一線白酒品牌五糧液(000858)、山西汾酒(600809)18日雙雙公布上半年“優(yōu)秀”成績單：五糧液上半年實現(xiàn)凈利潤16.04億元，同比增幅23.83%，基本每股收益0.423元；山西汾酒上半年實現(xiàn)凈利潤2.3億元，同比增幅272.21%，基本每股收益0.5324元。

　　比較已發(fā)布半年報的7家白酒上市公司可以發(fā)現(xiàn)，二季度白酒上市公司盈利能力環(huán)比已經(jīng)出現(xiàn)明顯回升。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的逐漸回暖，釀酒行業(yè)尤其是高端白酒行業(yè)的下半年景氣度將繼續(xù)回升，有望在銷售旺季到來時迎來量價齊升的局面。

　　兩白酒公司業(yè)績雙雙增長

　　五糧液半年報顯示，上半年公司共銷售五糧液系列酒4.55萬噸，同比增長4.47%；實現(xiàn)營業(yè)收入53.41億元，同比增長16.18%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤16.04億元，同比增長23.83%。其中，2009年4月收購進(jìn)入公司的“酒類相關(guān)資產(chǎn)”實現(xiàn)收入3.58億元，凈利潤0.56億元。

　　公司稱，酒類產(chǎn)品量增價漲促使?fàn)I收增長，而產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整后，毛利率增長引起凈利潤增長。半年報顯示，由于高價位酒營業(yè)成本下降，五糧液整體毛利率由去年的58.45%提升至今年的66.97%。

　　同時公布半年報的山西汾酒上半年業(yè)績更是不俗。公司稱，隨著今年上半年國家宏觀經(jīng)濟(jì)觸底復(fù)蘇，公司營銷體制逐步理順，經(jīng)營業(yè)績保持了較快增長，上半年實現(xiàn)銷售收入10.94億元，同比增長86.26%；實現(xiàn)營業(yè)利潤4.01億元，同比增長220.86%；實現(xiàn)凈利潤2.3億元，同比增長272.21%。

　　山西汾酒上半年毛利率為74.46%，比上年同期減少2.35個百分點，營業(yè)成本比上年同期增加107.98%，遠(yuǎn)超過營業(yè)收入的同比增速。

　　此外值得注意的是，《白酒消費稅最低計稅價格核定管理辦法(試行)》自8月1日起施行，消費稅新政不可避免的壓縮了白酒上市公司未來利潤空間。山西汾酒表示，公司下半年將面臨白酒消費稅從嚴(yán)征收的壓力，五糧液半年報中則未有涉及。

　　日前有報道稱，五糧液銷售公司已經(jīng)給一級代理商發(fā)文，要求自8月18日起將五糧液高度酒批發(fā)價格由538元提高至578元，將市場零售指導(dǎo)價由598元上調(diào)至638元。

　　不過，北京錦繡大地物流港市場管理部主管廖寧對中國證券報記者表示，根據(jù)剛剛從五糧液旗艦店了解到的信息，該商戶并沒有接到要求提高批發(fā)價的通知，52度五糧液批發(fā)價仍為540元，到18日也沒有提價的打算。但廖寧也表示，批發(fā)價比年初已經(jīng)上漲了10%左右。

　　下半年盈利能力回升已成定局

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月18日，申萬白酒行業(yè)12家上市公司中，已經(jīng)有7家公布中期業(yè)績。該7家公司上半年實現(xiàn)凈利潤合計約54.90億元，較去年同期43.68億元的凈利潤增長25.68%。

　　同樣值得肯定的還有白酒企業(yè)二季度的業(yè)績。由于有春節(jié)因素的存在，7家白酒企業(yè)中，第二季度實現(xiàn)的凈利潤大部分略遜于第一季度。不過，酒企的盈利能力卻無一例外的顯示出明顯提升，7家白酒公司第二季度的銷售毛利率均比第一季度的銷售毛利率實現(xiàn)增長。

　　隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)，消費者信心指數(shù)逐漸回升，行業(yè)運行環(huán)境也出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，白酒業(yè)有望在下半年繼續(xù)維持高速增長。

　　數(shù)據(jù)顯示，白酒行業(yè)2009年7月份產(chǎn)量為56.50萬千升，同比增速為38.04%；1-7月份累計產(chǎn)量為368.5萬千升，同比增速為21.5%。前7個月的累計增速已經(jīng)超過08年平均增速6個百分點。上海證券滕文飛表示，白酒產(chǎn)量增速之快超出預(yù)期，顯示出行業(yè)景氣度繼續(xù)回升，預(yù)計未來幾個月這種趨勢將得以延續(xù)。

　　與此同時，在終端銷售回暖和消費稅提高的雙重背景之下，業(yè)內(nèi)分析，高端白酒企業(yè)下半年提價預(yù)期也越來越明顯，這一定程度上也將促使企業(yè)盈利能力的提升。滕文飛指出，釀酒行業(yè)尤其是高端白酒行業(yè)，有望在銷售旺季到來時迎來量價齊升的局面。(記者 王錦 )