隨著中國(guó)中冶昨日限售股上市跌破發(fā)行價(jià)，今年以來機(jī)構(gòu)網(wǎng)下打新必贏利的傳統(tǒng)也就此告破。若以中國(guó)中冶昨日5.20元的成交均價(jià)計(jì)算，選擇首日拋售機(jī)構(gòu)的平均虧損比例達(dá)到4.06%，而所有網(wǎng)下認(rèn)購(gòu)機(jī)構(gòu)的虧損(部分為浮虧)總金額超過2.5億元。

　　今年IPO重啟以來，盡管在新的發(fā)行體制下新股發(fā)行市盈率始終“高高在上”，但機(jī)構(gòu)投資者對(duì)新股的追捧也表現(xiàn)出“來者不拒”的態(tài)度，“打新股”對(duì)于具有鎖定期限制的機(jī)構(gòu)而言似乎也是穩(wěn)賺不賠的“買賣”。不過這樣的現(xiàn)狀正隨著市場(chǎng)震蕩急劇而悄然發(fā)生著改變。在招商證券上市不足一個(gè)月即“破發(fā)”后，面臨網(wǎng)下配售限售股解凍的中國(guó)中冶昨日也迎來巨大考驗(yàn)。

　　不出一些市場(chǎng)人士所料，沉重的拋壓令中國(guó)中冶昨日大幅低開于5.20元，其5.42元的發(fā)行價(jià)瞬間告破。雖然此后在開盤價(jià)下方顯示出較強(qiáng)的承接力度，但解禁盤的壓力使得該股始終只能維持在開盤價(jià)附近震蕩。最終中國(guó)中冶收?qǐng)?bào)于5.22元，跌幅4.04%，全日最高價(jià)也僅為5.29元；日成交量4.79億股，放大為前一交易日的8倍。

　　解禁當(dāng)日破發(fā)令參與中國(guó)中冶網(wǎng)下打新的機(jī)構(gòu)處于全線虧損的狀態(tài)，而該股昨日4.29元的最高成交價(jià)則意味著解禁首日拋出的機(jī)構(gòu)均為“割肉”賣出。若以中國(guó)中冶昨日5.20元的成交均價(jià)計(jì)算，首日拋售機(jī)構(gòu)的平均虧損比例達(dá)到4.06%，而有網(wǎng)下認(rèn)購(gòu)機(jī)構(gòu)的虧損(部分為浮虧)總金額達(dá)到2.72億元。

　　“部分參與網(wǎng)下配售的機(jī)構(gòu)目前只是浮虧，但另一些有首日賣出契約的產(chǎn)品卻是已經(jīng)形成了實(shí)實(shí)在在的虧損，這樣的產(chǎn)品以保險(xiǎn)居多。”申萬分析師林瑾表示。

　　這也是今年以來機(jī)構(gòu)在網(wǎng)下打新中首度遭創(chuàng)。

　　究其原因，大盤因素和過高的發(fā)行估值被分析師最多提及。國(guó)都證券某分析師指出，由于發(fā)行市盈率偏高，新股目前在一二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)差非常小，如果二級(jí)市場(chǎng)有一個(gè)比較大的波動(dòng)，比如大盤連跌幾天的話，新股的破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)肯定存在。

　　而在近來市場(chǎng)行情持續(xù)走淡的背景下，新股“破發(fā)”已非個(gè)案。除了中國(guó)中冶與招商證券，上市僅6個(gè)交易日的中國(guó)重工也在昨日盤中一度跌破發(fā)行價(jià)。

　　新股接二連三的“破發(fā)”也讓部分市場(chǎng)人士發(fā)出“該降一降溫”的感慨。事實(shí)上，一些機(jī)構(gòu)已經(jīng)在最近的新股詢價(jià)過程中趨于謹(jǐn)慎。

　　“有機(jī)構(gòu)反映最近的新股詢價(jià)如果他們不打算報(bào)的話也不去參與了，也就是說，現(xiàn)在參與新股詢價(jià)的機(jī)構(gòu)家數(shù)比以前減少了，這些都是很明顯的跡象。而中國(guó)北車最終以接近投價(jià)報(bào)告給出的合理區(qū)間的下限發(fā)行，也是反映了機(jī)構(gòu)這方面的謹(jǐn)慎態(tài)度。”林瑾指出。

　　值得一提的是，雖然中國(guó)中冶限售上市首日破發(fā)在年內(nèi)是首次出現(xiàn)，但在2008年的熊市中這種現(xiàn)象還是非常普遍的。根據(jù)林瑾的統(tǒng)計(jì)，2008年共有76家新股上市，其中有23家在網(wǎng)下配售限售股上市首日收盤破發(fā)。(潘圣韜 )