2010年的股市沒有迎來預(yù)期的開門紅，反而一路走低。受此拖累，基金凈值也大幅縮水。新股接連破發(fā)，迫使銀行打新類理財產(chǎn)品停售。受政策的打壓，房地產(chǎn)持續(xù)萎縮，成交量下降達(dá)七成。黃金自從去年沖高后也是一路調(diào)整。那么，虎年真的沒有投資機(jī)會了嗎？應(yīng)該看到，中國的經(jīng)濟(jì)刺激政策并沒有退出，經(jīng)濟(jì)增速也沒有減退，大部分上市公司的業(yè)績都在穩(wěn)步增長，經(jīng)濟(jì)向好的趨勢并沒有改變。作為普通投資者，根據(jù)各自的投資風(fēng)險偏好，把握機(jī)會，仍然可以做到資產(chǎn)的保值增值。本刊將從各個投資領(lǐng)域為您提出分析和建議，供投資者參考。

　　股票

　　超配次新低價藍(lán)籌股

　　適合投資對象：風(fēng)險偏好較高的投資者，與收入高低關(guān)系不大。

　　行情分析：經(jīng)過2009年的市場反彈后，2010年的股市風(fēng)險與機(jī)會同在。融資融券、股指期貨有望在今年推出，市場的交易方式將發(fā)生重大改變。不再只是單邊上漲才能賺錢，今后做空一樣可以賺錢。但是，從周邊各國資本市場看，首次推出股指期貨都迎來了一輪較大幅度的上漲。

　　投資建議：自去年管理層進(jìn)行了新股發(fā)行制度改革后，市場中新股破發(fā)成為常態(tài)。其中不乏具有價值的低價藍(lán)籌股跌破發(fā)行價，從而也套住了當(dāng)初大舉申購的機(jī)構(gòu)投資者。隨著市場的發(fā)展，融資融券和股指期貨的推出，這些低價次新藍(lán)籌股將是機(jī)構(gòu)和基金搶奪的廉價籌碼。這是因為，當(dāng)這些股票進(jìn)入某個指數(shù)，像滬深300指數(shù)、上證50指數(shù)等，成為成分股后，無論是券商的融資融券，還是機(jī)構(gòu)操作股指期貨的需要，都會首先選擇買入這些價格低廉，而且還沒有被大幅炒作過的次新低價藍(lán)籌股。

　　預(yù)期收益：股市的收益往往與持有時間成正比。由于次新低價藍(lán)籌股不是目前的熱點，而且新股破發(fā)的事情屢屢出現(xiàn)，這些因素都對次新低價藍(lán)籌股形成不好的影響，即便是機(jī)構(gòu)想拉動股價，也是非常費力的事情。所以，市場在等待一個契機(jī)，能夠吸引更多的投資者進(jìn)入這個價值認(rèn)同的陣營，參與對相關(guān)股票的炒作。目前逢低吸納，然后持股待漲將是一個不錯的選擇，股價翻番也是可能的。

　　基金

　　偏股型基金仍為首選

　　適合投資對象：較穩(wěn)健的投資者。由于門檻很低，收入高低都可以購買基金，不過最適合基金產(chǎn)品的無疑是工薪一族。首先，基金是最適合工薪一族進(jìn)行資產(chǎn)配置的理財產(chǎn)品，偏股型基金、債券型基金、貨幣型基金、保本型基金……各種風(fēng)險型的基金都有。其次，基金的根本目標(biāo)就是給予普通投資者長期投資股市一個平均收益，應(yīng)避免普不斷進(jìn)出造成的損失。

　　行情分析： 2010年，從宏觀環(huán)境上看中國步入加息周期，企業(yè)盈利也步入平穩(wěn)期。因此，分析人士指出，無論是債券型基金還是偏股型基金，都沒有系統(tǒng)性的機(jī)會。但是，考慮到政策導(dǎo)向、消費熱等因素，股市將具備一些結(jié)構(gòu)性機(jī)會，因此一些具備戰(zhàn)略眼光的基金將仍然有望獲得較好的收益。

　　不過，這并不意味著基金的風(fēng)險很小，尤其是偏股型基金。因此，風(fēng)險偏好較高的投資者，可以50%左右的比例配置偏股型基金；風(fēng)險偏好較低的投資者，可以用10%-20%的投資資產(chǎn)配置偏股型基金。

　　投資建議：從選擇基金的角度來看，今年股民還是應(yīng)該超配主動型、偏股型基金，低配債券型基金、貨幣型基金。不過，今年選擇偏股型基金，尤其需要股民密切考察該基金的歷史業(yè)績、基金公司的研究實力、基金風(fēng)格、基金經(jīng)理等，避免風(fēng)險不小收益不高的窘境。

　　預(yù)期收益：年初A股的走勢已經(jīng)向投資者明確顯示了一點：今年基民不能再以去年基金的收益來“嚴(yán)格”要求。偏股型基金今年預(yù)期能夠達(dá)到15%的收益率就算投資成功了。

　　保險

　　保障兼顧穩(wěn)健收益

　　適合投資對象：中高收入者，中等以上風(fēng)險偏好者。

　　行情分析：目前，購買保險產(chǎn)品的有利因素是保險業(yè)的投資渠道逐漸放開，將不斷提高保險資金的投資收益。尤其近期將放開的不動產(chǎn)投資，以及未來投資醫(yī)療機(jī)構(gòu)、養(yǎng)老社區(qū)等更有望獲穩(wěn)定、豐厚的收益。

　　投資建議：盡管投資類保險屬于較為穩(wěn)健的理財產(chǎn)品，但保險專家表示，保險產(chǎn)品屬于長期投資品，短期內(nèi)無法變現(xiàn)，如果5年內(nèi)退保損失較大。因此，這類投資更適宜有閑置資金的投資者。

　　投資型保險包括萬能險、分紅險、投連險，風(fēng)險逐漸增加。其中，投資者購萬能險有保底收益，一般為2.5%；分紅險可獲得紅利，還可定期獲得現(xiàn)金返還；投連險設(shè)有多個投資賬戶，屬風(fēng)險最大的保險產(chǎn)品，投資者所繳保費，除部分用于保障外，可依風(fēng)險偏好將其他保費投資股市、債市、貨幣市場。

　　這三類保險各有優(yōu)勢，如萬能險可靈活調(diào)整保額和保費，以滿足自己不斷變化的保險需求，而分紅險從不斷拓展的投資渠道獲益最大，投連險各賬戶資金可靈活實現(xiàn)轉(zhuǎn)移以規(guī)避風(fēng)險。

　　當(dāng)然，這些投資型保險也各有不足，萬能險收益可能低于銀行利率，分紅險的紅利也可能為零，而資本市場不景氣時，投連險賬戶完全可能負(fù)收益。

　　預(yù)期收益：由于保險投資首先要求穩(wěn)健性，其長期投資收益處于中等，適宜于積累養(yǎng)老金。數(shù)據(jù)顯示，去年保險業(yè)整體收益為6.41%,目前萬能險平均收益約4%,分紅險約4.5%，投連險的收益率則更高一些。

　　黃金

　　長期看好的保值投資品種

　　適合投資對象：穩(wěn)健型投資者和激進(jìn)型投資者均可參與，不適合低收入人群。

　　行情分析：2010年的黃金市場注定是跌宕起伏的一年。雖然世界黃金協(xié)會表示，黃金2010年需求依然強(qiáng)勁，黃金價格將繼續(xù)堅挺。但由于黃金是一種金融屬性遠(yuǎn)高于商品屬性的稀貴金屬，因此，決定黃金價格走勢的，主要是美元匯率、通貨膨脹、各國央行貨幣政策等因素，而非黃金的基本供需。因此，美聯(lián)儲加息預(yù)期，將很大程度影響黃金后續(xù)走勢。總體來說，黃金在下半年可能會有較好表現(xiàn)，上半年基本以震蕩走勢為主。

　　投資建議：可以說，今年的金市不會重現(xiàn)去年的火熱行情，但長期來看，美元的系統(tǒng)性貶值以及全球性的通貨膨脹將不可避免，所以黃金投資價值依然不容小覷。在震蕩市中，可以選擇黃金T+D和黃金期貨這兩種既能做多，又能做空的投資方式。不過，由于上述兩種產(chǎn)品采用杠桿機(jī)制，收益和虧損都會放大，因此需要投資者對金市有很強(qiáng)的了解及敏銳的洞察力，一般的初學(xué)者和風(fēng)險厭惡型投資者不建議參與。穩(wěn)健型投資者可以考慮紙黃金，在金價下跌過程中，分期分批買入，采取中長期的投資策略，逢高出貨。實物金則適合收入水平較高，有保值需求的投資者。

　　預(yù)期收益：從年初的883美元/盎司漲至年末的1097美元/盎司，2009年國際金價漲幅近25%，這也是金價連續(xù)第九年上行。傳統(tǒng)觀念中，黃金被視為一種保值增值的“硬通貨”，但在當(dāng)前美元貶值已成定局的大環(huán)境下，黃金的投資將更加令人矚目。專業(yè)人士預(yù)測，今年金價大體升幅有望達(dá)到15%。

　　理財產(chǎn)品

　　跑贏通脹就是勝利

　　適合投資對象：按照銀監(jiān)會統(tǒng)一規(guī)定，在銀行售出的理財產(chǎn)品最低門檻為10萬元人民幣或等值外幣。不過據(jù)記者了解，截至目前仍有少量銀行將門檻定為5萬元。類似保本的理財產(chǎn)品適合希望貨幣保值的投資者購買，而帶有期貨味道的結(jié)構(gòu)型理財產(chǎn)品適合希望貨幣快速增值的投資者購買。

　　行情分析：曾經(jīng)承載了無數(shù)人發(fā)財夢的銀行理財產(chǎn)品，其數(shù)量正在以不可估量的速度萎縮。其中有該產(chǎn)品自身的原因。在2008年理財產(chǎn)品大面積爆發(fā)零負(fù)收益后，不少牽扯其中的銀行在投資者心目中失去地位，為防止自己的資金在投資滿1年或兩年后顆粒無收，投資者一度異常依賴銀行與信托公司合作的信貸類理財產(chǎn)品。這種產(chǎn)品基本保本且收益可觀，在1年期存款利率降至2.25%的背景下，此類產(chǎn)品預(yù)期年化收益率仍能達(dá)到4%-5%。

　　投資建議：目前市場上供投資者挑選的理財產(chǎn)品品種較為單一。從投資時間上看，短期及超短期產(chǎn)品占比較大，希望短期閑置資金“錢生錢”的投資者可以選擇，此類產(chǎn)品不少是保本的，安全系數(shù)相對較高；半年及以上投資期限產(chǎn)品分為債券型和結(jié)構(gòu)型產(chǎn)品，最近債市回暖，投資者可適當(dāng)配置債券型產(chǎn)品。而結(jié)構(gòu)型產(chǎn)品投資風(fēng)險過高，不建議沒有投資經(jīng)驗的客戶貿(mào)然選擇。

　　預(yù)期收益：對于理財產(chǎn)品來說，賺大錢不是目的，只要能夠跑贏通脹就算成功。目前短期理財產(chǎn)品年化收益率在2.5%-3%之間，中長期不承諾保本理財產(chǎn)品收益率在4%-6%之間，也有更高的情況，但無論如何，規(guī)避風(fēng)險是投資者先要考慮的。

　　期貨

　　激進(jìn)投資首先得求生存

　　適合投資對象：風(fēng)險偏好高的投資者，與收入高低關(guān)系不大。

　　行情分析：2010年的期貨市場投資機(jī)會一定非常多，美元匯率和通貨膨脹因素仍然會左右全球商品價格的波動，如果美元繼續(xù)貶值，那么將助推大宗商品價格繼續(xù)走高。

　　投資建議：作為非專業(yè)的投資者，應(yīng)盡量選擇風(fēng)險可控的投資方式，例如重點關(guān)注農(nóng)產(chǎn)品期貨，慎重參與金屬期貨。由于金屬期貨的波動率較農(nóng)產(chǎn)品期貨要大很多，故投資農(nóng)產(chǎn)品期貨相對比較安全，同時不管投資哪類期貨，都應(yīng)該準(zhǔn)備出充足的保證金。同時，如果2010年推出股指期貨和原油期貨，有條件的投資者不仿適度參與。如果投資股指期貨，投資者應(yīng)盡可能與股票同時操作，盡可能不要把全部資金押寶式地投資股指期貨，畢竟股指期貨是所有期貨品種中波動很大的一個。

　　預(yù)期收益：期貨市場是一個殘酷的市場，往往第一年90%的投資者被消滅，第二年95%的投資者被消滅，第三年下來還在市場中混的人，已經(jīng)寥寥無幾。進(jìn)入期貨市場，就是一個與虎謀皮的生活方式，投資者需要想的不是能賺多少錢，而是還能活多久，當(dāng)你能夠生存下來的時候，離賺錢也就不遠(yuǎn)了。對于一個老投資者，2010年的盈利目標(biāo)應(yīng)該是100%，實現(xiàn)翻倍你可知足，畢竟比期貨風(fēng)險更小的股市在2010年也有翻倍的機(jī)會。

　　房產(chǎn)

　　政策打壓觀望為主

　　適合投資對象：膽大的高收入投資者。

　　行情分析：2009年年底開始，國家出手遏制樓市“過熱”。在市場機(jī)制與政策干預(yù)雙重因素作用下，今年的房價很可能呈現(xiàn)“高位僵持”的局面。同時，海南房價的暴漲神話也將引發(fā)區(qū)域振興對當(dāng)?shù)胤慨a(chǎn)的提振。

　　投資建議：對于包括北京、上海在內(nèi)的一線城市和部分房價已漲幅過大的二線城市投資者來說，首先，應(yīng)停止入市，房產(chǎn)較多的可以先拋售一半以上的物業(yè)。眼下已不是炒房的好時機(jī)，一系列政策利空，已使市場產(chǎn)生了觀望情緒，即使今年房價不會大跌，但畢竟交易成本較高，手持多套房產(chǎn)的投機(jī)者還是應(yīng)盡快拋出一半以上房產(chǎn)較好，剩下部分地段較好、區(qū)域規(guī)劃前景好的優(yōu)質(zhì)樓盤，或留下商辦類物業(yè)，持有觀察后市演變。不過，從長期來看，房價總是波段上升的，目前通脹預(yù)期高漲，從保值角度考慮，投資房產(chǎn)仍然可行。只是需要投資者注意，一定要選擇“抗跌性”較高的物業(yè)，如地段好、區(qū)域規(guī)劃好、企業(yè)品牌美譽度高等。近期，海南房價的一夜暴漲留下啟示：房產(chǎn)投資踩準(zhǔn)一些重要政策結(jié)點很重要，抓住了機(jī)會就可能從中大幅獲利。

　　預(yù)期收益：投資房產(chǎn)一直被廣泛認(rèn)為是收益大、風(fēng)險小，具有四兩撥千斤之效。然而2010年的房產(chǎn)投資預(yù)期收益不能過于樂觀，動輒翻番的增長已不太現(xiàn)實，保持住既得收益就是不錯的成績，當(dāng)然，如果能實現(xiàn)上漲則更好。此外，如果踏準(zhǔn)了區(qū)域振興對當(dāng)?shù)胤慨a(chǎn)提振的節(jié)奏，投資者收益逆市翻番，甚至更多的可能性也并非沒有。

　　除上述投資產(chǎn)品外，對于缺乏理財知識的投資者，大部分還會選擇國債和銀行存款。需要提示的是，由于預(yù)期央行下半年有加息的可能，所以投資者應(yīng)選擇較短期存款或國債，避免加息后造成利率損失。(王磊 陳潔 崔啟斌 孟凡霞 崔呂萍 周科競 王丹)