IPO新規(guī)降低打新收益，“打新”已退為理財產(chǎn)品配置品

　　就在A股IPO即將重啟、廣大投資者積極準備打新股之際，銀行的“打新股”理財產(chǎn)品卻悄悄退出市場。上周五，因?qū)π鹿砂l(fā)行制度改革“水土不服”，中信銀行一只純“打新”理財產(chǎn)品宣布提前終止。業(yè)內(nèi)人士表示，IPO新規(guī)讓銀行“打新股”產(chǎn)品收益降低，對投資者失去了吸引力。不過，記者采訪了解到，盡管這種純“打新股”的產(chǎn)品退出了市場，但是那些只拿部分資金用來打新股的理財產(chǎn)品并沒有退出市場，仍有銀行在售。

　　一銀行提前終止“打新”產(chǎn)品

　　記者昨天在中信銀行網(wǎng)站看到一則公告，稱"于6月19日起終止中信理財之新股支支打計劃1號"。中信銀行在這則面向客戶的公告中解釋了個中原因：2009年6月10日，中國證監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于進一步改革和完善新股發(fā)行體制的指導意見》，對新股發(fā)行機制進行了重大調(diào)整。上述新股發(fā)行制度的調(diào)整已對本計劃的運行構(gòu)成重大影響，將導致資金使用效率和申購收益率的不確定性增強，投資者有可能面臨更大風險……為維護廣大投資者利益，經(jīng)產(chǎn)品各管理人一致同意，于2009年6月 19日起終止中信理財之新股支支打計劃1號。記者了解到，中信理財之新股支支打計劃1號成立于2007年7月25日，產(chǎn)品的投資范圍為證券市場的首發(fā)新股、增發(fā)新股、首發(fā)可轉(zhuǎn)債(含可分離債券)的一級市場投資，以及符合法律法規(guī)的貨幣市場工具等。在2006年、2007年，銀行發(fā)行的這類資金完全用于“打新股”的理財產(chǎn)品非常多，投資者購買也很踴躍，但是經(jīng)過2008年的大熊市后，目前絕大多數(shù)銀行“打新股”產(chǎn)品都銷聲匿跡，退出了理財市場。

　　IPO新規(guī)降低了“打新”收益

　　為何在新股發(fā)行之前，中信銀行提前終止“打新股”理財產(chǎn)品呢？IPO新規(guī)對銀行“打新股”理財產(chǎn)品到底有何影響？對此，業(yè)內(nèi)人士表示，此次新股發(fā)行制度改革規(guī)定單一賬戶網(wǎng)上申購不得超過網(wǎng)上發(fā)行總量的千分之一，并且網(wǎng)上、網(wǎng)下申購參與對象分開，以IPO重啟的首單——桂林三金藥業(yè)的發(fā)行為例，三金藥業(yè)此次擬發(fā)行不超過4600萬股，按照千分之一的上限，單一投資賬戶網(wǎng)上申購數(shù)量將不得超過4.6萬股，按照市場上目前預(yù)估三金藥業(yè)12-15元/股的發(fā)行價格區(qū)間計算，每個證券賬戶網(wǎng)上申購最多只需60多萬元就達到申購上限。而此前銀行打新股理財產(chǎn)品資金規(guī)模通常上億元，60多萬元的上限意味著上億元的大資金失去用武之地，產(chǎn)品整體的收益率反而因此降低，從投資者的角度來說，沒有必要再通過理財產(chǎn)品去打新股。南京一銀行理財中心負責人則表示，以前“打新股”產(chǎn)品的高收益、低風險是不正常的，影響了銀行正常的儲蓄資金，所以這次證監(jiān)會修改了IPO規(guī)則，目的也是為了避免大量銀行資金通過打新股流進股市。

　　部分資金“打新”產(chǎn)品仍有售

　　盡管這種純“打新股”的理財產(chǎn)品退出了市場，但記者調(diào)查了解到，目前銀行還有許多理財產(chǎn)品也能打新股，只不過他們只是拿出部分資金，比如20%、10%的資金打新股，比如一些券商發(fā)行的集合理財產(chǎn)品，以及一些私募基金的信托計劃等，他們都沒有退出市場，仍在通過銀行銷售。銀行人士告訴記者，這類產(chǎn)品用于打新股的資金一般都不多，因此IPO新規(guī)對他們影響不大。而且，不取消打新股的資金比例也是為了留個活口，一旦今后證監(jiān)會取消了對打新股的賬戶申購上限，這類打新股產(chǎn)品就會有更大的市場優(yōu)勢。

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　　三金藥業(yè)適合“直接打新”

　　銀行的打新股理財產(chǎn)品向來以資金規(guī)模大、中簽率高而受到投資者的青睞。但首只獲批的股票三金藥業(yè)盤面較小,銀行的大規(guī)模資金優(yōu)勢難以體現(xiàn)。三金藥業(yè)本次計劃首次發(fā)行4600萬股A股。這意味著至少有3680萬股將采取網(wǎng)上發(fā)售,按照千分之一的規(guī)定,單個賬戶的最高申購額度至少為3.68萬股,單個賬戶的資金量較小,預(yù)計在50萬元左右。

　　普益財富研究員評論認為,三金藥業(yè)適合投資者直接參與申購新股；而對于銀行理財產(chǎn)品來說,則資金規(guī)模過小,難以發(fā)揮收益效應(yīng)。但當然不排除部分可參與新股申購的理財產(chǎn)品申購三金藥業(yè)。普益財富表示,投資者可主動參與新股申購,特別是中小盤股,但是需要關(guān)注市場風險。（陳春林）