在海外廣泛流行的并購貸款業(yè)務(wù)終于在內(nèi)地獲得開閘放行,日前銀監(jiān)會(huì)公布了《商業(yè)銀行并購貸款風(fēng)險(xiǎn)管理指引》(下簡(jiǎn)稱《指引》),標(biāo)志著銀行貸款將正式進(jìn)入股權(quán)投資領(lǐng)域,資本市場(chǎng)對(duì)此積極回應(yīng)。昨日,A股ST板塊集體井噴。市場(chǎng)人士認(rèn)為,受資金及相關(guān)政策的限制,政府主導(dǎo)的重組一直是并購的主要形式,而《指引》的出臺(tái)將改變這一局面,在全流通和低估值的格局下,未來并購將成為資本市場(chǎng)的一大亮點(diǎn)。

　　并購行為將增加

　　美銀收購美林,新聞集團(tuán)并購道瓊斯等等一系列的并購重組案例是海外借助并購運(yùn)作方式渡難關(guān)的常用手段,而作為企業(yè)并購最為關(guān)鍵的融資環(huán)節(jié)并購貸款卻長(zhǎng)期在我國(guó)被禁足。日前,中國(guó)銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《商業(yè)銀行并購貸款風(fēng)險(xiǎn)管理指引》,爭(zhēng)論已久的并購貸款終于在內(nèi)地獲得準(zhǔn)生證。

　　銀監(jiān)會(huì)政策法規(guī)部副主任王科進(jìn)昨日在做客新浪財(cái)經(jīng)直播間時(shí)表示,“隨著金融危機(jī)的沖擊,現(xiàn)在有些企業(yè)確實(shí)發(fā)生了困難,我們也不希望它倒閉,產(chǎn)生就業(yè)的壓力。通過并購使我們企業(yè)能夠重組,能夠好的兼并不好的,能夠優(yōu)勝劣汰,實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、結(jié)構(gòu)調(diào)整,都是一個(gè)好的時(shí)機(jī)�！�

　　他同時(shí)表示,《指引》是支持市場(chǎng)占有率好的企業(yè)兼并不好的企業(yè)�！叭绻�一個(gè)好的企業(yè)能夠兼并不好的企業(yè),實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置,就可以實(shí)現(xiàn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)升級(jí)、可持續(xù)發(fā)展的目標(biāo),另外也減少了就業(yè)的壓力。關(guān)閉一個(gè)企業(yè)要進(jìn)行破產(chǎn)清算�！�

　　他還提出,目前一些優(yōu)質(zhì)企業(yè)要到海外去并購國(guó)際上的一些資源性的企業(yè),或者整合一些企業(yè),《指引》有利于幫助他們得到國(guó)內(nèi)本土銀行的金融服務(wù)的支持。

　　緩解“大小非”壓力

　　聯(lián)合證券昨日分析稱,允許符合條件的商業(yè)銀行開辦并購貸款業(yè)務(wù),規(guī)范商業(yè)銀行并購貸款經(jīng)營(yíng)行為,引導(dǎo)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)在并購貸款方面科學(xué)創(chuàng)新,滿足企業(yè)和市場(chǎng)日益增長(zhǎng)的合理的并購融資需求,將會(huì)給A股帶來增量資金。

　　長(zhǎng)城證券研究所所長(zhǎng)表示,《指引》的出臺(tái),意味著企業(yè)盼望已久的貸款買企業(yè)的愿望可以實(shí)現(xiàn)了,同時(shí)也有利于在一定程度上緩解“大小非”給市場(chǎng)帶來的壓力。“目前‘大非’主要是國(guó)有股、國(guó)有法人股和企業(yè)法人股。有了商業(yè)銀行發(fā)放的并購貸款后,將會(huì)使并購者用以承接部分‘大非’拋出的股權(quán),從而減輕‘大小非’給市場(chǎng)帶來的壓力。”

　　不過光大證券分析師穆啟國(guó)表示,雖然短期對(duì)于并購預(yù)期有所提振。但在經(jīng)濟(jì)周期向下時(shí)并購動(dòng)力并不強(qiáng)。兼并收購利于被收購方。斯坦福大學(xué)對(duì)美國(guó)3688個(gè)兼并收購案例進(jìn)行分析的結(jié)論表明,在兼并行為發(fā)生后,賣方都有較大的漲幅,而買方在采取收購行為后三年的平均回報(bào)比市場(chǎng)指數(shù)回報(bào)低5%。(記者賈肖明)