知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘博士日前在“中國經(jīng)濟(jì)50人論壇”上指出,由于消費(fèi)剛性較大,中國經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)軟著陸,但難以掩飾投資需求和企業(yè)利潤波動的情況。哈繼銘稱,在貨幣政策刺激有限的情況下,財政刺激或許是短期內(nèi)提振經(jīng)濟(jì)的主要途徑。

　　判斷經(jīng)濟(jì)波動性不能僅靠GDP

　　人們在判斷經(jīng)濟(jì)波動程度的時候,常常看GDP,“僅關(guān)注GDP這一個指標(biāo)過于片面,”哈繼銘強(qiáng)調(diào),現(xiàn)在企業(yè)利潤普遍下降,投資增長速度也在下降,但是三季度的GDP增速仍在9.9%的位置,處于較好水平,這是因?yàn)橹袊�作為發(fā)展中國家,消費(fèi)的剛性需求很強(qiáng)。“消費(fèi)剛性本身就起到了燙平GDP的作用�！�

　　哈繼銘表示,盡管我國可以通過一些政策實(shí)現(xiàn)“保8”(指GDP保持8%的增長),但是大宗商品需求、投資需求、出口需求乃至于企業(yè)利潤都有可能出現(xiàn)大起大落,不是GDP“保8”了,其它東西也都能“保8”。

　　哈繼銘指出,當(dāng)前我國許多重工業(yè)企業(yè)已經(jīng)開始減價、減產(chǎn),由于我國工業(yè)利潤結(jié)構(gòu)中重工業(yè)的利潤占75%左右,因此,重工業(yè)企業(yè)利潤一旦下滑,整個工業(yè)企業(yè)的利潤就會受到很大的影響。

　　財政刺激效果優(yōu)于信貸寬松

　　為應(yīng)對次貸危機(jī)蔓延及實(shí)體經(jīng)濟(jì)下滑,世界主要經(jīng)濟(jì)體國家都已大幅放寬貨幣政策進(jìn)入減息周期,各國也采取了大規(guī)模向市場注資增強(qiáng)流動性的措施,美聯(lián)儲自去年年中以來已大幅減息425個基點(diǎn)至1%,為近半個世紀(jì)的低位；歐洲央行也減息至3.5%；英格蘭銀行則減息至1955年以來的低位；上周三,中國人民銀行亦宣布大幅降息108個基點(diǎn),并同時下調(diào)金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率意在釋放銀行資金活力。

　　但市場的感覺卻是金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)“惜貸”潮,放貸標(biāo)準(zhǔn)在不斷收緊,經(jīng)濟(jì)仍然起不來。

　　哈繼銘表示,如果把貨幣存量比作車輪,貨幣流通速度比作輪子的轉(zhuǎn)速,那么,貨幣政策可以影響到輪子的大小,但它不能影響輪子的轉(zhuǎn)速�！拜喿拥霓D(zhuǎn)速還是要由市場、企業(yè)、公眾對未來經(jīng)濟(jì)的走勢判斷來決定,如果他們對未來前景不看好,流通速度一定是要放緩的。貨幣政策適度的寬松是必要的,但是作用可能也比較有限,相對直接的財政刺激對防止短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)下滑過快更有效果。”

　　對于明年上半年和下半年經(jīng)濟(jì)形勢的判斷,哈繼銘覺得上半年困難更大一些,下半年增長要快一些,明年,經(jīng)濟(jì)增速應(yīng)該是先低后高。(記者楊小亮)