏┎缓�，聽券商研究報(bào)告的多半就要倒霉了�！蓖跸壬�表示。

　　事實(shí)上，券商研究報(bào)告一直被人詬病的兩個(gè)問題就是從眾、基金有話語權(quán)。就像基金比較相對收益一樣，券商研究報(bào)告也是比較誰錯(cuò)得少。即使沒有說對，但是如果大家都這么說的話也沒有問題。而且，不少券商研究報(bào)告，會(huì)聽從最大的客戶——基金的偏好來動(dòng)筆，這就使券商研究報(bào)告失缺客觀中立性。

　　為此，不少股民找到了券商研究報(bào)告的一個(gè)替代品：由個(gè)人撰寫的山寨報(bào)告，不過山寨魚龍混雜，更需要投資者的分辨能力。

　　12月14日

　　招商證券破發(fā)套股民

　　在一家外資企業(yè)工作的白領(lǐng)許小姐，已經(jīng)在招商證券開戶滿兩年時(shí)間了，而她也很滿意招商證券提供的服務(wù)。因此，招商證券剛一開始發(fā)行，許小姐就申購了招商證券的股票，最終成功中簽1000股。

　　但是之后的事情讓她非常意外�！氨緛硐胫�，招商證券的服務(wù)不錯(cuò)，未來發(fā)展的前途應(yīng)該光明，我也就拿著沒有賣�？墒菦]想到，招商證券竟然破發(fā)了！”

　　12月14日，在31元-33元盤整13天之后，招商證券最終未能“扛”住，跌穿31元的上市發(fā)行價(jià)。破發(fā)后，招商證券股價(jià)更是連續(xù)下挫，最低觸碰27.70元，較發(fā)行價(jià)折價(jià)10.65%。對此，許小姐感到非常恐慌，最終在28.70元的時(shí)候“割肉”，虧損達(dá)到2000多元。

　　不過，市場對于招商證券破發(fā)倒是在意料之中，招商證券的發(fā)行市盈率超過50倍，2009年的動(dòng)態(tài)市盈率也超過40倍，與目前券商股平均市盈率30倍相比，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出。加之年底資金鏈緊張，招商證券破發(fā)并不稀奇。

　　另一家今年IPO上市的光大證券，盡管發(fā)行價(jià)格和招商證券相比較為合理，但是股價(jià)也長期在21.08元發(fā)行價(jià)上方徘徊，最低達(dá)到21.37元，距離發(fā)行價(jià)不足2%。事實(shí)上，今年以來券商股的整體表現(xiàn)都不盡如人意，中信證券等大型券商今年的漲幅，還不如大盤的整體漲幅。

　　12月21日

　　業(yè)績大賺 工作人員期待年底分紅

　　在北京一家券商營業(yè)部工作的客戶經(jīng)理小李，臨近年底心情非常好：今年一年以來A股市場紅火，年底大額分紅有望。

　　“我們每個(gè)月的基本工資只有800元，而且這在券商的客戶經(jīng)理中不算低了，主要靠的就是提成和年底分紅�！毙±钫f，“去年一年的日子真的非常難過，很多人忍受不了已經(jīng)走了，不過我還是堅(jiān)持了下來，一個(gè)月平均也就兩三千元的工資，今年的情況就完全逆轉(zhuǎn)了�！�

　　小李表示，他這一年平均工資不低于8000元，更令他期待的是今年年底的分紅�！巴�年行情好的時(shí)候，一年分紅10萬元是正常的，今年應(yīng)該也不會(huì)例外。我們還算分得少的，券商營業(yè)部的老總今年分紅肯定超過百萬元�！�

　　事實(shí)上，今年以來券商整體盈利非常好，以上市的十家券商為例，今年前三季度這十家券商盈利達(dá)到171.93億元，同比增長達(dá)到37.17%。這使券商由去年的緊縮政策調(diào)整為不斷擴(kuò)招人員的政策，旗下員工的工資也水漲船高。

　　不過，券商今年業(yè)績頗佳，其根本原因還是整體市場好，券商靠天吃飯的情況與去年相比并沒有改變，券商的業(yè)務(wù)同質(zhì)化也沒有改變。未來，在我國金融市場進(jìn)一步開放的背景下，券商如果希望有足夠的競爭力，滿足投資者的需要，不光需要賺錢，更需要改革自身業(yè)務(wù)水平，提高對投資者的服務(wù)質(zhì)量。(陳潔)