3月18日，交通銀行率先打響了上市銀行2008年年報(bào)披露的“第一槍”。年報(bào)顯示，交通銀行去年實(shí)現(xiàn)凈利潤283.93億元，同比增長40.05%；每股收益0.58元，同比增長38.10%。本周，工商銀行、建設(shè)銀行等公司的年報(bào)也將相繼出爐，而上證綜指又面臨前期高點(diǎn)2402點(diǎn)關(guān)口的考驗(yàn)，銀行股年報(bào)披露密集期的來臨又會(huì)給A股市場(chǎng)帶來怎樣的影響呢？

　　年報(bào)業(yè)績?cè)鲩L可期

　　截至目前，在已公布2008年業(yè)績快報(bào)或業(yè)績預(yù)告的銀行股中，除深發(fā)展由于提高信貸撥備同時(shí)核銷大量不良資產(chǎn)導(dǎo)致凈利潤下滑七成之外，其他銀行的凈利潤增長形勢(shì)喜人。其中，浦發(fā)銀行在2008年實(shí)現(xiàn)凈利潤125.12億元，同比增長127.53%，每股收益為2.21元。興業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)凈利潤113.63億元，同比增長32.34%，每股收益為2.27元。中信銀行實(shí)現(xiàn)凈利潤132.64億元，同比增長60%左右，每股收益為0.34元。南京銀行實(shí)現(xiàn)凈利潤9.09億元，同比增長70%，每股收益為0.62元。雖然建設(shè)銀行、工商銀行、中國銀行尚未公布業(yè)績預(yù)告，但從去年三季度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，業(yè)績大漲基本可以確定。

　　政策面烘暖銀行業(yè)

　　宏觀政策環(huán)境的變化，為銀行股業(yè)績穩(wěn)定增長的持續(xù)性提供了保障。繼1月信貸“井噴”新增1.62萬億元后，2月份的新增信貸規(guī)模有望高達(dá)10000億元左右，對(duì)銀行的贏利能力形成支持。市場(chǎng)普遍預(yù)期，國內(nèi)銀行的一季度業(yè)績會(huì)因新增貸款的放大而出現(xiàn)同步增長，從而為銀行股股價(jià)走強(qiáng)提供實(shí)質(zhì)性支撐。

　　低市盈率醞釀補(bǔ)漲

　　在此輪上漲中，以銀行股為代表的大盤權(quán)重藍(lán)籌股漲幅并不大，市盈率普遍偏低，后市存在很大的補(bǔ)漲潛力。興業(yè)銀行、民生銀行、浦發(fā)銀行等市盈率均在10倍以下，從估值角度考慮，銀行股顯然已經(jīng)具備長期投資價(jià)值了。

　　大小非套現(xiàn)壓力不大

　　目前制約銀行股走強(qiáng)的最大因素可能就是解禁大小非的套現(xiàn)壓力了。不過，在繼招商銀行平穩(wěn)實(shí)現(xiàn)全流通之后，顯然在很大程度上化解了市場(chǎng)對(duì)銀行股解禁大小非套現(xiàn)的恐懼，從而穩(wěn)定了市場(chǎng)對(duì)銀行股的信心。一方面，中投公司已表示，今年將繼續(xù)增持國有三大行的股票，再加上近期新基金的密集發(fā)行，都將成為銀行股走強(qiáng)的有力推動(dòng)者。因此，年報(bào)的發(fā)布，恰恰意味著銀行股投資良機(jī)的到來。

　　建議投資者適當(dāng)關(guān)注業(yè)績?cè)鲩L明確、市盈率相對(duì)偏低的銀行股進(jìn)行中線戰(zhàn)略性建倉，如2009年預(yù)期貸款增速較高且在城市商業(yè)銀行中具有估值優(yōu)勢(shì)的北京銀行，預(yù)期貸款增速較高且可能因公司控制權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)移而產(chǎn)生市場(chǎng)溢價(jià)的深發(fā)展，動(dòng)態(tài)市凈率和市盈率較低的民生銀行以及興業(yè)銀行等。(金證顧問 易凱)