初夏讓人昏昏欲睡的空氣中，資本市場卻似乎暗藏著一股微妙的味道。

　　在五一勞動節(jié)發(fā)布PMI數(shù)據(jù)后的第二天，央行宣布年內(nèi)第三次上調(diào)存款準備金率：從2010年5月10日起，上調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點，農(nóng)村信用社、村鎮(zhèn)銀行暫不上調(diào)。

　　調(diào)整后，大型金融機構(gòu)的存款準備金率已達17%，而這上調(diào)的0.5個百分點預計又將凍結(jié)銀行3000億左右的資金。對于《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪的一些基金經(jīng)理而言，這無疑又增添了些許悲觀的情緒。

　　結(jié)構(gòu)性機會不復存在

　　五一期間，全國范圍內(nèi)的天氣幾乎都是晴空萬里，正是出游的好時節(jié)。然而貨幣收緊信號的再次出現(xiàn)，使還在假期中的基金經(jīng)理們自然沒能閑著。流動性是他們最關(guān)心的問題之一。

　　自從遠超市場預期的房地產(chǎn)調(diào)整政策出臺后，滬深兩市幾乎一蹶不振，上周，滬深兩市在周一時出現(xiàn)了單日暴跌，之后始終維持震蕩格局，周中一度出現(xiàn)反彈，但反彈之勢未能持續(xù)。市場觀望氣氛濃厚，基金經(jīng)理們也在觀望。貨幣收緊信號在這樣的謹慎氛圍中出現(xiàn)，無疑是雪上加霜。

　　當《每日經(jīng)濟新聞》記者昨天(5月3日)下午撥通滬上某基金公司基金經(jīng)理的電話時，就存款準備金率上調(diào)一事他說道：“這是貨幣持續(xù)收縮的過程。我們一直都比較擔心流動性的持續(xù)收縮，同時也很關(guān)注可能加息的幅度、頻率等。”

　　“管理層調(diào)控的決心很大，市場短期(即二季度內(nèi))都沒什么大的機會了。”另一基金經(jīng)理也向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示。

　　記者也就同樣問題采訪了深圳某基金公司的明星基金經(jīng)理。正是由于今年一季度抓住了結(jié)構(gòu)性機會，他管理的基金一季度的業(yè)績表現(xiàn)不俗。電話里他向記者表示：“這是預期內(nèi)的調(diào)控。我們從3月底就已開始大幅減倉了，4月也在減倉，并且還會繼續(xù)減倉。”

　　他進一步表示：“上調(diào)存款準備金率就是為了控制銀行的信貸，進而防止資產(chǎn)泡沫。目前，銀行的存款準備金率已達17%，與歷史最高點17.5%已相差不遠，從這個角度來看，上調(diào)的空間似乎也不大了。但如果資產(chǎn)泡沫一直存在，動用加息的手段那也是必然的，現(xiàn)在已沒什么結(jié)構(gòu)性機會了，中小盤股會比藍籌股跌得更慘�！�

　　“就經(jīng)濟形勢而言，我現(xiàn)在最關(guān)心的就是管理層對房地產(chǎn)調(diào)控政策的延續(xù)、地產(chǎn)的銷量以及加息的力度等。”他最后說道。

　　短期看法已轉(zhuǎn)為悲觀

　　盡管記者采訪的一些基金經(jīng)理均表示，存款準備金率上調(diào)是在預期之內(nèi)，但對A股市場卻都心里沒有底，甚至是悲觀。

　　4月30日，莫尼塔投資發(fā)布的一份調(diào)研報告也顯示，大部分基金經(jīng)理對于未來市場悲觀，認為地產(chǎn)行業(yè)拖累大盤，不看好短期大盤走勢。只有很少基金經(jīng)理表現(xiàn)出樂觀態(tài)度。

　　調(diào)研顯示，有50%的基金經(jīng)理不看好未來一個月大盤走勢，較之前的看空比例大幅增加。主要原因是地產(chǎn)政策超預期，地產(chǎn)今后的交易量和房價走勢不確定等因素。另外這些基金經(jīng)理也不看好與之相關(guān)的銀行、鋼鐵等強周期性行業(yè)。有40%的基金經(jīng)理則認為短期內(nèi)大盤走勢還是以震蕩為主，只有10%的基金經(jīng)理看好短期大盤走勢。較之上月，看多的人數(shù)大幅減少。

　　報告還顯示，基金經(jīng)理短期內(nèi)最看好的行業(yè)依次是大消費、醫(yī)藥、電子科技和新能源；而最不看好的行業(yè)依次是地產(chǎn)、銀行和鋼鐵。另外，93.3%的基金經(jīng)理表示短期看好非周期性行業(yè)，沒有基金經(jīng)理表示看好周期性行業(yè)；有6.7%的基金經(jīng)理表示不再用周期或非周期來衡量，而是更加關(guān)注個股的投資機會。(記者 魏玉卿)