隔夜，隨著美國三大股指大幅低開，紐約商品交易所(COMEX)期金價格延續(xù)近日的慣性上漲，遠(yuǎn)月合約的價格突破了1000美元，這是時隔3個多月后黃金期貨價格首度高于1000美元。雖然午盤后金價隨著原油價格的大幅下跌而升幅縮窄，但1000美元/盎司的黃金價格再度來到了我們的面前。

　　從COMEX黃金期貨的K線圖上可以看到，自6月中旬以來，國際金價擺脫了之前兩個多月的震蕩調(diào)整走勢。短短的一個月內(nèi)，8月合約期金的價格從880美元到現(xiàn)在980美元，漲幅超過10%，且目前已經(jīng)是連續(xù)5日上漲。本輪推動金價快速上漲的原因是多方面的，下面筆者將逐一分析。

　　首先，金價從6月中旬開始發(fā)力，上漲之前經(jīng)歷了一輪長達(dá)20多天的跌勢。其原因是自5月中下旬開始，由于美國方面通脹壓力的增大，市場和投資者們普遍預(yù)期美聯(lián)儲將會在6月底的利率決議上利用加息來控制通脹的腳步。加息的預(yù)期使得美元在市場上開始受到投資者的青睞，美元指數(shù)在這20多天的時間內(nèi)上漲了2.5%左右，使得這段時間的黃金價格承受了很大的壓力，金價也下跌不少。

　　但就在所有投資者都相信加息將會來臨的時候，市場再次爆出雷曼兄弟遭受巨額虧損可能導(dǎo)致破產(chǎn)的消息。為了維持金融市場的穩(wěn)定，美聯(lián)儲在6月底的利率會議中宣布維持基準(zhǔn)利率2%不變，同時也并未表示出未來將會采取加息來對抗通脹的強(qiáng)硬態(tài)度。自此開始，美元指數(shù)一路下跌，金價也隨之上漲。進(jìn)入7月以來，隨著眾多企業(yè)第二季度財報的相繼出爐，次貸危機(jī)的第三波沖擊開始逐漸爆發(fā)，房利美和房貸美雙雙陷入困境使得投資者的信心更加脆弱。道瓊斯指數(shù)和標(biāo)普500指數(shù)分別跌至2到3年內(nèi)的低點，美國的經(jīng)濟(jì)前景一片黯淡。而在此時，黃金作為保值投資產(chǎn)品的吸引力又開始顯現(xiàn)，這也是最近黃金價格快速上漲的重要原因之一。

　　其次，國際原油價格最近不斷創(chuàng)出新高也成為了金價上漲的“助推器”。從130美元到140美元，再到一度接近150美元，瘋狂的原油價格不斷考驗著投資者和全球經(jīng)濟(jì)官員們的神經(jīng)。雖然美國商品期貨交易委員會的調(diào)查結(jié)果顯示，70%的原油期貨頭寸是被投機(jī)基金所控制，其比例遠(yuǎn)高于平衡市場中的50%。但新興國家的新增供應(yīng)需求以及伊朗的核問題始終是支撐國際油價不斷走高的兩大關(guān)鍵因素。在今年上半年中，黃金和石油價格的正相關(guān)關(guān)系表現(xiàn)得并不是十分明顯，在油價不斷上漲的5月，金價反而出現(xiàn)了較大幅度的下跌。但最近我們可以看到金價的上升走勢又明顯強(qiáng)于原油。這說明長遠(yuǎn)來看二者的正相關(guān)性還是存在的。日前原油價格大幅下跌，其原因有可能是受到了伯南克講話的影響，其對金價的影響可能會在今后的幾個交易日中得以體現(xiàn)。

　　除了高油價和即將陷入“滯漲”的美國經(jīng)濟(jì)外，我們從一些其他方面也可以解釋近期金價快速上漲。全球最大的黃金ETF——street TRACKS Gold Shares 自5月開始便不斷加倉，目前其黃金持有量已經(jīng)突破了700噸。此外，美伊形勢的不斷惡化也是近期推高金價的重要因素之一。有分析結(jié)構(gòu)在不久前預(yù)計2008年的黃金投資需求將推動金價上漲至1100美元以上。目前來看，這個預(yù)計有望逐漸變成現(xiàn)實。(劉瀟 作者為海證期貨首席黃金分析師)