上周A股市場在震蕩中漸趨出現(xiàn)穩(wěn)中有升的走勢，其中上證綜指在2300點的支撐力度已清晰可見，從而意味著上證綜指的日K線圖已漸有底部的特征.如此看來，9月的行情或?qū)⑾鄬�樂觀。

　　三大動能化解雙重壓力

　　對于上周A股市場如此的走勢，業(yè)內(nèi)人士認為頗為不易，一是因為限售股解禁的沖擊較為突出，尤其是相關數(shù)據(jù)顯示不僅僅是股改所形成的大小非限售股解禁后的減持壓力，而且新老劃斷后的限售股解禁后的減持力度也開始強化，市場本已緊張的資金面面臨著新的考驗與挑戰(zhàn)。二是因為基金重倉股在上周相繼崩潰，較為典型的有大商股份、海油工程等增長周期超過4年的基金核心品種。而且，基金新近加倉的浙富股份、海陸重工等新優(yōu)質(zhì)品種在上周也有大幅回落的走勢，這些因素均考驗著A股市場的走勢。

　　但A股市場承受住了考驗與挑戰(zhàn)，這主要是因為三個方面的因素，一是半年報的數(shù)據(jù)支撐起各路資金的持股底氣，尤其是銀行股、鋼鐵股、煤炭股等品種的動態(tài)市盈率已接近歷史最低值，估值洼地效應顯現(xiàn)，從而封閉了進一步下跌的空間。二是暖風頻吹，較為典型的有關于紅利稅繼續(xù)溝通的信息，大股東增持規(guī)定的改革等均從一個側(cè)面說明市場參與各方呵護證券市場走勢的態(tài)度。三是周邊市場雖然在上周是寬幅震蕩，但整體上卻仍然呈現(xiàn)出相對強勢的態(tài)勢，尤其是道瓊斯指數(shù)在上周四的暴漲在一定程度上為上周五的強勢提供了外在氛圍的烘托。

　　基金重倉股“崩潰”

　　不過，就目前盤面來看，雖然A股市場在上周出現(xiàn)震蕩中走強的態(tài)勢，但業(yè)內(nèi)人士的分歧仍然存在，謹慎者認為，目前A股市場的成交量依然難以支撐起大盤持續(xù)走強的態(tài)勢，9月份的行情不宜過分樂觀。樂觀者則認為，隨著8月中下旬，基金重倉股的相對“崩潰”，意味著基金等機構(gòu)資金已開始主動調(diào)倉，積極應付著新的經(jīng)濟環(huán)境下的投資策略變化，從而意味著機構(gòu)資金已放下包袱，從而獲得了更為寬廣的騰挪空間，9月行情相對樂觀。

　　對此，筆者傾向于相對樂觀的觀點，一是因為基金重倉股的“崩潰”，表面看來是基金被動撤出強勢股，但實質(zhì)上卻是基金以退為進，獲得了寶貴的現(xiàn)金流，從而能夠更為主動地面對著調(diào)整幅度已達到60%的A股市場，更能夠在經(jīng)濟格局漸趨變化的背景下把握住新的投資機會。而且，一大批新基金目前的倉位極輕，這也為9月行情提供了相對充足的資金“炮彈”。

　　二是因為9月里的經(jīng)濟政策環(huán)境可能更趨于樂觀，不僅僅在于目前各研究機構(gòu)所披露的8月份CPI數(shù)據(jù)有望進一步回落，而且還在于8月份的PPI數(shù)據(jù)也有望見頂回落，這將意味著A股市場的經(jīng)濟運行環(huán)境趨于樂觀。如果再考慮到“一保一控”經(jīng)濟政策導向的確立，后續(xù)或有進一步刺激經(jīng)濟增長的措施等因素的話，A股市場在9月份所面臨的經(jīng)濟環(huán)境的確相對樂觀。與此同時，近期市場相關部門對證券市場呵護的態(tài)度也有望貫穿于9月份，這也有望為A股市場注入新的動能，比如說關于融資融券政策、股指期貨等，或?qū)⒃?月份有進一步的進展，這無疑會給A股市場帶來券商股、股指期貨概念股以及權重股的估值溢價預期，如此，就為A股市場的樂觀走勢注入了新的樂觀預期。(渤海投資 秦洪)