近日國(guó)際金價(jià)不斷上漲，大有沖破1000美元大關(guān)的勢(shì)頭；受此影響，黃金再度成為近期最受關(guān)注的投資品種。

　　但黃金投資的核心價(jià)值是什么？現(xiàn)在介入黃金投資晚不晚？下半年黃金價(jià)格還會(huì)漲嗎？

　　上周六的北青財(cái)富課堂，邀請(qǐng)黃金業(yè)內(nèi)著名專(zhuān)家——經(jīng)易黃金公司市場(chǎng)總監(jiān)顧海鵬，就黃金投資的相關(guān)問(wèn)題與讀者進(jìn)行了面對(duì)面交流。

　　-第一課

　　何為黃金投資的核心價(jià)值？

　　為什么要進(jìn)行黃金投資？大多數(shù)投資者的答案都是讓資產(chǎn)保值、增值，對(duì)抗通貨膨脹。但顧海鵬指出，黃金投資的核心并不是對(duì)抗通貨膨脹。

　　顧海鵬表示，在過(guò)去三十年中，有十幾個(gè)年份黃金價(jià)格都在下跌，“尤其上世紀(jì)80年代初，金價(jià)沖上850美元?dú)v史高位，隨后大幅回落并一直在低位震蕩，而同期全球通脹一直保持溫和增長(zhǎng)，因此黃金價(jià)格波動(dòng)在大部分時(shí)間里并沒(méi)有跟上通脹的步伐�！�

　　因此，如果買(mǎi)入時(shí)機(jī)選擇不對(duì)，投資黃金不僅不能抵御通貨膨脹，相反還要面臨資產(chǎn)縮水的風(fēng)險(xiǎn)，“金價(jià)2008年在沖高回落過(guò)程中，跌幅一度超過(guò)30%，套牢了不少高位買(mǎi)入的投資者�！�

　　顧海鵬說(shuō)，只有在實(shí)際利率為負(fù)值時(shí)黃金才具備對(duì)抗通貨膨脹功能。

　　“實(shí)際利率就是用央行的基準(zhǔn)利率減去同期通貨膨脹率，簡(jiǎn)單說(shuō)就是我們把錢(qián)存銀行得到的利息，不能彌補(bǔ)物價(jià)上漲帶來(lái)的損失，這時(shí)把貨幣資產(chǎn)兌換為黃金資產(chǎn)是能夠獲益的�！�

　　顧海鵬指出，黃金投資最核心的價(jià)值在于對(duì)抗信用風(fēng)險(xiǎn)。“投資者持有的股票、債券、保險(xiǎn)甚至房產(chǎn)等資產(chǎn)，都是屬于信用資產(chǎn)；在特定情況下這些資產(chǎn)都有縮水甚至變得毫無(wú)價(jià)值的風(fēng)險(xiǎn)，而黃金在任何時(shí)候都具有穩(wěn)定的購(gòu)買(mǎi)力，是最典型的非信用資產(chǎn)。”

　　-第二課

　　黃金資產(chǎn)投資比例應(yīng)多少？

　　顧海鵬告訴讀者，目前國(guó)內(nèi)大部分家庭持有的信用資產(chǎn)比例非常高，“在這種情況下，我們適當(dāng)減少信用資產(chǎn)，增加非信用資產(chǎn)，從策略上講完全正確�！�

　　當(dāng)前投資界不少觀點(diǎn)都認(rèn)為，黃金資產(chǎn)比例應(yīng)該占家庭或個(gè)人資產(chǎn)的10%-15%；而顧海鵬認(rèn)為，黃金資產(chǎn)比例應(yīng)該根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不同情況來(lái)做出調(diào)整。

　　“在經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展、未來(lái)信用風(fēng)險(xiǎn)降低的情況下，盡量減少配置黃金資產(chǎn)，低到5%也是可以的；相反，如果未來(lái)信用風(fēng)險(xiǎn)有不斷增加的趨勢(shì)，黃金資產(chǎn)比例就要相應(yīng)提高�！�

　　據(jù)顧海鵬分析，目前全球經(jīng)濟(jì)已顯現(xiàn)出復(fù)蘇趨勢(shì)，但為了防范未來(lái)的不確定性，黃金資產(chǎn)的配置比例至少應(yīng)在20%以上，這樣才能實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定資產(chǎn)價(jià)值的目的。

　　經(jīng)易黃金年初發(fā)布的投資報(bào)告顯示，今年黃金價(jià)格的總體趨勢(shì)是“中性偏樂(lè)觀”，年度平均價(jià)格應(yīng)該在1000美元附近；現(xiàn)在金價(jià)已經(jīng)逼近1000美元，是不是一個(gè)合適的買(mǎi)入時(shí)機(jī)呢？

　　“投資者在投資黃金時(shí)往往會(huì)帶有低買(mǎi)高賣(mài)，利用價(jià)格波動(dòng)來(lái)獲利的想法，其實(shí)這僅僅是黃金投資的一個(gè)方面，更主要的還是為了平抑資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)�！�

　　顧海鵬表示，如果投資者現(xiàn)在黃金資產(chǎn)比例低于20%甚至10%，那么即使未來(lái)金價(jià)突破1000美元，同樣應(yīng)該買(mǎi)入黃金，加大黃金資產(chǎn)的比例。

　　-第三課

　　哪款黃金投資方式適合您？

　　顧海鵬介紹，目前國(guó)內(nèi)的黃金投資渠道不少，包括黃金期貨、Au(T+D)交易、紙黃金和實(shí)物黃金等；其中黃金期貨與Au(T+D)交易對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，專(zhuān)業(yè)性強(qiáng)且風(fēng)險(xiǎn)較大，而紙黃金和實(shí)物黃金更加適合普通投資者參與。

　　“紙黃金”：是一種在賬面上買(mǎi)進(jìn)賣(mài)出黃金賺取差價(jià)獲利的投資方式，目前國(guó)內(nèi)大部分工行、中行、建行、興業(yè)銀行、華夏銀行都推出了這項(xiàng)業(yè)務(wù)，投資者帶著身份證和不低于購(gòu)買(mǎi)10克黃金的現(xiàn)金，就可以到銀行開(kāi)設(shè)紙黃金買(mǎi)賣(mài)專(zhuān)用賬戶(hù)。

　　投資“紙黃金”的優(yōu)勢(shì)是起點(diǎn)低、操作方便，而且免去了儲(chǔ)存麻煩；但缺點(diǎn)是絕大部分銀行的“紙黃金”業(yè)務(wù)不能提取現(xiàn)貨，投資者擁有的是“賬面資產(chǎn)”而并非真正的黃金。

　　實(shí)物黃金：是指金條、金幣和金飾品等。顧海鵬強(qiáng)調(diào)，在實(shí)物黃金投資中購(gòu)買(mǎi)金條是最佳選擇。

　　“金飾品經(jīng)過(guò)加工和鑄造會(huì)有一個(gè)溢價(jià)過(guò)程，買(mǎi)入和賣(mài)出的價(jià)格相差較大，因此購(gòu)買(mǎi)金飾品更接近消費(fèi)而不是投資�！�

　　購(gòu)買(mǎi)實(shí)物金條的渠道有很多，投資者該如何選擇呢？

　　顧海鵬告訴讀者有兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)可以參考：第一，越接近上海黃金交易所現(xiàn)貨價(jià)格的金條越有投資價(jià)值；第二，回購(gòu)渠道是否通暢。

　　“對(duì)于閑置資金充足，無(wú)意追求短期價(jià)格波動(dòng)利潤(rùn)的投資者，可以在金價(jià)調(diào)整過(guò)程中采取分批買(mǎi)入的辦法分?jǐn)傦L(fēng)險(xiǎn)�！鳖櫤ｙi說(shuō)。（車(chē)?yán)麄b 關(guān)沖）