中國銀行全球金融市場部昨日發(fā)布的最新一期研究報告預(yù)計，央行最快有可能3月下旬進(jìn)行一次非對稱性加息。

　　中國國家統(tǒng)計局此前公布的數(shù)據(jù)顯示，我國1月份CPI同比上升7.1%，創(chuàng)下1996年10月以來的新高。中行報告預(yù)計2月CPI同比增幅將達(dá)到8.3%至8.7%的水平，環(huán)比增長2.2%左右，超過1月份的1.3%。

　　報告駁斥了市場目前流行的“快升值，緩加息”的觀點(diǎn)，認(rèn)為其長期來看，并不可取。相反，中國應(yīng)更重視利率政策在對付通脹方面的作用。報告指出，隨著原材料、燃料、動力購進(jìn)價格指數(shù)幾乎隨人民幣升值幅度的提高一路上漲，上游價格并沒有隨著人民幣加快升值速度而得到有效的抑制。

　　對于市場對加息可能導(dǎo)致熱錢加速流入的觀點(diǎn)，中行報告指出，由于我國資本項目的管制，僅靠利差收益很難對熱錢有很強(qiáng)的吸引力。相反，熱錢看中的是我國資產(chǎn)價格的高收益，而小幅加息正是有助于降低熱錢涌入的動力。

　　報告強(qiáng)調(diào)，每次加息上升的27個基點(diǎn)的利率既不能對中美利差倒掛的趨勢構(gòu)成實質(zhì)性影響，對熱錢的吸引力也不大。相反，在2007年11月提高人民幣升值速度后，市場對于人民幣升值的預(yù)期很快從每年5%的幅度提高到了8%甚至更高的幅度，上升300個基點(diǎn)以上，相當(dāng)于10次加息的效果。

　　基于上述認(rèn)識，報告指出，在兩會結(jié)束后，隨著2月份刷新紀(jì)錄CPI的公布，央行在3月下旬仍有加息的必要和可能，加息的方式仍可能是不對稱加息，而人民幣升值速度可能隨著我國貿(mào)易順差的降低而逐步減緩。(記者 謝曉冬)