今年基金主動(dòng)暫�；蛳拗粕曩�(gòu)的現(xiàn)象再次引起關(guān)注。1月5日，廣發(fā)基金公告宣稱，該公司旗下關(guān)閉兩年以上的廣發(fā)聚豐股票型基金和廣發(fā)大盤成長(zhǎng)混合型基金將繼續(xù)暫停申購(gòu)和轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)，何時(shí)恢復(fù)日常申購(gòu)業(yè)務(wù)，將另行公告。而記者發(fā)現(xiàn)不少優(yōu)質(zhì)開(kāi)放式偏股型基金常年“封閉”，基民只能望而興嘆。

　　【超過(guò)半年】

　　13只開(kāi)放式基金全封閉

　　“業(yè)績(jī)好有什么用，又不能買！”基民張先生向記者抱怨道，他看好華夏基金的五星級(jí)基金經(jīng)理王亞偉和孫建冬，但是他倆所掌舵的四只基金常年“封閉”，永遠(yuǎn)是“觸不到的戀人”。

　　為此，張先生只能改投華夏基金旗下尚未暫停申購(gòu)的華夏優(yōu)勢(shì)增長(zhǎng)，但是該基金去年收益率僅為57.05%，還不及華夏大盤精選的一半。真是“看得到的買不到，買得到的不滿意”。

　　根據(jù)記者的不完全統(tǒng)計(jì)，截至昨日，除了正處于封閉期的新成立基金之外，市場(chǎng)上共有近20只開(kāi)放式基金處于限制或暫停申購(gòu)狀態(tài)。其中，有13只基金“封閉”已經(jīng)超過(guò)了半年以上。

　　【兩大因素】

　　促使股票型基金限購(gòu)

　　雖然絕大多數(shù)基金都打著“保護(hù)持有人利益”的旗號(hào)進(jìn)行限購(gòu)，但是，好買研究中心研究員曾令華指出，除了債券型基金為防止短期套利資金而限制申購(gòu)之外，股票和混合型基金限制或暫停申購(gòu)的原因主要有二種。

　　部分基金發(fā)行于2007年牛市之前，在牛市到來(lái)時(shí)高速增長(zhǎng)的凈值帶來(lái)規(guī)模的快速增長(zhǎng)，基金資產(chǎn)達(dá)到上百億規(guī)模，如廣發(fā)聚豐、中郵核心優(yōu)選；或是部分基金發(fā)行于牛市頂峰時(shí)期，始發(fā)規(guī)模就比較大，如廣發(fā)大盤、中郵核心成長(zhǎng)�；�金公司為了防止規(guī)模過(guò)大對(duì)業(yè)績(jī)產(chǎn)生過(guò)多負(fù)面影響，決定暫停申購(gòu)。

　　另一個(gè)原因，則是部分基金公司選擇旗下業(yè)績(jī)較好的一只產(chǎn)品，早早限制或暫停申購(gòu)，控制基金規(guī)模，以穩(wěn)定甚至提升基金業(yè)績(jī)，培養(yǎng)明星基金，打響知名度，進(jìn)而促進(jìn)公司整體的品牌影響力和其他基金銷售，如華夏大盤精選、華寶興業(yè)大盤精選、興業(yè)社會(huì)責(zé)任等。

　　【標(biāo)桿作用】

　　盲目追捧其他基金不可取

　　限制和暫停申購(gòu)的動(dòng)作制造了“緊俏”感覺(jué)，常使投資人熱追限制申購(gòu)的產(chǎn)品，及同一公司旗下其他產(chǎn)品。

　　那么，是不是被暫�；蛳拗粕曩�(gòu)的基金，相較其他基金的業(yè)績(jī)更突出呢？就限購(gòu)基金本身而言，其標(biāo)桿地位使得基金公司傾全力扶持，業(yè)績(jī)自然表現(xiàn)搶眼。

　　根據(jù)好買基金研究中心對(duì)目前市場(chǎng)上限制和暫停申購(gòu)的股票型和混合型基金的統(tǒng)計(jì)，就整體而言，這些基金在牛市中，業(yè)績(jī)確實(shí)明顯好于同類平均水平，2007年差距在40%左右；2009年的差距在20%左右。不過(guò)，在2008年的熊市中，限制和暫停申購(gòu)的基金沒(méi)有表現(xiàn)出比同類基金更好的防御性。

　　但是，暫停申購(gòu)的基金業(yè)績(jī)好，不一定證明其同公司旗下其他基金的業(yè)績(jī)一定好。

　　好買基金研究中心表示，買不到暫停申購(gòu)的基金而購(gòu)買同一公司旗下其他基金的做法，值得慎重考慮。對(duì)于中等規(guī)�；�金公司來(lái)說(shuō)，一旦資源傾斜標(biāo)桿基金，其他基金就很難得到足夠的支持，甚至?xí)�因此�?dǎo)致業(yè)績(jī)下滑。

　　相比暫停申購(gòu)的基金，限制申購(gòu)的基金則可以重點(diǎn)考慮，畢竟限制申購(gòu)的基金還可以購(gòu)買，而且限制申購(gòu)可以幫助基金經(jīng)理穩(wěn)定規(guī)模，控制大額申贖，對(duì)基金操作非常有利，有一定業(yè)績(jī)上的先天優(yōu)勢(shì)。 (王琛琛)