一家中資銀行發(fā)行的"雙區(qū)間觸發(fā)系列"黃金掛鉤結構性存款，該產品確定的金價起算點為8月28日的國際現(xiàn)貨金開盤價，即 949美元/盎司附近。產品條款規(guī)定，從起算點開始，如果金價上漲或下跌的幅度大于120美元，則投資者的收益為0。

　　進入10月份以來，國際黃金市場的價格屢創(chuàng)新高，不少投資黃金股和黃金的市民，都迎來了“大豐收”，不過，也有部分投資者發(fā)現(xiàn)，盡管購買的銀行理財產品與黃金掛鉤，可是理財產品的收益幾乎為零，著實讓人費解。

　　國際金價接連刷新歷史紀錄

　　從9月份至今，國際市場上最瘋狂的主角既不是美元，也不是股票，而是此前一直被投資者估值過高的黃金。特別是進入10月份以來，經(jīng)歷了幾輪起伏之后，國際黃金價格終于站穩(wěn)了每盎司1000美元的高位，也讓市場對黃金的投資價值有了新的認識。

　　到10月24日，金價仍在每盎司1054美元以上。20日，上海黃金交易所AU9999以每克234.39元的價格收盤，創(chuàng)出近7年來的新高。10月23日，AU9999價格略有回落，收盤價為每克233元。

　　記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，根據(jù)過去10年國際金價的曲線圖，在1999年至2001年，金價還不到300美元/盎司；一直到2007年底，800美元/盎司還是最高點。2008年因為金融危機發(fā)生，金價在市場恐慌的氣氛下才有機會上摸到千美元。

　　部分黃金理財產品卻“零收益”

　　今年8月和9月間，多家中外資銀行發(fā)行了掛鉤黃金的理財產品，但是，金價上漲并不意味就能賺錢，因為，金價的上漲超出了銀行當初設計理財產品時候的預期。

　　記者對照多家銀行的理財產品發(fā)現(xiàn)，一家中資銀行發(fā)行的“雙區(qū)間觸發(fā)系列”黃金掛鉤結構性存款，該產品確定的金價起算點為8月28日的國際現(xiàn)貨金開盤價，即949美元/盎司附近。產品條款規(guī)定，從起算點開始，如果金價上漲或下跌的幅度大于120美元，則投資者的收益為0。

　　這意味著如果金價突破了 1069美元/盎司，那么該產品就面臨零收益的風險。

　　此外，記者還發(fā)現(xiàn)，許多銀行近期發(fā)行的掛鉤黃金的理財產品都是提前確定一個區(qū)間，比如中信銀行和中國銀行確定的區(qū)間為“漲幅在40% 以內”，恒生銀行為“漲幅在20%以內，或跌幅在15% 以內”，德意志銀行為“最終日的漲幅在30% 以內，或跌幅在20%以內”。一旦突破這些區(qū)間，則產品的年收益為0或只有0.36%。

　　對投資者而言，銀行當初確定的區(qū)間越狹窄，則零收益或低收益的風險越大。多數(shù)銀行均不允許投資者提前贖回產品，即使中途已經(jīng)確定是零收益或低收益，也必須持有到期。

　　掛鉤黃金未必賺大錢

　　魯證期貨分析師張晶表示，這些產品實質是期權等金融衍生工具，只有當金價走勢符合一定條件時才能賺錢。除個別銀行外，這些產品的共同點是：在一年的投資期內，如果國際金價的波動幅度維持在一定區(qū)間內，則能獲得較高的收益。

　　目前銀行推出的掛鉤黃金產品，大致有三種結構：第一種是對稱區(qū)間型，銀行預先設定金價的波動區(qū)間。在投資期內，如果金價在區(qū)間內波動，投資者將獲得預期的最高收益。如果波動超出區(qū)間，則只能獲得較低收益甚至收益為零；第二種是非對稱區(qū)間型，投資者通過看漲黃金或看跌黃金，從而購買結構不同的產品；第三種是觸發(fā)型，只要在理財期內黃金價格觸碰或超過預先設定的一個價位或者漲幅，就可獲得最高預期收益率。

　　廣發(fā)期貨黃金分析師馮亮也表示，上述幾種黃金理財產品之所以出現(xiàn)收益“反運行”，一方面是銀行對今年的金價波動幅度預計不夠，另一方面主要是銀行產品在設計時，投資收益實現(xiàn)的條件過于“苛刻”，而這也是銀行結構性理財產品的“潛規(guī)則”。因此，建議投資者在購買掛鉤黃金的理財產品時，一定要仔細閱讀產品說明書，了解產品的基本結構、最大和最低收益以及獲得收益的可能性。(本報記者 王富曉)