今年以來滬深大盤演繹了歷史上罕見的“蹦極跳”。幾十年罕見的雪災(zāi)、大量限售股解禁、金融股巨資增發(fā)、次債危機(jī)利空頻傳等，加劇了市場(chǎng)震蕩。1月底兩市創(chuàng)下近10年來最大周跌幅9.26%，而在2月初，上證綜指和深證成指又雙雙創(chuàng)下史上最大單日上漲點(diǎn)數(shù)。其中，源自“大小非”集中解禁帶來的“非典型性”行情，是投資者今年必須面對(duì)的一個(gè)難題，究竟是機(jī)會(huì)還是陷阱？該如何操作呢？

　　限售股解禁壓力驟增

　　進(jìn)入2008 年，“大小非”股東減持行為變得十分頻繁。據(jù)聯(lián)合證券統(tǒng)計(jì)2008年1月份共有84 家上市公司發(fā)布了117次減持公告，累計(jì)減持股份占到1月份全部解禁非流通股股數(shù)的24.79%；遠(yuǎn)高于2007年全年7.5%的水平，減持力度明顯加劇。隨著大盤的調(diào)整，市場(chǎng)對(duì)于上市公司“大小非”股東可能選擇的套現(xiàn)行為也顯得極為敏感。由于春節(jié)休市，2月份解禁潮集中在長(zhǎng)假后體現(xiàn)，造成節(jié)后首日開局不利。解禁股在解禁前帶來的市場(chǎng)恐慌已對(duì)大盤造成嚴(yán)重沖擊。而統(tǒng)計(jì)顯示3月份“大小非”解禁總市值將達(dá)4006億元，迎來今年“大小非”解禁首次高潮。在市場(chǎng)上對(duì)于2月解禁股真正會(huì)帶來多大的套現(xiàn)壓力尚在猶疑當(dāng)中，3月上市解禁股的套現(xiàn)壓力更讓投資者望而卻步。中國(guó)平安和中國(guó)中鐵將率先拉開3月限售股解禁高峰，平安31.21億股限售股將給市場(chǎng)帶來第一輪沖擊，加上同日解禁的中國(guó)中鐵，3月6日解禁的云南銅業(yè)，3月25日解禁的中國(guó)太保4只解禁股2800億的總市值規(guī)模即將輪番“轟炸”A股市場(chǎng)。

　　機(jī)會(huì)在風(fēng)險(xiǎn)中萌生

　　當(dāng)然，機(jī)會(huì)總在風(fēng)險(xiǎn)中萌生。如民生銀行是1月被減持規(guī)模最大的上市公司，減持市值約為17.38億元。從市場(chǎng)表現(xiàn)看，1月民生銀行走勢(shì)持續(xù)疲軟，當(dāng)月股價(jià)下跌19.03%，創(chuàng)下自2006年4月以來單月最大跌幅。但是當(dāng)民生銀行股價(jià)跌至12元附近時(shí)，其動(dòng)態(tài)市盈率已處于15倍附近，在抄底資金介入下該股放量拉升，最高反彈高度達(dá)到15%。春暉股份在1月31日發(fā)布股東減持公司股份公告前后股價(jià)更出現(xiàn)30%的暴跌，但在大量浮動(dòng)籌碼擠出后該股也出現(xiàn)20%以上的反彈。上周一兩市有14家公司的股改限售股解禁。從二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)看，超過半數(shù)的公司股票，在解禁日的表現(xiàn)再度超越大盤，除外高橋下跌2.3%外，其余13只品種紛紛收漲，海正藥業(yè)當(dāng)日放量封漲停，7.97%的換手率顯示新增資金在搶籌碼。龍頭股份也憑借參股金融和創(chuàng)投概念頂住解禁壓力，強(qiáng)勢(shì)創(chuàng)收盤新高�？梢詳喽�，在弱勢(shì)市場(chǎng)中，部分質(zhì)地優(yōu)良或具有一定題材的解禁股也存在較大的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

　　目前，投資者的心態(tài)正在趨于謹(jǐn)慎，2、3月份非流通股解禁帶來的沖擊可能會(huì)比以往有很大程度的加強(qiáng)。不過市場(chǎng)在經(jīng)過一輪輪殺跌后已出現(xiàn)濃重的惜售情結(jié)。由于金融、地產(chǎn)和石化等大盤權(quán)重股近期出現(xiàn)連續(xù)大幅下跌，其內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)已大為釋放，后市機(jī)會(huì)反而大增。今日是招商銀行限售股解禁日，由于該股在前期連續(xù)大幅下跌中提前釋放了風(fēng)險(xiǎn)，昨日已有明顯回穩(wěn)跡象，因而今日表現(xiàn)及后市機(jī)會(huì)值得關(guān)注。(郝國(guó)梅)